管理層持股 上藥股東會(huì)小股東的白日夢(mèng)？

2012年06月02日 03:43
來(lái)源：21世紀(jì)網(wǎng) 作者：熊婷婷

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21世紀(jì)網(wǎng)5月31日召開的上海醫(yī)藥2011年股東大會(huì)，并沒(méi)有改變現(xiàn)在上藥的任何局勢(shì)。提前公示的17項(xiàng)議案——包括備受關(guān)注的罷免前董事長(zhǎng)呂明方和任命新任董事長(zhǎng)周杰的議案，全部高票獲得通過(guò)。

當(dāng)天，21世紀(jì)網(wǎng)全程圖文直播了漩渦中的上海醫(yī)藥2011年股東大會(huì)實(shí)況?，F(xiàn)場(chǎng)不少小股東非常憤怒，直接指責(zé)和質(zhì)問(wèn)上海醫(yī)藥管理層，并要求前董事長(zhǎng)呂明方回歸，但最終仍無(wú)力回天。

最后，董秘韓敏宣讀議案表決結(jié)果時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)小股東嘆氣：“小股東有什么用，還不是他們說(shuō)了算。

不過(guò)，現(xiàn)場(chǎng)小股東除發(fā)泄憤怒之外，仍出于愛(ài)護(hù)公司，提出了“建設(shè)性意見(jiàn)”

一位上藥老股東蔣先生最終對(duì)候任董事長(zhǎng)周杰放棄了質(zhì)問(wèn)，轉(zhuǎn)而言辭懇切的提出了自己的要求：

“董事長(zhǎng)候選人你好，我現(xiàn)在想說(shuō)一點(diǎn)，你應(yīng)該從二級(jí)市場(chǎng)上買入上海醫(yī)藥股票，長(zhǎng)期持有，你不持有公司股票，無(wú)法給全國(guó)股東信心。

此發(fā)言，贏得在場(chǎng)多位股東熱烈掌聲。

面對(duì)蔣先生的要求，主持召開會(huì)議的上藥副總張家林表示：“去年以來(lái)，我們已經(jīng)先后兩次增持上藥股份。

但蔣先生再次聲明：“不是要你們公司增持，是要董事長(zhǎng)個(gè)人買入，并長(zhǎng)期持有。

這位蔣先生所要求的，正是管理層持股，與廣大中小股東共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享利益。

當(dāng)場(chǎng)，上海醫(yī)藥管理層并未繼續(xù)給出答復(fù)。那么蔣先生的這個(gè)提議，可行性究竟有多大？

數(shù)據(jù)顯示，上海醫(yī)藥高管報(bào)酬近兩年才得到顯著提升，前期高管薪酬并不高。2006年至2010年，上海醫(yī)藥管理層報(bào)酬合計(jì)分別為267.65萬(wàn)元、354.73萬(wàn)元、294.16萬(wàn)元、367.32萬(wàn)元、462.95萬(wàn)元。

2011年，上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)H股上市，管理層報(bào)酬亦出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，11位在上海醫(yī)藥領(lǐng)薪的高管薪酬合計(jì)達(dá)到1226.76萬(wàn)元，其中總裁徐國(guó)雄領(lǐng)薪最多，為306.22萬(wàn)元。

“雖然管理的國(guó)有資產(chǎn)數(shù)額龐大，而且這幾年國(guó)有企業(yè)的管理層薪水也開始向市場(chǎng)接軌，但是要國(guó)有企業(yè)管理層，動(dòng)輒如民營(yíng)企業(yè)股東一樣，掏出一個(gè)億買公司股票，是很不切實(shí)際的?！狈治鋈耸恐赋?，“另外，國(guó)企的董事長(zhǎng)基本都是正局級(jí)干部，不是企業(yè)家，今天是董事長(zhǎng)，明天說(shuō)不定就調(diào)走了。

既然國(guó)有企業(yè)高管自己掏錢持股行不通，那么，一個(gè)老話題重新浮上水面：股權(quán)激勵(lì)可不可以？

現(xiàn)實(shí)中，國(guó)有企業(yè)管理層股權(quán)激勵(lì)的道路也充滿曲折。

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委2008年6月公布的《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》(征求意見(jiàn)稿)中，有兩個(gè)規(guī)定，直接使得國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)面臨困難。

其一，上市公司授予激勵(lì)對(duì)象股權(quán)時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平，應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績(jī)水平及同行業(yè)(或選取的同行業(yè)境內(nèi)、外對(duì)標(biāo)企業(yè)，行業(yè)參照證券監(jiān)管部門的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)確定，下同)平均業(yè)績(jī)(或?qū)?biāo)企業(yè)50分位值)水平。

其二，上市公司激勵(lì)對(duì)象行使權(quán)利時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平，應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)特點(diǎn)和自身戰(zhàn)略發(fā)展定位，在授予時(shí)業(yè)績(jī)水平的基礎(chǔ)上有所提高，并不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績(jī)(或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值)水平。凡低于同行業(yè)平均業(yè)績(jī)(或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值)水平以下的不得行使。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委的這個(gè)要求并不低。因此，此前上海國(guó)資系統(tǒng)，僅有光明乳業(yè)和上海家化實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)，上海建工、上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)3家的激勵(lì)方式選擇的是成立激勵(lì)基金，用現(xiàn)金的方式激勵(lì)管理層。

上海榮正咨詢鄭培敏此前向媒體分析時(shí)表示，上海家化、光明乳業(yè)之所以能夠成為上海國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的先行者，主要是因?yàn)樵谏虾?guó)資70多家上市公司中，這兩個(gè)公司處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。

光明乳業(yè)的限制性股票解鎖的業(yè)績(jī)條件是：第一解鎖期(2012年)內(nèi)，2010年、2011年?duì)I業(yè)總收入分別不低于94.80億元和113.76億元，凈利潤(rùn)分別不低于1.90億元和2.28億元。在股權(quán)激勵(lì)的作用下，這個(gè)目標(biāo)最終達(dá)成。

“只能說(shuō)小股東太天真了，本來(lái)國(guó)有企業(yè)管理層持股就很難。上海這么多國(guó)企，70多家上市公司，現(xiàn)在才五家公司做管理層激勵(lì)，其中期權(quán)激勵(lì)的就只有光明，上藥現(xiàn)在局面這么亂，只有更加難?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋觥?

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