新股業(yè)績(jī)“變臉”或與IPO賽跑

2012年07月18日 01:53
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：谷東

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對(duì)于投資今年以來上市新股的投資者來講，至少將有六分之一幾率踩到業(yè)績(jī)“地雷”

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，隨著福臨門(603008.SH)和博林特(002689.SZ)昨日登陸A股，今年年初至今已有114只新股完成上市。但另一組數(shù)據(jù)顯示，這些新股中，有18家公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)同比下降，還有2家公司在披露的中期業(yè)績(jī)快報(bào)中已經(jīng)出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。而這20只預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)下滑的新股，占今年上市新股的比例已達(dá)17.54%。

上市即變臉頻現(xiàn)

截至7月15日，上市公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露告一段落。而就在最后期限前的7月14日，珈偉股份(300317.SZ)披露了新股中最差的一份業(yè)績(jī)預(yù)告。由于銷售旺季不旺，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為240萬元~340萬元，同比大幅下降94.12%到95.85%。

珈偉股份從事光伏照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，由于涉及目前并不景氣的光伏產(chǎn)業(yè)，珈偉股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑不難理解。而在今年上市新股中，多家出身光伏行業(yè)的均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。

其中，處于光伏行業(yè)上游的晶盛機(jī)電(300316.SH)在上市后不足兩個(gè)月即宣布業(yè)績(jī)變臉。公司稱，由于光伏行業(yè)正處于行業(yè)調(diào)整期，其增速放緩，從而導(dǎo)致上游設(shè)備行業(yè)的需求有所下降，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降0~20%。

而在剛剛上市后的一季報(bào)中就已出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下降近90%的隆基股份(601012.SH)也同時(shí)表示，由于主要產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)較上年同期有較大幅度降低，預(yù)計(jì)2012年1~6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期減少50%以上。

有分析人士指出，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于一些新股出現(xiàn)的業(yè)績(jī)下滑也應(yīng)有所預(yù)期。更值得注意的是個(gè)別業(yè)績(jī)超預(yù)期下降的新股，尤其若在招股書中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)非常好看，甚至存在為了上市而粉飾報(bào)表的嫌疑。

統(tǒng)計(jì)顯示，18家業(yè)績(jī)預(yù)降新股中，10家預(yù)計(jì)最大降幅達(dá)到或超過30%。除了珈偉股份外，溫州宏豐(300283.SZ)、康達(dá)新材(002669.SZ)預(yù)計(jì)最大降幅分別為80%和60%。而已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)的西部證券(002673.SZ)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降了54.88%。

其實(shí)，盡管上市后業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但嚴(yán)格來講，如西部證券這樣的新股并非為業(yè)績(jī)變臉。因?yàn)樵谏鲜星叭?，其?shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)就已經(jīng)開始逐級(jí)下降，由2009年的7.92億元降至2010年的5.37億元，再至2011年的2.23億元。

股價(jià)大跌回應(yīng)

盡管逾六分之一新股將出現(xiàn)中期業(yè)績(jī)下降，但相對(duì)于2011年中期，目前這一比例并不算高。

來自Wind資訊數(shù)據(jù)，2011年初至8月底，213家新股上市，而這些新股中，在當(dāng)年中報(bào)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降的有39家，占比為18.31%，較今年新股預(yù)降比例更高。

但在今年的20只業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降的新股中，除了西部證券昨日收盤價(jià)高于上市首日開盤價(jià)外，其余均出現(xiàn)下跌。

其中，跌幅最大的溫州宏豐昨日收盤于14.41元，較首日開盤價(jià)跌幅高達(dá)44.81%。若按其30.65元的歷史最高價(jià)計(jì)算，至今累計(jì)跌幅更是已超過50%。

另外，吳通通訊(300292.SZ)在披露業(yè)績(jī)預(yù)告后，股價(jià)也出現(xiàn)大幅下跌。按其最高價(jià)計(jì)算，至昨日累計(jì)跌幅同樣高達(dá)50%以上。昨日12.37元的盤中最低價(jià)也已逼近其12元的發(fā)行價(jià)。而業(yè)績(jī)降幅最大的珈偉股份經(jīng)過近日的連續(xù)大幅下跌后，已跌破11元的發(fā)行價(jià)。

盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下跌，很多新股在上市之后仍受到分析師的熱捧。就在溫州宏豐上市后股價(jià)漲至30元附近的歷史高位時(shí)，東方證券曾給予其“買入”的投資評(píng)級(jí)，認(rèn)為其未來12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)可達(dá)38.50元。

但股價(jià)并未繼續(xù)上漲，東方證券所提示的原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)則變成了現(xiàn)實(shí)。溫州宏豐此次業(yè)績(jī)下降，即受到原材料價(jià)格持續(xù)震蕩下降影響，庫存材料較市場(chǎng)材料價(jià)格波動(dòng)具有滯后性，周轉(zhuǎn)存貨的成本傳遞影響公司的利潤(rùn)；同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也令客戶總體需求較往年有所減少。

在5月底對(duì)吳通通訊實(shí)地調(diào)研的華創(chuàng)證券也隨后對(duì)其給予“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)期2012年公司光纖連接器相關(guān)產(chǎn)品收入能達(dá)到1億元，增速可達(dá)110%。但吳通通訊在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較去年同期增長(zhǎng)的同時(shí)，由于費(fèi)用的增長(zhǎng)，以及企業(yè)所得稅率的調(diào)整，導(dǎo)致其凈利潤(rùn)同比大幅下滑。

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