三大損招陰股民 上市公司財(cái)務(wù)造假揭秘

2012年06月18日 06:00
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 作者：郝靜

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本報(bào)記者 郝靜 上海報(bào)道

“當(dāng)我們膽敢作惡，來(lái)滿足卑下的希冀，我們就迷失了本性，不再是我們自己 ?！鄙勘葋喌倪@句話，用在A股部分上市公司高管身上，那是再恰當(dāng)不過(guò)。

從最早的銀廣夏、藍(lán)田股份，到后來(lái)的立立電子、蘇州恒久和近期的綠大地及紫鑫藥業(yè)，在幕后推手的推波助瀾之下，利用未公開(kāi)信息牟利甚至財(cái)務(wù)造假欺騙投資者，已成為A股不能承受之殤。

損招之無(wú)中生有：虛增利潤(rùn)包裝上市 小紙片揪出綠大地驚天騙局

在A股諸多財(cái)務(wù)陷阱之中，虛增利潤(rùn)是最常見(jiàn)的手法。名噪一時(shí)的云南花王何學(xué)葵就通過(guò)虛構(gòu)交易業(yè)務(wù)、虛增資產(chǎn)、虛增收入精心打造了一個(gè)綠大地騙局。

在接受央視財(cái)經(jīng)頻道采訪時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查大隊(duì)稽查人員小劉回憶說(shuō)：何學(xué)葵這人膽子很大，在上市之前，她的公司當(dāng)時(shí)的收入好像只有大概一兩千萬(wàn)，開(kāi)會(huì)的時(shí)候她就敢說(shuō)有一個(gè)多億。此后何學(xué)葵萌生了包裝上市的念頭，但綠大地當(dāng)時(shí)的實(shí)際條件并不符合，膽大的何學(xué)葵認(rèn)為：有條件要上市，沒(méi)有條件創(chuàng)造條件也要上！

在她的財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)龐明星的協(xié)助之下，三人開(kāi)啟了綠大地造假的三駕馬車：一、將公司的名稱加入生物科技的字樣，以迎合市場(chǎng)和投資人的喜好；二、注冊(cè)了一批由綠大地實(shí)際控制的公司，利用其掌控的銀行賬戶，操縱資金運(yùn)作；三、偽造合同、發(fā)票和工商登記資料，虛構(gòu)交易量。

2007年12月21日，二次闖關(guān)的綠大地終于成功IPO。為防止資金鏈的斷裂，綠大地在2009年8月提出了增發(fā)申請(qǐng)，而就是這次申請(qǐng)讓綠大地的騙局得以大白于天下。

“是一張復(fù)印機(jī)上的小紙條讓我們發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題?！睋?jù)小劉表示：那張紙條是要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具一份比較好看的報(bào)告。我們還調(diào)查了綠大地2008年、2009年前十大銷售客戶，調(diào)了工商資料和銀行資料，工商資料發(fā)現(xiàn)這前十大客戶很多一部分都是綠大地的員工，或者說(shuō)手機(jī)號(hào)碼都是綠大地員工的手機(jī)號(hào)。經(jīng)過(guò)事后的稽查，綠大地上市前后虛增資產(chǎn)3.37億元，虛增收入5.47億元，個(gè)別的資產(chǎn)竟然被虛增了18倍之多。

損招之瞞天過(guò)海：自買自賣關(guān)聯(lián)交易 紫鑫藥業(yè)空手套白狼

紫鑫藥業(yè)則是通過(guò)一套完整的內(nèi)部交易鏈條，在人參交易的上中下各個(gè)環(huán)節(jié)均被董事長(zhǎng)郭春生家族及其關(guān)聯(lián)方所牢牢把控，上市公司以及大股東可以自由調(diào)節(jié)紫鑫藥業(yè)的營(yíng)收規(guī)模以及利潤(rùn)分成情況，支撐其業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后是巨大的自買自賣和虛假交易。

紫鑫藥業(yè)的主打產(chǎn)品人參價(jià)格在2010年翻了3倍，價(jià)格增長(zhǎng)立即體現(xiàn)在了業(yè)績(jī)上。2010年年報(bào)顯示，當(dāng)年四季度，紫鑫藥業(yè)單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，而前三季度總的凈利潤(rùn)只有0.62億元，而此前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都比較平穩(wěn)，且從公開(kāi)資料無(wú)法獲知其銷售政策是否發(fā)生重大調(diào)整。

財(cái)務(wù)總監(jiān)徐吉峰對(duì)此的解釋是，公司2010年開(kāi)始進(jìn)入人參產(chǎn)業(yè)，由于人參的收獲期是每年的9月份到10月份，因此人參產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)谒募径鹊玫郊畜w現(xiàn)。

