769份中報(bào)預(yù)喜：大消費(fèi)吃喝不愁 周期股暗藏隱憂(yōu)

2012年07月15日 23:13
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：于萍

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隨著半年報(bào)披露大幕拉開(kāi)，上市公司業(yè)績(jī)逐一浮出水面。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，兩市已有1464家上市公司披露了2012年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)喜公司為769家，占比約53%。在經(jīng)濟(jì)增速下滑背景下，大消費(fèi)行業(yè)如食品飲料、醫(yī)藥等領(lǐng)域的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@高于傳統(tǒng)周期性行業(yè)；鋼鐵、水泥、有色等行業(yè)在產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)的過(guò)程中，盈利能力受到影響；房地產(chǎn)行業(yè)在樓市調(diào)控的影響下出現(xiàn)分化。

食品醫(yī)藥表現(xiàn)不俗

從上半年表現(xiàn)來(lái)看，食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等大消費(fèi)行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)?nèi)员３窒鄬?duì)穩(wěn)健增速。

統(tǒng)計(jì)顯示，以酒類(lèi)為首的食品飲料上市公司在上半年交出了不俗答卷。4家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的白酒類(lèi)公司均預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中，五糧液(000858)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.46億元，增幅為50.07%左右。洋河股份(002304)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.02億元至32.65億元，增幅為60%-80%。沱牌舍得(600702)和酒鬼酒(000799)預(yù)增幅度均在100%以上。主業(yè)給力、銷(xiāo)售順暢無(wú)疑是這些酒類(lèi)公司保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹苯釉?。五糧液表示，公司營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，并且收入增幅大于費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度。

值得注意的是，提價(jià)對(duì)于酒類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)拉動(dòng)效應(yīng)十分明顯。以五糧液為例，公司去年9月對(duì)旗下一級(jí)酒的出廠(chǎng)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，從原來(lái)的509元提升到現(xiàn)在的659元，提價(jià)幅度達(dá)到30%，提價(jià)效應(yīng)在今年上半年體現(xiàn)，推動(dòng)收入持續(xù)上升。據(jù)了解，7月16日起，新簽經(jīng)銷(xiāo)商52度五糧液的合同執(zhí)行價(jià)將從原來(lái)的659元提高到699元。華泰證券分析師張蕓指出，提價(jià)從側(cè)面體現(xiàn)出公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求仍較旺盛，對(duì)下半年業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)有一定支撐。

除酒類(lèi)公司外，農(nóng)林牧漁行業(yè)在上半年也保持著穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。飼料養(yǎng)殖等子行業(yè)受益于養(yǎng)殖存欄量較高，業(yè)績(jī)維持高增速。9家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的飼料類(lèi)上市公司均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，唐人神(002567)、正邦科技(002157)、通威股份(600438)等公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持在50%以上。益生股份(002458)、雛鷹農(nóng)牧(002477)等養(yǎng)殖上游公司也保持較高凈利潤(rùn)增速。

盡管部分醫(yī)藥公司由于產(chǎn)品售價(jià)下跌而拖累了業(yè)績(jī)，但是整體來(lái)看，醫(yī)藥類(lèi)上市公司在上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然搶眼。披露業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥類(lèi)公司中，有七成公司上半年預(yù)增。康美藥業(yè)(600518)、紅日藥業(yè)(300026)、長(zhǎng)春高新(000661)等公司的預(yù)增幅度均在50%以上。

鋼鐵水泥增長(zhǎng)乏力

與大消費(fèi)行業(yè)“吃喝不愁”的景氣度相比，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速下滑的直接影響，周期類(lèi)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況普遍不佳，尤其是鋼鐵、水泥等行業(yè)的表現(xiàn)令人擔(dān)憂(yōu)。

由于產(chǎn)能過(guò)剩、供需失調(diào)，鋼鐵行業(yè)在虧損邊緣徘徊。20家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市鋼企中，僅有3家業(yè)績(jī)預(yù)增，其余公司則出現(xiàn)不同程度的下滑甚至虧損。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，寶鋼股份(600019)上半年預(yù)增80%至100%，這主要源自公司二季度完成不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán)出售，承擔(dān)虧損及財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。相比之下，鞍鋼股份(000898)、華菱鋼鐵(000932)、重慶鋼鐵(601005)等7家公司則預(yù)計(jì)上半年虧損。鞍鋼股份的預(yù)虧額度達(dá)19.76億元左右。公司直言，由于鋼材銷(xiāo)售價(jià)格同比下降12%以上，使公司效益大幅下滑。

