中興通訊被指變相裁員 業(yè)績超預(yù)期下滑陷困境

2012年07月20日 03:23
來源：證券日報

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-本報記者 馬 燕

進入炎炎七月，中興通訊負面消息不斷，陷入危局。公司半年報業(yè)績的大幅預(yù)降，讓市場大跌眼鏡的同時，更讓公司股票16日封死在跌停板上。再加上被FBI調(diào)查和大裁員的傳聞，近幾日中興通訊股價持續(xù)低迷下挫，直至19日才震蕩止跌。有分析指出，中興通訊預(yù)計短期內(nèi)難以走出弱勢股的陰霾。

業(yè)績超預(yù)期下滑

中興通訊13日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)警，公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.54 億元-3.08 億元， 比上年同期下降60%-80% 。如此大幅度的業(yè)績下滑，顯然超出了此前業(yè)界預(yù)期。公司表示，業(yè)績大幅倒退主要是因為投資收益下降、匯兌損失、電訊設(shè)備合同招標推遲及整體毛利率下降等。

華創(chuàng)證券TMT首席分析師馬軍對《證券日報》記者指出，投資收益下降和匯兌損失是公司2012上半年凈利潤大幅下降的直接原因。

但是，對于投資收益的下降，投資者早有預(yù)期，畢竟并不指望中興通訊再像去年一樣靠賣國民技術(shù)股票賺回大筆收益。匯兌損失和電訊設(shè)備合同招標推遲也只是暫時性因素，整體毛利率的下降才是中興通訊的根本之痛。

時富金融研究報告認為，公司整體毛利率下降，或反映業(yè)內(nèi)競爭加劇，公司的議價能力逐漸被削弱，或不利其中長線發(fā)展。

渣打銀行證券研報也指出，作為中國最大的電信設(shè)備供應(yīng)商之一，中興業(yè)績預(yù)警，反映行業(yè)前景差。該行表示，從近期調(diào)查獲悉，電信設(shè)備供應(yīng)商之面對本地及海外電訊營運商，均面臨著議價壓力的上升。

面臨困難的并不只是中興，華為2012 年一季度也出人意料的出現(xiàn)了巨額虧損。兩設(shè)備商巨頭的虧損和下滑，無疑透射出現(xiàn)在的行業(yè)景氣度。相比面對困境的連聲哀嘆，如何度過難關(guān)恐怕是當下公司和投資者們最為關(guān)心的問題。

根據(jù)華創(chuàng)證券的調(diào)研結(jié)果顯示：盡管華為2012年一季度出人意料的出現(xiàn)巨額虧損，但由于迅速、及時的采取了強有力的“寧棄市場份額，首保產(chǎn)品盈利”的價格止損策略，上半年華為公司的整體凈利潤也極有可能快速回穩(wěn)到10 億美金級的較好水平。 億美金級的較

馬軍認為，中興通訊在全球市場的布局已經(jīng)比較合理，各產(chǎn)品領(lǐng)域的市場份額已有一定的“護城河”優(yōu)勢，如果商務(wù)上合理控制，繼續(xù)采取“跟隨”策略，憑借規(guī)模較大的“護城河”優(yōu)勢，再加上在銷售費用繼續(xù)加大力度壓制，以及下半年歐元和人民幣走勢趨穩(wěn)導(dǎo)致的匯兌大環(huán)境轉(zhuǎn)好，全年取得較好的業(yè)績?nèi)匀恢档闷诖?/p>

由于公司二級市場的股價已經(jīng)反應(yīng)之前悲觀預(yù)期，盡管短期仍然“煎熬”，但馬軍中長期仍看好公司。

當然這一美好的預(yù)期還需要三個風險因素的遠離才可能實現(xiàn)。一是價格戰(zhàn)再度激烈，毛利回升艱難。二是不可控的匯率風險持續(xù)。三是歐盟、美國等西方國家不定時采取的非正常調(diào)查導(dǎo)致海外收入下滑。

時富金融所持態(tài)度更加謹慎，其表示，雖然預(yù)計國內(nèi)下半年電訊資本開支將有所提升，銷售的增長或能抵銷毛利率下降的部份負面影響，但是，投資者未宜把公司下半年的前景看得太好。加上中興通訊今年以來疲弱的股價走勢(至今已跌近六成)，縱使已嚴重超賣，預(yù)計短期內(nèi)難以走出弱勢股的陰霾，吁投資者保持審慎。

變相裁員？

除卻業(yè)績擔憂，近期困擾中興通訊的兩則傳聞均已獲官方表態(tài)。

此前，據(jù)媒體報道，美國聯(lián)邦調(diào)查局已對中國中興通訊公司涉嫌向伊朗出售美國禁運的計算機設(shè)備一事展開調(diào)查。針對此事，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，“仍需進一步了解事件，但相信有關(guān)往來不違反聯(lián)合國安理會決議，并呼吁美國客觀處理”。中興表示，會以透明、誠懇、合作的態(tài)度繼續(xù)配合美國特別情報委員會HPSCI的調(diào)查。時富金融預(yù)計，事件短期內(nèi)仍會維持膠著狀態(tài)，投資者宜留意事態(tài)發(fā)展，觀其會否成演變?yōu)檎我馕遁^重的事件。

此外，中興還陷入“裁員萬人”的輿論風波。有媒體引述中興內(nèi)部員工稱，從今年春節(jié)以來，先后有數(shù)批中興海外派駐員工被召回，回國后需自找門路，如找不到則將成為閑置人員。

在上半年業(yè)績預(yù)警的現(xiàn)狀下，裁員一說顯得更像真實情況。

針對外界傳聞“中興通訊計劃年底裁員萬人”的消息，17日下午，中興通訊連發(fā)兩條官方微博聲明，“今年沒有裁員計劃，并且今年仍將有幾千名大學畢業(yè)生加入公司，充實到公司研發(fā)等各種崗位”

另一條微博則稱，中興通訊一直致力于推進海外人力資源本地化建設(shè)，十幾年來已鍛煉出一批有經(jīng)驗的本地員工。為深化國際化戰(zhàn)略，中興通訊海外今年將有計劃地推動人力資源本地化工作，一方面有經(jīng)驗的海外本地員工將逐步走上管理崗位，成為主力軍。另一方面，一家公司根據(jù)業(yè)務(wù)安排進行內(nèi)部人員調(diào)動是一個正常行為。

這一官方回應(yīng)與2005年中興傳大裁員時的表態(tài)如出一轍，05年中興公司官方同樣否認了大規(guī)模裁員的說法，同時宣布今年累計將招聘約2200名應(yīng)屆大學畢業(yè)生。

招聘新人似乎成了中興通訊否認裁員的有力證據(jù)，但真實的邏輯是，“仍將有幾千名大學畢業(yè)生加入公司”并不代表沒有人被迫離去。

雖然中興通訊否認了裁員計劃，但有業(yè)內(nèi)人士也告訴本報記者，裁員是變相的，海外回流的員工在新崗位上半年進行考核。

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