市場價格已反映65%的QE3效果

2012年07月27日 10:39
來源：鳳凰財經(jīng)

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美聯(lián)儲周二通過自己的“通訊社”說現(xiàn)在離QE3更近一步，周四歐洲央行的德拉吉央行親自出馬說將盡一切努力捍衛(wèi)歐元，SMP重啟和開到LTRO3的希望增大。央行官員深知“買入謠言，賣出新聞”的奧妙：他們在沒有實際啟動“QE3的情況下，通過釋放消息讓市場預(yù)先計入“QE3的效果。不過效果究竟如何呢？美國銀行認為：現(xiàn)在作用不大，目前市場價格QE3效果對反映了65%。

美銀：

現(xiàn)在和之前兩輪美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表擴張計劃(前兩輪QE)有幾個關(guān)鍵不同：1)財政政策可能趨緊而不是寬松 2)全球增長疲軟的多 3)在歐元區(qū)債務(wù)危機惡化的背景下，美元可能會出現(xiàn)類似QE2時期的疲軟 4)實際上前兩輪QE并不能刺激一個更強勁和可持續(xù)的經(jīng)濟復(fù)蘇。

QE3的市場影響可能是市場在它被正式發(fā)布前計入多少價格的函數(shù)。根據(jù)我們目前的模型預(yù)期市場已經(jīng)計入了65%的QE3效果，這個比率大大低于QE2宣布前的水平。因此美聯(lián)儲近期釋放強烈的QE3信號，我們預(yù)期收益率會有面對更多的下行壓力。不過我們預(yù)期在QE3宣布之前，市場可能將把這些下行壓力計算在內(nèi)。

美聯(lián)儲FOMC會議定于7月31日到8月1日召開，前一天歐洲央行和英國央行將各自舉行利息會議，三大央行的利息會議間隔不足24小時。

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