打擊內(nèi)幕交易須構(gòu)建防控體系

2012年07月07日 02:20
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：劉寶民

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監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)法制建設(shè)，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，使市場(chǎng)上較多的違法違規(guī)現(xiàn)象得到有效遏制。但當(dāng)前最突出的問(wèn)題是內(nèi)幕交易案件仍時(shí)有發(fā)生，對(duì)此應(yīng)高度重視，重點(diǎn)打擊，綜合治理。

客觀地看，為適應(yīng)證券市場(chǎng)形勢(shì)變化，監(jiān)管部門(mén)不斷提升監(jiān)管執(zhí)法的主動(dòng)性和有效性，聯(lián)合多部門(mén)共同打擊以內(nèi)幕交易為代表的證券犯罪，調(diào)研內(nèi)幕交易綜合防控體系建設(shè)，力求從制度設(shè)計(jì)上有效預(yù)防內(nèi)幕交易。與此同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)打擊內(nèi)幕交易始終保持高壓態(tài)勢(shì)，加大力度，重點(diǎn)查處引發(fā)關(guān)注的杭蕭鋼構(gòu)等一批大案要案。

倘若對(duì)前一階段發(fā)生的內(nèi)幕交易案件進(jìn)行分析，不難發(fā)現(xiàn)，內(nèi)幕交易違法犯罪行為具有四個(gè)明顯特點(diǎn)：一是利用上市公司并購(gòu)重組信息進(jìn)行內(nèi)幕交易的案件增多；二是內(nèi)幕信息知情人范圍有擴(kuò)大趨勢(shì)，涉案主體呈現(xiàn)多元化和復(fù)雜性，既有個(gè)人、企業(yè)、公職人員，也有重組方和上市公司的高管人員，還有證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)服務(wù)人員以及其他因職務(wù)關(guān)系知悉內(nèi)幕信息的人員；三是內(nèi)幕交易手段具有隱蔽性和欺騙性；四是內(nèi)幕知情人通過(guò)控制親屬賬戶或?qū)?nèi)幕信息泄露給親友交易成為內(nèi)幕交易的主要形式。

針對(duì)上述情況，筆者認(rèn)為，應(yīng)采取預(yù)防為主，制度先行，夯實(shí)基礎(chǔ)，強(qiáng)化管控，堵塞漏洞，社會(huì)監(jiān)督等一系列措施，用組合拳的方式打擊內(nèi)幕交易。首先，修訂“信息披露違法行為責(zé)任認(rèn)定指引”，并結(jié)合日常監(jiān)管工作中遇到的實(shí)際案例，從便于日常監(jiān)管和增強(qiáng)可操作性方面著手，重點(diǎn)從認(rèn)定信息披露違法嚴(yán)重程度應(yīng)考慮的因素，以及免責(zé)情形、實(shí)質(zhì)性重組的概念，實(shí)質(zhì)控制人變化是否可以作為免除前任責(zé)任人的責(zé)任等方面進(jìn)行修改補(bǔ)充，取得積極成果，為其早日出臺(tái)打下良好基礎(chǔ)。

其次，監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)證券處罰的規(guī)則體系建設(shè)，協(xié)調(diào)有關(guān)部門(mén)出臺(tái)證券期貨案件的移送、認(rèn)定、指定管轄等司法文件，完善民事賠償司法解釋，推動(dòng)司法機(jī)關(guān)制定證券行政案件的證據(jù)適用規(guī)則。對(duì)內(nèi)幕交易問(wèn)題，盡快細(xì)化完善“操縱市場(chǎng)”、“內(nèi)幕交易問(wèn)兩個(gè)認(rèn)定指引，加快推進(jìn)“信息披露違法案件責(zé)任認(rèn)定指引”、“會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其執(zhí)業(yè)人員證券違法行為認(rèn)定指引”等規(guī)則的出臺(tái)，逐步建立長(zhǎng)效防范機(jī)制。

第三，證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易案件頻發(fā)，除了利益驅(qū)動(dòng)這一功利目的之外，也有較為復(fù)雜的社會(huì)原因，往往一個(gè)案件牽涉到多個(gè)部門(mén)、公司和個(gè)人，只有大力推行行政處罰工作機(jī)制，建立健全行政處罰與司法合作打擊證券期貨犯罪的模式，促進(jìn)稽查、審理的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才能有效保證行政處罰工作的專業(yè)性和獨(dú)立性，從而實(shí)現(xiàn)聯(lián)手打擊內(nèi)幕交易的初衷。

第四，工欲善其事，必先利其器。打擊內(nèi)幕交易是一項(xiàng)長(zhǎng)期艱苦的系統(tǒng)工程，僅靠證監(jiān)部門(mén)單兵作戰(zhàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)發(fā)動(dòng)群眾參與，發(fā)揮輿論優(yōu)勢(shì)。拓寬信息渠道，接受社會(huì)監(jiān)督，建立反饋制度，注重對(duì)信訪舉報(bào)線索的核查，強(qiáng)化對(duì)媒體信息跟蹤，擴(kuò)大情報(bào)來(lái)源，加強(qiáng)與公安機(jī)關(guān)、司法部門(mén)合作，加大內(nèi)幕交易行為的刑事追責(zé)力度，構(gòu)建全方位、多層面、立體化的防控體系。

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