此時(shí)又有媒體爆出：紫鑫藥業(yè)在2010年的第二大客戶亳州千草藥業(yè)飲片廠其實(shí)是自己的孫公司，這家公司為其貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6890.6萬(wàn)元，占到紫鑫藥業(yè)總營(yíng)收的10.73%。故事并未到此結(jié)束，接著又接連爆出其實(shí)第一大客戶四川平大生物、第三大客戶吉林正德藥業(yè)和第四大客戶通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司和第五大客戶通化文博人參貿(mào)易公司，都與紫鑫藥業(yè)存在著或多或少的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

不認(rèn)不認(rèn)終需認(rèn)，在停牌兩個(gè)月之后，紫鑫藥業(yè)公告稱：公司2010年第三大客戶，吉林正德藥業(yè)是公司的關(guān)聯(lián)方，另外一家小客戶通化鴻濤也同為關(guān)聯(lián)方，兩公司共涉及2010年關(guān)聯(lián)交易金額8674萬(wàn)元，占2010年?duì)I業(yè)收入的13.5%。

損招之移花接木：劣質(zhì)資產(chǎn)注入 吉林制藥麻雀難變鳳凰

資產(chǎn)重組是A股上演麻雀變鳳凰神話的又一陣地，同時(shí)也是造假的重災(zāi)區(qū)，注入資產(chǎn)的盈利情況直接關(guān)系到上市公司未來(lái)的發(fā)展，如果是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以合理價(jià)格注入，原本垂死的公司可能因此起死回生。如果是將劣質(zhì)資產(chǎn)高價(jià)注入，結(jié)果則是恰恰相反當(dāng)上了冤大頭，而真正為此買單的無(wú)疑是廣大股民。

吉林制藥就是這樣一個(gè)活生生的例子。2008年7月15日，公司公布了一份重組預(yù)案：擬以8.30元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)90000萬(wàn)A股，擬購(gòu)買的資產(chǎn)為濱地鉀肥100%股權(quán)，及冷湖濱地持有的大鹽灘鉀礦采礦權(quán)、土地使用權(quán)。而這個(gè)價(jià)值72億的大鹽灘礦區(qū)立刻引發(fā)了市場(chǎng)的爭(zhēng)論。

爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于大鹽灘鉀礦采礦權(quán)5年前以1000萬(wàn)元的價(jià)格從金星礦業(yè)轉(zhuǎn)讓而來(lái)，大鹽灘鉀礦采礦權(quán)5年驟增了720倍，堪稱暴利。而有鉀肥企業(yè)人士曾指出，該塊地的資源還不值800萬(wàn)，無(wú)法量產(chǎn)鉀肥。此后鉀肥項(xiàng)目無(wú)奈終止，對(duì)此吉林制藥董事長(zhǎng)張守斌表示：青海濱地鉀肥重組失敗原因是項(xiàng)目太大。

3年來(lái)吉林制藥經(jīng)歷了4次重組，經(jīng)歷了礦業(yè)公司、房地產(chǎn)風(fēng)潮和鉀肥奇跡等等概念炒作，此后廣州無(wú)線電集團(tuán)試圖奮力一搏，在2011年7月再次啟動(dòng)重組，結(jié)果仍然是失敗。對(duì)于此前數(shù)次的重組失敗，張守斌認(rèn)為：龍口礦業(yè)的失敗是因?yàn)楹灱s前沒(méi)有和山東省國(guó)資委打招呼，不符合流程；富通重組失敗是因?yàn)閷?duì)方認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始不好而放棄。

屢戰(zhàn)屢敗，卻屢敗屢戰(zhàn)，目前吉林制藥被業(yè)界認(rèn)為可能是退市新規(guī)出臺(tái)后的首單。

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如何識(shí)別上市公司賬目造假

上市公司賬目造假的先兆主要是：推遲公布業(yè)績(jī)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所被更換或主動(dòng)辭去業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)總監(jiān)更換頻繁；獨(dú)立董事全部辭任；大股東減持；收購(gòu)與核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)；以發(fā)新股支付代價(jià)進(jìn)行并購(gòu)，利潤(rùn)表中的利息數(shù)額遠(yuǎn)高于現(xiàn)金流表中實(shí)際支付的利息；企業(yè)的分銷商、客戶或供應(yīng)商的獨(dú)立性、真實(shí)性存在問(wèn)題。

有時(shí)候一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)試毛利率的方法就可以識(shí)別上市公司造沒(méi)造假，比如一家公司的毛利率大大超過(guò)同行業(yè)水平并且波動(dòng)較大，就有可能存在造假的情況。因?yàn)檎０l(fā)展的公司其毛利率一般會(huì)維持在一定的水平上。一個(gè)公司如果存在虛構(gòu)的收入，往往會(huì)留下毛利率高得驚人的跡象。

會(huì)計(jì)專家馬靖昊

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