今年以來(lái)，我國(guó)鋼材價(jià)格連續(xù)下滑。國(guó)信證券數(shù)據(jù)顯示，上半年螺紋鋼、熱軋、冷軋、線(xiàn)材、中厚板等均價(jià)分別同比下跌9.35%、6.27%、4.88%、10.89%和7.35%、6月底鋼材庫(kù)存1585萬(wàn)噸，較2011年底的1308萬(wàn)噸上漲約20%。在上游成本增加、下游需求放緩、產(chǎn)能過(guò)剩、鋼價(jià)不斷下挫的行業(yè)困境下，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)下半年鋼鐵業(yè)績(jī)難以出現(xiàn)明顯改觀(guān)。

與鋼鐵行業(yè)相似，水泥行業(yè)在上半年也面臨需求不振、價(jià)格下滑的考驗(yàn)。13家披露預(yù)告的水泥制造公司均預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)下滑或出現(xiàn)虧損。海螺水泥(600585)、祁連山(600720)、華新水泥(600801)等公司業(yè)績(jī)均預(yù)減50%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，上半年水泥需求在宏觀(guān)政策調(diào)控影響下出現(xiàn)疲軟，而水泥供給持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格不斷下跌，帶來(lái)盈利大幅下滑。

由于工業(yè)金屬價(jià)格疲弱，上半年有色企業(yè)也面臨一定的盈利壓力。中信證券統(tǒng)計(jì)顯示，上半年銅價(jià)同比下跌17.8%；鎢精礦、銻錠、稀土等價(jià)格也環(huán)比下滑。黃金相對(duì)表現(xiàn)較好，均價(jià)同比上漲10%?？傮w來(lái)看，有色行業(yè)整體業(yè)績(jī)將出現(xiàn)15%-20%的降幅。

房企業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化

鋼鐵、水泥等行業(yè)需求不振，與房地產(chǎn)投資增速放緩密不可分。受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，上半年房企業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)分化。

統(tǒng)計(jì)顯示，部分房企由于結(jié)算收入大幅減少，盈利能力快速下滑。嘉凱城(000918)預(yù)計(jì)上半年虧損3.50億元左右，而公司去年同期盈利728.95萬(wàn)元。公司直言，房地產(chǎn)行業(yè)的整體環(huán)境對(duì)項(xiàng)目銷(xiāo)售進(jìn)度和價(jià)格產(chǎn)生了一定影響。由于半年度實(shí)際可結(jié)算項(xiàng)目少，導(dǎo)致可確認(rèn)的銷(xiāo)售收入較少、凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。

保利地產(chǎn)(600048)和華遠(yuǎn)地產(chǎn)(600743)則率先披露了業(yè)績(jī)快報(bào)，兩家公司上半年?duì)I業(yè)收入分別增長(zhǎng)32.86%和8.73%，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻大相徑庭。保利地產(chǎn)凈利潤(rùn)下降12.13%，華遠(yuǎn)地產(chǎn)則同比增長(zhǎng)22.98%。盡管如此，由于上半年保利地產(chǎn)簽約面積和簽約金額同比均增長(zhǎng)27%以上，業(yè)內(nèi)依然看好公司全年銷(xiāo)售。

事實(shí)上，由于5、6月剛需入市所帶來(lái)的銷(xiāo)售釋放，帶動(dòng)了部分房企業(yè)績(jī)提升?！叭f(wàn)保招金”四大龍頭房企中，僅萬(wàn)科上半年銷(xiāo)售下滑約5%，另外三家均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。銷(xiāo)售回暖也令一些公司的經(jīng)營(yíng)超出預(yù)期。由于首義匯項(xiàng)目銷(xiāo)售超預(yù)期，南國(guó)置業(yè)(002305)將業(yè)績(jī)預(yù)增幅度由30%至50%，上調(diào)為70%至80%。

除房地產(chǎn)行業(yè)外，銀行業(yè)也成為受政策影響較大的行業(yè)之一。目前僅有寧波銀行(002142)在一季報(bào)時(shí)披露了中報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?0%-30%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在非對(duì)稱(chēng)降息后，銀行業(yè)績(jī)將受到一定影響，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行業(yè)高額利潤(rùn)的時(shí)代將面臨挑戰(zhàn)。

值得注意的是，盡管經(jīng)濟(jì)增速下滑直接影響用電需求，但是在連續(xù)降息以及煤價(jià)不斷下調(diào)后，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)電力行業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。雖然目前披露業(yè)績(jī)預(yù)告的31家電力企業(yè)中，僅有13家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)的降息對(duì)于緩解電力公司財(cái)務(wù)成本壓力，對(duì)業(yè)績(jī)提升效果顯著。

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