并購基金助推券商金融創(chuàng)新

2012年06月20日 17:27
來源：財經(jīng)網(wǎng) 作者：李欣

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并購基金，其籌集資金對象為機(jī)構(gòu)投資者。

有數(shù)據(jù)顯示，目前全球超過9000家私募機(jī)構(gòu)管理超過1.9萬億美元的資金，其中并購基金占比達(dá)到63%。2011年美國并購基金參與的并購占全國商業(yè)并購總規(guī)模的19%左右，而中國不足1%，未來成長空間顯著。

中信證券總經(jīng)理程博明在5月證券公司創(chuàng)新大會上曾表示，從行業(yè)創(chuàng)新角度，國內(nèi)投資銀行需要提升并購業(yè)務(wù)能力。其首要一點，則是創(chuàng)新并購融資手段，以融資促并購。

近年來，中國的并購重組市場實現(xiàn)了較快增長，并購重組規(guī)模由2000年的3026億元增長到2011年的8896億元，增長了近2倍。2011年并購規(guī)模已超過了股權(quán)融資規(guī)模。但從目前國內(nèi)情況看，并購業(yè)務(wù)雖然規(guī)模大，但是國內(nèi)投行參與程度不深，業(yè)務(wù)主要集中在重大資產(chǎn)重組這一通道業(yè)務(wù)上，國內(nèi)投行在搜尋并購機(jī)會、方案設(shè)計、估值定價、撮合交易等方面的競爭力，尚待提高。

程博明稱，融資業(yè)務(wù)是投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢，在成熟市場中，并購基金在并購交易中得到了廣泛應(yīng)用。多樣化、創(chuàng)新型的支付工具，不僅有利于平衡和滿足交易各方不同的利益訴求，而且有助于拓寬投行的業(yè)務(wù)空間。

中金公司在其研究報告中認(rèn)為，作為海外投資銀行的一項重要業(yè)務(wù)，并購基金不僅能夠在投資的過程中發(fā)現(xiàn)投資價值，同時也可為并購客戶提供“過橋資金”支持，并且在獲得被收購方的股權(quán)后，券商和收購方可以利用自己的專業(yè)優(yōu)勢整合被收購方，提升其盈利能力，再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資的退出。而證券公司可望在其推出的過程中鏈接投行、自營和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，多方面受益。

(證券市場周刊供稿)

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