摩根大通巨虧后遺癥爆發(fā) 備受資本充足率煎熬

2012年05月23日 01:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：秦偉

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美國(guó)時(shí)間5月21日，摩根大通CEO戴蒙對(duì)外宣稱，將暫停股票回購(gòu)計(jì)劃。

盡管戴蒙一再?gòu)?qiáng)調(diào)上述決定與虧損交易無關(guān)，不過投資者卻沒那么樂觀，當(dāng)日摩根大通股價(jià)再跌2.93%，以每股32.51美元收盤。從5月10日至今，摩根大通的市值已經(jīng)蒸發(fā)了約313億美元。

摩根大通公布第一季度財(cái)報(bào)時(shí)宣布，董事會(huì)已批準(zhǔn)新的150億美元普通股股票回購(gòu)計(jì)劃，今年最高可以回購(gòu)120億美元。

“該決定本身更多的應(yīng)該是考慮到中、短期現(xiàn)金流的問題?！卑闹蘼?lián)邦證券一位人士認(rèn)為，根據(jù)業(yè)內(nèi)分析，20億美元的交易虧損對(duì)摩根大通資金面的影響就可能高達(dá)96億美元。而摩根士丹利預(yù)測(cè)，虧損可能會(huì)高達(dá)50億美元。

虧損或高達(dá)50億美元

回購(gòu)計(jì)劃不保不禁讓投資者擔(dān)心交易虧損的規(guī)模到底有多大。

根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)今年3月的壓力測(cè)試結(jié)果，在模擬的惡性市場(chǎng)環(huán)境下，從2011年第四季度至2013年第四季度，摩根大通的已實(shí)現(xiàn)證券損失為38億美元，交易及對(duì)手損失為277億美元，即315億美元的損失是摩根大通能夠承受的極限。

戴蒙本人并沒有披露有關(guān)虧損規(guī)模的最新數(shù)據(jù)，他強(qiáng)調(diào)暫?；刭?gòu)計(jì)劃并不意味著摩根大通遭受的虧損規(guī)模超過已經(jīng)透露的金額。不過，摩根士丹利的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，到今年年底，摩根大通的交易損失規(guī)?？赡軘U(kuò)大至50億美元。

上述澳洲聯(lián)邦證券的人士稱，根據(jù)業(yè)內(nèi)分析，20億美元的交易虧損對(duì)摩根大通資金面的影響就可能高達(dá)96億美元。

一名外資投行分析師表示，盡管股票回購(gòu)能夠幫助企業(yè)提高每股收益(EPS)或是降低負(fù)債，然而如果摩根大通繼續(xù)執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃，其資本充足率的壓力將會(huì)增加。截至今年第一季度，在巴塞爾III的要求下，摩根大通的一級(jí)資本充足率為8.4%，而回購(gòu)將減少其資本金水平，使其一級(jí)資本充足率降至8.4%以下。

“如果虧損情況繼續(xù)惡化，分紅或許也會(huì)受影響?！痹摲治鰩熤赋觯贿^，相比較回購(gòu)股票所需資金，分紅的成本要相對(duì)低些。根據(jù)已定的季度分紅計(jì)劃，分紅將涉及約11億美元。

主動(dòng)放棄回購(gòu)？

戴蒙在當(dāng)日的投資者會(huì)議上表示，暫?；刭?gòu)是摩根大通的決定，而非聯(lián)儲(chǔ)施壓的結(jié)果。早在今年3月，聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)批準(zhǔn)了摩根大通的分紅和股票回購(gòu)計(jì)劃。

“一般來說，股票回購(gòu)只需公司股東會(huì)批準(zhǔn)。”一名法律界人士向記者解釋，不過，去年底，聯(lián)儲(chǔ)決定要求美國(guó)的大型銀行在進(jìn)行分紅和股票回購(gòu)前，須向聯(lián)儲(chǔ)提交相關(guān)材料，并經(jīng)聯(lián)儲(chǔ)審核。

根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)的這項(xiàng)要求，合并資產(chǎn)總額超過500億美元的美國(guó)銀行控股公司須向其提交年度資本計(jì)劃，其中包括銀行的資本充足情況及資本分配計(jì)劃，如分紅和股票回購(gòu)計(jì)劃。在這一過程中，聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試結(jié)果也作為衡量銀行經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。銀行需要證明自己在發(fā)生嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩的情況下，是否擁有充足的資本應(yīng)對(duì)危機(jī)。今年3月，由于未能達(dá)標(biāo)，花旗銀行的股份回購(gòu)計(jì)劃就曾被聯(lián)儲(chǔ)無情拒絕。

除了各種財(cái)務(wù)危機(jī)之外，摩根大通還面臨越來越多的監(jiān)管調(diào)查。繼美國(guó)證監(jiān)會(huì)、聯(lián)儲(chǔ)和FBI之后，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)也已對(duì)摩根大通20億美元的交易虧損進(jìn)行調(diào)查。

此外，美國(guó)金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)也將于美國(guó)時(shí)間5月22日對(duì)摩根大通的20億美元交易虧損進(jìn)行討論。

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