從輪動到精選 五維度探尋下半年五大行業(yè)機會(2)

2012年07月07日 05:07
來源：證券日報

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金融服務(wù) 市盈率僅7.92倍 估值最低

-本報記者 任小雨

目前上證綜指運行在2200點區(qū)間，滬深兩市整體市盈率低于1664點，作為權(quán)重板股最多的金融服務(wù)板塊，其市盈率水平成為所有行業(yè)中最低的行業(yè)，“估值洼地”凸顯投資機會來臨。

市場分析人士認(rèn)為，盡管7月6日央行降息對銀行股有負面影響，但銀行股估值偏低，短期關(guān)注銀行降息后的超跌反彈機會。

同時，提前轉(zhuǎn)型的銀行將在未來顯示出較強的盈利持續(xù)性，相對目前股價，具有中長期的配置價值。保險股受保險創(chuàng)新等重要利好政策的刺激，內(nèi)含價值的增長和新業(yè)務(wù)價值的回升幅度有望超越市場預(yù)期，也帶動保險公司經(jīng)營業(yè)績再上一個新臺階。

17股市盈率低于10倍

《證券日報》市場研究中心和同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至7月6日，金融服務(wù)行業(yè)的市盈率僅7.92倍，其中有17只個股的市盈率低于10倍，占比35.42%。

具體來看，上述市盈低于10倍的個股分別為浦發(fā)銀行(5.45倍)、興業(yè)銀行(5.46倍)、交通銀行(5.46倍)、中信銀行(6.10倍)、民生銀行(6.14倍)、建設(shè)銀行(6.14倍)、光大銀行(6.27倍)、招商銀行(6.31倍)、中國銀行(6.32倍)、工商銀行(6.56倍)、農(nóng)業(yè)銀行(6.79倍)、華夏銀行(6.85倍)、深發(fā)展A(7.55倍)、南京銀行(7.93倍)、北京銀行(8.02倍)、寧波銀行(8.95倍)和遼寧成大(8.99倍)。與此同時，交通銀行(華夏銀行和浦發(fā)銀行等3只銀行股股價破凈。

值得注意的是，今年以來至今金融服務(wù)股有39只實現(xiàn)上漲，其中國海證券(162.98%)、宏源證券(56.72%)、廣發(fā)證券(38.13%)、國金證券(35.75%)、東吳證券(34.31%)、中國平安(34.26%)、陜國投A(33.80%)、東北證券(33.63%)、愛建股份(30.78%)、中信證券(29.45%)、華泰證券(29.24%)、光大證券(29.05%)、S*ST前鋒(27.61%)、山西證券(27.36%)、新華保險(26.59%)、海通證券(26.59%)、國元證券(26.30%)、香溢融通(25.10%)、安信信托(24.09%)、西南證券(22.60%)、遼寧成大(20.83%)、中國太保(20.63%)、長江證券(20.28%)和方正證券(20.24%)等24只個股年內(nèi)漲幅超20%。

關(guān)注轉(zhuǎn)型低估值品種

長江證券認(rèn)為，本次非對稱降息超出市場預(yù)期，貨幣政策加速寬松，資產(chǎn)質(zhì)量惡化壓力減輕，利好整體行業(yè)。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以及多層次資本市場的建立將倒逼中國銀行業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型，降息只是加速這一進程。提前轉(zhuǎn)型的銀行將在未來顯示出較強的盈利持續(xù)性，相對目前股價，估值偏低的個股具有中長期的配置價值。繼續(xù)推薦民生銀行、深發(fā)展、以及招商銀行，看好其在零售及中小貸方面轉(zhuǎn)型而享受的行業(yè)分化溢價。

與此同時，下半年新業(yè)務(wù)增長和投資收益彈性增強是保險股基本面改善的基本推動力，隨著凈資產(chǎn)的增長，全年凈利潤同比增長約24%；而養(yǎng)老和醫(yī)療等保險創(chuàng)新是股價重要刺激因素，重申對行業(yè)的看好評級。其中相對看好中國平安和中國太保良好的新業(yè)務(wù)增長、較高的價值貢獻和較大的投資收益彈性，預(yù)計2012年每股收益分別為3.07元和1.02元，維持推薦評級。

齊魯證券表示，預(yù)計銀行股估值的安全邊際將從此前的1倍降至0.9倍附近，下半年銀行股價或?qū)⒏S利率周期及經(jīng)濟周期而呈現(xiàn)“先抑后揚”的態(tài)勢，投資組合為：民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行。

興業(yè)證券表示，下調(diào)銀行業(yè)全年利潤為11%—12%，其目前所對應(yīng)的估值水平仍然具有吸引力，未來息差的走勢將取決于CPI見底回升的時間和幅度。繼續(xù)推薦在客戶細分領(lǐng)域具有定價優(yōu)勢，具備一定溢價優(yōu)勢的民生銀行以及資產(chǎn)運用形式靈活，中長期存款占比較高的興業(yè)銀行。

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