浙江加速組建OTC 破解小微企業(yè)融資難

2012年08月16日 02:47
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：郭成林

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眼下，《關(guān)于規(guī)范區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》雖未正式頒布，浙江省政府已經(jīng)力邀券業(yè)建言獻(xiàn)策，或繪就首份區(qū)域OTC“藍(lán)圖”

區(qū)域性O(shè)TC定位明確

記者日前從浙江省相關(guān)渠道獲悉，浙江股權(quán)交易市場(chǎng)目前正緊鑼密鼓地籌建，省政府也在研究制定出臺(tái)專門(mén)政策，在降低企業(yè)改制成本、掛牌費(fèi)用、工商登記、企業(yè)上市等方面給予支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)符合條件的企業(yè)進(jìn)場(chǎng)掛牌交易，吸引和支持各類金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)在浙發(fā)展。

監(jiān)管層有關(guān)人士稱，“各地股權(quán)交易市場(chǎng)已經(jīng)歷幾起幾落的探索過(guò)程，充分證明這個(gè)市場(chǎng)有需求，只是需要規(guī)范發(fā)展。而證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)已多次征求各地各方意見(jiàn)，將其定位為中小微企業(yè)提供股權(quán)和債券融資與轉(zhuǎn)讓的私募市場(chǎng)，并明確證券公司可以參與。”他指出，浙江方面總的發(fā)展原則是要將中央的正確領(lǐng)導(dǎo)與地方的創(chuàng)新精神結(jié)合起來(lái)。

在此背景下，記者了解到，浙江省政府力邀一批業(yè)內(nèi)專家學(xué)者建言獻(xiàn)策，或領(lǐng)先各地繪就出首份“浙江版”O(jiān)TC市場(chǎng)藍(lán)圖，其目標(biāo)定在：為中小企業(yè)提供股權(quán)定價(jià)機(jī)制、融資服務(wù)和規(guī)范公司治理，并能為全國(guó)性證券市場(chǎng)培育和輸送優(yōu)質(zhì)上市公司后備資源的地方資本市場(chǎng)。

浙江版OTC運(yùn)作機(jī)制

有參與政策研討的證券公司高層對(duì)記者透露，浙江省區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的定位有三個(gè)：其一是區(qū)域性私募市場(chǎng)，即股東數(shù)少于200、掛牌企業(yè)以浙江本地為主；其二是投資性市場(chǎng)，即吸引PE等機(jī)構(gòu)投資者參與，不希望形成散戶炒作投機(jī)市場(chǎng)；其三是上市公司培育基地，目前浙江擬上市企業(yè)500家，但每年實(shí)現(xiàn)IPO的不足50家。

同時(shí)，關(guān)于“浙江版”O(jiān)TC的運(yùn)作機(jī)制，上述人士分三方面對(duì)記者介紹：

首先是形成政府、券商、中介機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)等共同支持的運(yùn)作機(jī)制。據(jù)了解，浙江省政府正聯(lián)合杭州、溫州政府、上交所及券商共同組建浙江股權(quán)交易中心，尤其是券商正包括浙江當(dāng)?shù)氐恼闵套C券和財(cái)通證券等機(jī)構(gòu)。

其次，在會(huì)員組成上，考慮推薦機(jī)構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略合作等三類會(huì)員共同參與市場(chǎng)運(yùn)作。

第三，最重要的或是在掛牌設(shè)計(jì)上，體現(xiàn)差異化的制度安排，分為成長(zhǎng)板與創(chuàng)新板。具體看，成長(zhǎng)板主要面向暫時(shí)上不了市，但具有較好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、較大規(guī)模、較強(qiáng)盈利能力的企業(yè)，重點(diǎn)包括上市后備企業(yè)、細(xì)分行業(yè)龍頭、地方金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資項(xiàng)目等，以及歷史遺留問(wèn)題公司和退市公司。創(chuàng)新板主要面向符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的初創(chuàng)型、高科技企業(yè)。

將擔(dān)當(dāng)金融創(chuàng)新角色

此外，關(guān)于“浙江版”O(jiān)TC的服務(wù)機(jī)制，以形成富有創(chuàng)新活力的私募融資為核心，“除了基本的股權(quán)、債務(wù)融資，還承載著促進(jìn)民間融資陽(yáng)光化、規(guī)范化的渠道要求，有很大創(chuàng)新空間。

具體有哪些創(chuàng)新機(jī)會(huì)？上述人士對(duì)記者明細(xì)舉例：包括首發(fā)私募融資、定向增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等股權(quán)融資方式，也包括股權(quán)債權(quán)結(jié)合融資方式，還可以企業(yè)的掛牌價(jià)為基準(zhǔn)開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押融資，以及探索將各項(xiàng)金融資產(chǎn)或其他權(quán)益類產(chǎn)品掛牌轉(zhuǎn)讓以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品。

還需一提的是，關(guān)于“浙江版”O(jiān)TC的管理機(jī)制，將以規(guī)范化為核心，“主要包括三個(gè)方面：掛牌企業(yè)推薦與培育制度、投資者適當(dāng)性制度、適度信息披露制度、及外部監(jiān)管制度。

據(jù)了解，浙江省金融辦正會(huì)同浙江證監(jiān)局共同牽頭對(duì)浙江股權(quán)交易市場(chǎng)的業(yè)務(wù)監(jiān)管，出臺(tái)相應(yīng)的管理辦法，規(guī)范健康發(fā)展。

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