證監(jiān)會取消基金公司5%以下股東審核或放行股權激勵

2012年06月21日 06:27
來源：東方早報作者：柯智華

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昨日，中國證監(jiān)會召開新聞通氣會，就《證券投資基金管理公司管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)及其配套規(guī)則《關于實施<證券投資基金管理公司管理辦法>若干問題的通知》(以下簡稱《實施通知》)修訂草案向社會各界公開征求意見。

上述修改主要包括取消持股5%以下的股東審核，內(nèi)資基金公司主要股東持股可超過49%限制并延長持股期限至3年，主要股東派出的董事不得超過董事會總?cè)藬?shù)三分之一(總經(jīng)理必須進入董事會)等等。

中國證監(jiān)會相關負責人解釋稱，《管理辦法》及《實施通知》的部分規(guī)定已經(jīng)不能完全適應形勢發(fā)展的需要，比如股東資格條件過嚴、持股比例限制過嚴、存在股東不當干預和公司內(nèi)部人控制、經(jīng)營范圍、經(jīng)營模式、業(yè)務規(guī)范、運作機制有待進一步明確和完善等。

上述負責人進一步表示，上述修改適當降低基金公司準入門檻和業(yè)務管制，調(diào)動公司股東、基金從業(yè)人員的積極性，著力優(yōu)化股權政策、完善公司治理、增強激勵約束機制，進一步推動基金行業(yè)市場化，增強基金行業(yè)活力，同時加強業(yè)務規(guī)范，強化監(jiān)管措施，防范潛在風險，更好地保護基金份額持有人的利益。

值得一提的是，在上述修訂草案的說明書中，有幾處提到了草案某些條款的修訂是“為今后專業(yè)人士持股及基金公司上市預留法律空間。

取消5%以下股東的審核

上述修訂草案取消對持股5%以下股東的審核，意味著對高管5%以下股權激勵的放行。而對于有關聯(lián)關系的股東持股比例合計超過5%的，仍需進行審核，以防止非主要股東通過分散持股規(guī)避監(jiān)管部門對持股5%以上股東的審核。

該修訂草案起草說明稱，現(xiàn)行《管理辦法》對基金公司股東資格條件要求較高。隨著市場發(fā)展，過高的股東資格條件妨礙了市場的充分競爭，也加劇了民間投資融資的難題。修訂后的《管理辦法》參照證券公司、期貨公司監(jiān)管經(jīng)驗，將非主要股東區(qū)分為兩類：持股5%以上的非主要股東和持股5%以下的非主要股東。

“對于后一類股東，不再設定資格條件，對其變更也不再審核，改為事后備案。取消持股5%以下股東的資格條件，可以便利民間資本進入基金行業(yè)，健全資本約束、推進股權多元化，并可為今后專業(yè)人士持股以及基金公司上市預留法律空間，充分發(fā)揮資產(chǎn)管理行業(yè)人力資本的積極作用。

“取消審核，也就是說(持股5%以下的)只要股東同意，就可以推行股權激勵了。”某基金公司高管說，“但持股比例如果說是10%，那說出去也會好聽一點。

另一方面，為了基金公司上市做準備。修訂草案將現(xiàn)行《管理辦法》中諸如“出資比例”、“處分出資”等特指有限公司的表述，調(diào)整為“持股比例”、“處分股權”等有限公司、股份公司均可適用的表述。

上述修改草案還刪掉了“自然人參股基金管理公司、基金管理公司采用股份有限公司形式的具體管理辦法，由中國證監(jiān)會另行規(guī)定”的相關條款，自然人參股基金公司、基金公司采用股份有限公司形式的，均可以按照修訂后《管理辦法，的規(guī)定辦理。

內(nèi)資公司主要股東持股可超49%

證監(jiān)會還允許基金公司主要股東可以取得更多的股權。

此前華夏基金因為中信證券100%持股，被迫停發(fā)新產(chǎn)品近兩年。根據(jù)現(xiàn)行《管理辦法》及《實施通知》要求，內(nèi)資基金公司主要股東的持股比例不得超過49%，且股東之間不得有關聯(lián)關系，但合資基金公司中方股東的持股比例不設上限。

證監(jiān)會稱，“相對控股的股權結(jié)構容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制問題，而且由于主要股東無法對基金公司形成絕對控股，大大影響了主要股東對基金公司提供持續(xù)有力支持的積極性。一些主要股東出于獲取控股權考慮而引入境外股東走合資道路，也容易造成合資理念的扭曲。

對此，在提高內(nèi)資基金公司主要股東持股比例的同時，《管理辦法》還對主要股東的控制權進行了鞏固。即“要求有關聯(lián)關系的非主要股東的持股比例，合計不得超過主要股東及其關聯(lián)股東的持股比例；所有持股5%以下股東的持股比例合計不得超過主要股東的持股比例”

目前，已有27家基金公司的主要股東持股比例達到或者超過了50%。

《管理辦法》還提及，為避免同業(yè)競爭，防止監(jiān)管套利，擬要求基金公司的單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機構不得經(jīng)營與基金公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務

對此，證監(jiān)會表示將實行“老人老辦法，新人新辦法”，即修訂后的《管理辦法》實施前持股比例已經(jīng)達到或者超過50%的，不適用此項規(guī)定，但在原有持股比例基礎上增持股權或股份比例的除外；《管理辦法》修訂實施后，申請設立的公司應當符合此項規(guī)定的要求。

上述草案還將主要股東的持股鎖定期由1年延長為3年，同時，隨著主要股東持股比例的放寬，取消股東出讓股權未滿3年不受理其設立基金公司或受讓股權申請的限制。

主要股東關聯(lián)董事不超1/3

持股50%以上并不意味著該股東對基金公司的絕對控制。

證監(jiān)會相關負責人還表示，為防止主要股東一股獨大后帶來的問題，擬在放開主要股東持股比例上限的同時，在公司治理方面作出相應安排，強化基金公司董事會和監(jiān)事會建設，強化權利制衡。

其中董事會的構成比例要求是，對單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，在現(xiàn)有獨立董事不少于董事會人數(shù)三分之一的基礎上，明確與上述股東有關聯(lián)關系的董事不得超過三分之一，而基金公司的總經(jīng)理必須為公司董事。

“基金經(jīng)理進入董事會可以增加董事會決策的專業(yè)性。”某基金公司總經(jīng)理說，現(xiàn)在基金公司總經(jīng)理的大部分精力都花在了與股東的“周旋”上，其命運也控制在大股東的手中，而股東的考核往往是短期化的，不利于基金公司長期發(fā)展。

在監(jiān)事會建設上，上述修訂草案則要求監(jiān)事會應當包括股東代表和公司職工代表，其中職工代表的比例不得少于監(jiān)事會人數(shù)的1/2。不設監(jiān)事會的，執(zhí)行監(jiān)事中至少有1名職工代表。

伴隨而來的約束還有，大股東控制的其他機構要避免同業(yè)競爭。

“目前基金公司主要股東包括證券公司、信托公司、商業(yè)銀行等，近年來，這些機構自身或者其子公司也在開展相應的證券資產(chǎn)管理業(yè)務，與其控股的基金公司之間形成同業(yè)競爭，不利于資源的整合，也容易出現(xiàn)監(jiān)管套利。為此，擬要求基金公司的單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機構不得經(jīng)營與基金管理公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務?！鄙鲜鲐撠熑苏f。