三路徑“掘金”半年報(bào) 鎖定高增長(zhǎng)預(yù)期公司

2012年06月08日 03:05
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：徐銳

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粗略統(tǒng)計(jì)即可發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，除卻“金改”及“水處理”題材，股價(jià)能夠持續(xù)上漲的，幾乎都源自公司上半年業(yè)績(jī)的良好增長(zhǎng)預(yù)期。其中本報(bào)公司價(jià)值版在一季度前后相繼專題報(bào)道過(guò)的稀土板塊與白酒板塊可謂典型代表。隨著半年報(bào)逐漸臨近，如何掘金半年報(bào)高增長(zhǎng)個(gè)股值得投資者關(guān)注與研究。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至6月7日，滬深兩市已有856家上市公司以一季報(bào)或臨時(shí)公告的形式對(duì)今年上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，因業(yè)績(jī)提高或改善而“報(bào)喜”的共有341家，占整體預(yù)告比重近四成，其中預(yù)增78家、略增245家、扭虧18家。

盤點(diǎn)78家預(yù)增公司所闡述的業(yè)績(jī)大增理由，其中63家將原因歸結(jié)于公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)上的良好表現(xiàn)，而憑借非經(jīng)常性損益“扮靚”業(yè)績(jī)的僅有15家，占比不足20%。

進(jìn)一步分析來(lái)看，上述63家主業(yè)表現(xiàn)出色的公司亦可細(xì)分成三種類型。其一，公司所處行業(yè)今年以來(lái)維持了較高的景氣度(或者市場(chǎng)顯著回暖)，相關(guān)公司順勢(shì)加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，產(chǎn)品銷量增加、原材料成本下降進(jìn)而促使其盈利同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，該類企業(yè)共有43家。

以超聲電子為例，由于公司電容屏和高階HDI板產(chǎn)品需求增加，加之產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率提高，公司由此預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)較上年同期(7952萬(wàn)元)同比增長(zhǎng)50%-80%。超聲電子今年一季度盈利6703.95萬(wàn)元，而按照上述增幅區(qū)間計(jì)算可知，公司第二季度業(yè)績(jī)?nèi)詫⒊尸F(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)，該公司近期在籌劃定增，這或許也是公司積極釋放業(yè)績(jī)的主因之一。

其二，對(duì)于先前存在產(chǎn)能瓶頸或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的上市公司而言，新建項(xiàng)目的投產(chǎn)將成為相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“催化劑”之一，上述業(yè)績(jī)預(yù)增公司中便有13家將這一因素列為盈利增長(zhǎng)主因。今年一季度，康得新募投項(xiàng)目4條預(yù)涂膜生產(chǎn)線，以及投資建設(shè)的年產(chǎn)4000萬(wàn)平米光學(xué)膜生產(chǎn)示范基地相繼達(dá)產(chǎn)，當(dāng)期即實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，拉動(dòng)公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)179.32%。有了投產(chǎn)項(xiàng)目作支撐，康得新進(jìn)一步預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)將同比大增190%—210%。雙龍股份亦是如此，因年產(chǎn)2萬(wàn)噸高分散沉淀法白炭黑項(xiàng)目與年產(chǎn)3萬(wàn)噸沉淀法白炭黑項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放，公司預(yù)計(jì)1至6月凈利將同比增長(zhǎng)50%-60%。

另有一些公司盈利大增則是得益于通過(guò)并購(gòu)、重組所實(shí)現(xiàn)的外延式擴(kuò)張，華邦制藥即是該類公司的典型代表。去年12月，公司吸收合并了北京穎泰嘉和股份有限公司，新公司隨即于今年納入上市公司合并報(bào)表體系，令華邦制藥營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)120%-150%。不止如此，已從并購(gòu)整合中嘗到“甜頭”的華邦制藥上月7日又同時(shí)拋出兩筆并購(gòu)交易，擬收購(gòu)萬(wàn)全宏宇、萬(wàn)全凱迪兩公司股權(quán)資產(chǎn)。

與之類似的還有萬(wàn)順股份，公司收購(gòu)江蘇中基復(fù)合材料有限公司75%股權(quán)、江陰中基鋁業(yè)有限公司75%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組今年4月實(shí)施完畢，江蘇中基復(fù)江陰中基4月1日起并表，加之子公司河南萬(wàn)順包裝也于今年4月開(kāi)始投產(chǎn)、銷售，公司因此預(yù)計(jì)半年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-80%。

在分析人士看來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩、行業(yè)景氣度的下滑，上市公司上半年整體業(yè)績(jī)預(yù)期不容樂(lè)觀，“報(bào)喜”公司已然成為業(yè)績(jī)預(yù)告中的“少數(shù)派”。也正因?yàn)槿绱?，面?duì)著略顯嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，那些主業(yè)經(jīng)營(yíng)保持強(qiáng)勢(shì)甚至基本面已悄然“質(zhì)變”的上市公司，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

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