華泰證券：市場處變盤前夜 半年報掘金四類股

2012年06月18日 01:44
來源：上海證券報 作者：陳慧琴

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在外圍市場空頭氛圍的拖累下，上周A股一波三折，最終周線收陽，多空再度陷入拉鋸。事實上，滬指自5月4日階段高點2453點以來，已調(diào)整了30個交易日，再度臨近34日重要變盤周期，本周三前后市場或醞釀變盤。

整體估值低于998點 階段底部呼之欲出

應該說大盤自2453點下跌以來，宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、國際板推出預期、擴容壓力增加、歐債危機蔓延等因素是造成滬指輕松擊穿2400點和2300點的主因，但從上周銀行和煤炭加速探底和市場量能嚴重萎縮，新股集中破發(fā)、美元指數(shù)階段頭部初現(xiàn)等跡象看，市場階段調(diào)整已處末端。

值得注意的是，目前A股估值和國際成熟市場相比已明顯低估，而中國經(jīng)濟增速遠超發(fā)達國家，因此權(quán)重股雖然低迷，但也不必太過于擔心，目前滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足12倍，動態(tài)市盈率為11.2倍，市凈率破2，而中國經(jīng)濟增上證指數(shù)創(chuàng)下998.23點低點時的2005年6月6日，其市盈率為12.8倍。雖然市場趨勢不能僅以估值標準作為唯一判斷依據(jù)，但至少說明，當前A股整體風險并不大。

另外，目前備受市場關(guān)注的基本面也正出現(xiàn)一系列回暖跡象，特別是近期國際油價大跌帶來通脹壓力的大幅減輕，這將為我國貨幣政策的放松提供了更多操作空間。與此同時，5月CPI創(chuàng)近兩年來新低更是給央行為穩(wěn)增長而放松貨幣提供了可操作的空間，而貨幣政策的放松，將給A股走強帶來有力保證。5月份出口增速顯著反彈以及5月份房地產(chǎn)銷量出現(xiàn)環(huán)比和同比雙回升，表明上游行業(yè)去庫存在加速。發(fā)改委項目審批仍在加速，六月審批項目總額或超過3000億元，三季度階段經(jīng)濟復蘇或可期待。市場過度下跌后擔憂經(jīng)濟下滑與政策利好預期的博弈將面臨自我修正，而經(jīng)濟運行拐點的出現(xiàn)將與政策利好形成共振效應，改變目前市場的弱勢運行格局。

在此背景下，我們認為，股指短期反彈將面臨成交量能否持續(xù)放大，政策利好能否持續(xù)釋放等因素，而中期趨勢仍將由經(jīng)濟形勢決定。本周市場走向?qū)⑷Q于希臘大選結(jié)果和美國是否實施QE3等事件的明朗化，若有效帶量突破2345點阻力收復2366點缺口，那么年內(nèi)第三波上漲就可以啟動。

布局四類半年報預增股

每年6、7月份都是炒作業(yè)績和中報預增股之際，尤其是大盤缺乏趨勢性機會的時候。截至6月13日，共有854家公司公布2012年中期業(yè)績預告，其中預增83家，略增391家，續(xù)盈1家，扭虧20家，預喜公司累計達495家，占公布預告總數(shù)的57.96%。在預增公司中，食品飲料、農(nóng)林牧漁、電子、紡織服裝、家裝等行業(yè)相對較多。

關(guān)注大幅預增和獲得大訂單的個股。半年報顯示，當前行業(yè)集中度低的家裝、家紡、園林等公司受宏觀經(jīng)濟影響較小，不少公司如金螳螂、洪濤股份、東方園林等紛紛預增，食品飲料行業(yè)共有19家公司公布了2012年半年報業(yè)績預告，其中沱牌舍得、雙塔食品、青青稞酒等公司紛紛預增。中報預增中，紡織服裝公司預增家數(shù)也較為集中，泰亞股份、宏達高科、報喜鳥和希努爾等中報均預增50%。因此，我們認為，電子、服裝板塊中那些中報預增、股價滯漲的成長股如希努爾、北緯通信、博彥科技、南洋股份、得潤電子值得重點留意。

此外，5月份以來，眾多公司公告喜獲大訂單，今年以來共有110多家公司公布項目或合同中標，對于部分不斷獲得大訂單公司的中報預增股如永清環(huán)保、金螳螂、積成電子、東源電器、御銀股份逢低關(guān)注。

關(guān)注政策受益和醫(yī)藥概念。近期政策預期和流動性改善，政策將逐步向證券、保險、期貨公司傾斜，提升其業(yè)務(wù)空間，結(jié)合業(yè)績和金融制度創(chuàng)新，可逢低關(guān)注證券、保險、期貨公公用事業(yè)電力和水務(wù)股中的廈門國貿(mào)、國中水務(wù)和愛建股份。而在經(jīng)濟下滑過程中，消費股和醫(yī)藥股是大資金避風港，醫(yī)藥板塊歷來被稱為弱勢中的抗跌股，同時醫(yī)藥板塊具有大消費、內(nèi)需轉(zhuǎn)型，是永遠的朝陽產(chǎn)業(yè)。

關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本逆勢增持公司。產(chǎn)業(yè)資本增持表明其對相關(guān)公司的投資價值預期在改善，大幅增持可能意味著股價被嚴重低估。結(jié)合股東增持力度、增持價格、增持目的等因素，投資者可積極關(guān)注宏圖高科、中國國貿(mào)、中超電纜、江特電機和仁和藥業(yè)等。

關(guān)注半年報預增的除權(quán)股。6月份，上市公司分紅派息進入尾聲，近期部分除權(quán)成長股演繹填權(quán)行情，那些成長性好、未來股本仍有擴張能力的成長股尤其是中報預增的個股隨著行情回暖，填權(quán)空間值得期待。因此，建議關(guān)注中報預增的除權(quán)股如希努爾、搜于特、博彥科技、榕基軟件、凱美特氣，而對目前仍高含權(quán)的齊心文具和佐力藥業(yè)也可積極關(guān)注。(執(zhí)業(yè)證書編號：S0570510120026 )

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[責任編輯：zenggj] 標簽：半年報 除權(quán)股 得潤 

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