中報(bào)機(jī)會(huì)：大華股份前端產(chǎn)品放量 碧水源異地?cái)U(kuò)張猛

大華股份的后端音視頻產(chǎn)品的增長也表現(xiàn)穩(wěn)健。今年上半年，該業(yè)務(wù)收入達(dá)到6.56億元，同比增長30%，領(lǐng)先行業(yè)增速。

前端和后端產(chǎn)品的毛利率均有小幅上調(diào)，前端同比增加1.47%，后端的增幅達(dá)到0.71%，公司的整體毛利率也因此提高2.5%，實(shí)現(xiàn)40.92%。

而且，進(jìn)入下半年，伴隨著地方政府換屆和平安城市建設(shè)的推進(jìn)，政府采購的需求大大增加，銷售旺季即將來臨，行業(yè)景氣度也進(jìn)一步提升。大華股份的主營產(chǎn)品都主打高清智能化，在地方加強(qiáng)安放投資、高清攝像頭需求放大等利好因素下，公司憑借著規(guī)?；?yīng)，以及多年來行業(yè)龍頭的品牌溢價(jià)，下半年的業(yè)績將有望實(shí)現(xiàn)更大的突破。

海大集團(tuán)：規(guī)?；瘮U(kuò)張產(chǎn)能，

延伸產(chǎn)業(yè)鏈

在飼料行業(yè)集中度提升、規(guī)?；饾u占主導(dǎo)的情形下，海大集團(tuán)正在積極擴(kuò)大產(chǎn)能、延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

今年上半年，公司收入實(shí)現(xiàn)63.1億元，同比增長52.3%，凈利潤達(dá)到1.8億元，漲幅為40%。其中，公司主營飼料銷售，該業(yè)務(wù)收入占到94.64%，原料貿(mào)易、微生態(tài)制劑等業(yè)務(wù)分別占到2.2%、1億27%。

目前，飼料行業(yè)在經(jīng)歷粗放式經(jīng)營階段后，行業(yè)的集中度逐漸提升，規(guī)?；铣蔀樾袠I(yè)的主旋律。由于飼料行業(yè)的進(jìn)入壁壘較低，導(dǎo)致眾多當(dāng)時(shí)中小企業(yè)涌入該市場，2010年我國飼料企業(yè)超過一萬家，但在原材料波動(dòng)大、產(chǎn)品嚴(yán)重同質(zhì)、毛利率偏低等因素下，眾多停產(chǎn)倒閉，截至2011年，規(guī)模以上的企業(yè)僅為3500多家。

海大集團(tuán)抓住了這個(gè)契機(jī)，快速地?cái)U(kuò)張產(chǎn)能。

水產(chǎn)飼料方面，公司的魚料在廣東、湖北、湖南等地的市場占有率分別達(dá)到36%、30%、20%，公司目前正積極通過當(dāng)?shù)亟◤S、培育對(duì)農(nóng)戶的銷售人員、復(fù)制廣東的服務(wù)模式等措施，力爭開拓江蘇市場。而且，公司也是蝦料市場的領(lǐng)跑者，市場占有率達(dá)到25%，還正依靠技術(shù)和服務(wù)等優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大市場份額。

禽畜飼料方面，公司立足廣東市場，今年將向華中、華北市場進(jìn)軍，占據(jù)較高的市場份額將是主要目標(biāo)，銷售模式會(huì)沿用水產(chǎn)料的下沉銷售模式，力取規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。與此同時(shí)，海大集團(tuán)也在延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)打造微生態(tài)制劑項(xiàng)目。

與低毛利的飼料相比，微生態(tài)制劑的毛利率高達(dá)50%以上，今年上半年，公司在該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入實(shí)現(xiàn)8031萬元，幾乎占到去年制劑總收入的80%。伴隨高密度養(yǎng)殖成為趨勢(shì)，微生態(tài)制劑的發(fā)展空間廣闊，而且，公司的益陽海貝、鄂州制劑生產(chǎn)基地投產(chǎn)，也將保障該業(yè)務(wù)的高成長。

碧水源：分享政策紅利，

地區(qū)擴(kuò)張加速

分享到政策的紅利的碧水源，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入4.7億元，同比增長133%，凈利潤達(dá)8067萬元，較去年同期上漲34%。主營的污水處理整體解決方案、凈水器、給排水工程等三項(xiàng)業(yè)務(wù)都呈現(xiàn)較快增長。

之所以成長迅速，與公司分享到政策紅利不無關(guān)聯(lián)。

今年上半年，環(huán)保政策的密集出臺(tái)，包括重點(diǎn)流域水處理、再生水的設(shè)施建設(shè)、自來水的提標(biāo)改造等，都為碧水源的膜處理市場帶來了巨大的需求空間。

其中，再生水設(shè)施的建設(shè)投資超過300億元，公司作為此行業(yè)的技術(shù)龍頭，大大地受益于該紅利。

政策面的利好帶動(dòng)了公司的業(yè)績，碧水源在北京地區(qū)持續(xù)發(fā)力，異地?cái)U(kuò)張也初見成效。

今年上半年公司的北京地區(qū)、外省地區(qū)收入分別為2.6億元、2億元，各自同比增長327%、46%。

北京久安的工程建設(shè)項(xiàng)目、以及北京再生水業(yè)務(wù)的持續(xù)需求帶動(dòng)了該地區(qū)的業(yè)績突飛猛進(jìn)。下半年，公司計(jì)劃在北京開拓自來水供應(yīng)領(lǐng)域，該項(xiàng)目對(duì)水質(zhì)要求較高，而公司的膜法水處理技術(shù)可獲得高水質(zhì)，有能力成為新增長點(diǎn)。

而外省地區(qū)，公司繼續(xù)在膜處理工程市場強(qiáng)勢(shì)拿單，包括環(huán)太湖地區(qū)、環(huán)滇池地區(qū)、海河流域、南水北調(diào)及西部缺水地區(qū)，公司承接了不少污水廠升級(jí)擴(kuò)容的項(xiàng)目。

此外，碧水源已和云南、江蘇、內(nèi)蒙古、湖南、湖北、新疆等地合資設(shè)立了子公司，進(jìn)一步將母公司的膜生產(chǎn)推廣到全國，從目前的效果看，異地?cái)U(kuò)張已初有成效。

由于項(xiàng)目結(jié)算集中在四季度，項(xiàng)目的實(shí)施也主要在該季度，季節(jié)性特點(diǎn)明顯，因此下半年公司的收入、利潤預(yù)計(jì)將大幅攀升。