發(fā)起式基金率先落地 引中小公司借道博弈

2012年07月04日 04:33
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李新江

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今年以來引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議的發(fā)起式基金在開閘第二周就正式面世：國金通用和天弘基金紛紛上報(bào)這一類產(chǎn)品。

這種產(chǎn)品符合管理層“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的指導(dǎo)思路，也迎合了潛在持有人的需求，從發(fā)行難度上來說，也頗受基金公司歡迎。不過雖然發(fā)起式基金成立門檻低，但基金公司需拿出真金白銀參與其中，所以更受有一定資金實(shí)力和突圍渴望的中小基金公司歡迎。

國金通用首發(fā)選擇“發(fā)起式”

發(fā)起式基金給中小基金公司發(fā)行新產(chǎn)品提供了一個(gè)新的通道，就在發(fā)起式基金開閘的次周，國金通用和天弘基金就紛紛上報(bào)了這一類產(chǎn)品。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的新基金審批進(jìn)度顯示，6月25日和6月27日，天弘債券型發(fā)起式基金與國金通用國鑫靈活配置混合型發(fā)起式基金已經(jīng)上報(bào)募集申請(qǐng)，其中國金通用國鑫靈活配置基金為國金通用基金公司上報(bào)的首只基金產(chǎn)品。

在此之前的6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》修修改了基金募集的相關(guān)規(guī)定：基金公司在募集資金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員和基金經(jīng)理等人員的資金認(rèn)購的基金金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年，募集份額不少于5000萬份，募集金額不低于5000萬元，基金份額持有人不少于200人，為發(fā)起式基金預(yù)留了空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，受到冷淡的發(fā)行市場影響，中小基金公司尤其是新成立的基金公司，由于缺乏品牌和渠道優(yōu)勢，新產(chǎn)品的發(fā)行工作因此變得難上加難，由于發(fā)起式基金成立門檻有所降低，使得這一類基金成為中小基金公司發(fā)新的一個(gè)不錯(cuò)選擇。

滿足潛在持有人的需求

對(duì)于推出發(fā)起式基金的原因，國金通用基金公司人士昨日接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，首只產(chǎn)品就選擇這種類型，就是希望公司從一開始就能與投資者“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，也體現(xiàn)了對(duì)自己投研團(tuán)隊(duì)能力充滿信心。

而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，天弘基金很早就開始著手發(fā)起式基金的相關(guān)準(zhǔn)備工作，6月20日發(fā)起式基金開閘之后，天弘基金隨即就提交了募集申請(qǐng)，成為首只上報(bào)的發(fā)起式基金。

天弘基金人士昨日表示，未來還將“全面推行絕對(duì)收益理念，不再考慮業(yè)內(nèi)基金之間的排名，引導(dǎo)基金經(jīng)理和研究員回歸理性投資”

某基金研究人士昨日受訪時(shí)指出，發(fā)起式基金是目前公募基金行業(yè)的新成員，從目前的趨勢看，未來很有發(fā)展空間。

他認(rèn)為，傳統(tǒng)基金發(fā)行成立須滿足兩億元的募集底線，從目前的市場狀況而言，對(duì)中小基金公司，甚至大型基金公司都是一個(gè)挑戰(zhàn)，且不說成立以后基金公司還有可能面對(duì)巨額贖回的窘境；另一方面，在目前的基金產(chǎn)品中，也普遍缺乏真正的“風(fēng)險(xiǎn)共享、利益共擔(dān)”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，來滿足潛在持有人的需求。

受中小基金公司歡迎

由于發(fā)起式基金在設(shè)計(jì)上改進(jìn)了傳統(tǒng)基金產(chǎn)品的管理模式，采用基金公司、基金高層管理人員或基金經(jīng)理“入股”的方式，基金管理人不再僅僅只管“別人的錢”，北京某基金研究人士受訪時(shí)認(rèn)為，這一設(shè)計(jì)模式或更容易獲得基民的認(rèn)可。

同時(shí)，由于發(fā)起式基金成立門檻低至5000萬元，成立以后憑借業(yè)績及持續(xù)營銷逐漸壯大規(guī)模，基金公司可以追求有效發(fā)行，而不需要向幫忙資金支付太高的成本，對(duì)基金管理人也是一個(gè)“解脫”

但是，在降低了發(fā)行門檻的同時(shí)，由于自購成本較大(1000萬元或以上)，基金公司面臨的財(cái)務(wù)壓力仍不容小覷。

“中小基金公司往往對(duì)發(fā)起式基金更有興趣，但是上千萬的自購額度無疑是一筆不小的財(cái)務(wù)支出。”上述人士對(duì)記者表示。

盡管如此，由于在一定程度上解決了發(fā)行難題，發(fā)起式基金有可能成為中小基金公司彌補(bǔ)品牌和渠道不足的一個(gè)重要武器。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，同樣引發(fā)媒體關(guān)注的基金“浮動(dòng)費(fèi)率”改革目前尚未有時(shí)間表推出，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是因?yàn)楦?dòng)費(fèi)率的推出難度更大，可能帶來的問題也更多，需要做更多的研究和調(diào)研。

“發(fā)起式基金規(guī)模較小，在投資操作上更為靈活，船小好調(diào)頭，做好業(yè)績后規(guī)模不是問題。”上述基金人士指出。

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股基再現(xiàn)提前募集結(jié)束 易方達(dá)嘗鮮發(fā)起式基金？

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 董華 發(fā)自深圳

今年以來，債基出現(xiàn)了空前火爆的勢頭，但股票型基金的發(fā)行卻依然艱難，年內(nèi)已有多只股票型基金延長了募集期。然而昨日(7月3日)易方達(dá)量化衍伸基金的提前結(jié)束募集公告，卻讓市場吃驚不小。記者了解到，該基金是當(dāng)做種子基金來發(fā)行的。

易方達(dá)在公告中稱，從6月25日開始募集的易方達(dá)量化衍伸基金將提前一個(gè)星期至7月3日結(jié)束募集，從7月4日起，將不再接受認(rèn)購申請(qǐng)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，截至目前，股票型基金年內(nèi)延長募集期的基金已超過5只，從股票型基金首募的規(guī)模來看，也屢現(xiàn)迷你基金，不少偏股型新基金募集規(guī)模不足5億。

因此易方達(dá)股基提前結(jié)束募集，自然讓市場浮想聯(lián)翩。有人士猜測，易方達(dá)此舉意在為即將發(fā)行的H股ETF讓路。易方達(dá)H股ETF將于7月18日開始募集，至8月17日結(jié)束，募集時(shí)間為一個(gè)月。也就是說易方達(dá)量化衍伸股票原定結(jié)束日期是7月20日，如果按照原計(jì)劃，將和H股ETF有兩天時(shí)間是并行發(fā)行的。

記者了解到，該產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理劉震目前是易方達(dá)基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理，具有多年海外投行工作經(jīng)驗(yàn)，而且對(duì)對(duì)沖基金頗有研究，說明產(chǎn)品的確很受重視。劉震的名氣也可能帶來很好的募集情況。

面對(duì)市場的種種猜測，易方達(dá)內(nèi)部人士表示，目前該產(chǎn)品的募集情況還可以，最終數(shù)據(jù)還需等待。該人士同時(shí)還向記者透露，該基金的發(fā)行是易方達(dá)發(fā)行方式上的一個(gè)創(chuàng)新，是按照種子基金的發(fā)行方式去做的，所以規(guī)模上不會(huì)貪多貪大，而且以后會(huì)逐步推廣。

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