倫敦何以連番出現(xiàn)“魔鬼交易員”

2012年05月17日 00:55
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：師琰

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20億美元巨虧爆出后，5月15日，摩根大通首席投資官德魯(Ina Drew)和另兩名高管離職，傳言設(shè)在倫敦的首席投資辦公室(CIO)的全體雇員都有被解雇的危險(xiǎn)。

一位在某國(guó)際投行工作的交易員對(duì)本報(bào)說(shuō)，實(shí)際上，早在損失上周四被披露前，摩根大通在4月10日就發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題的嚴(yán)重性并著手清理，最近幾周，隨著損失逐漸明晰，承受巨大壓力的女強(qiáng)人德魯已多次提出辭職。

因部分交易尚無(wú)法關(guān)閉，摩根大通最終的損失可能超過(guò)30億美元，而從上周四至今，該銀行市值已蒸發(fā)超過(guò)150億美元。

更重要的是，倫敦連番出現(xiàn)“魔鬼交易員”，使得不只是美國(guó)出現(xiàn)呼吁對(duì)大金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融監(jiān)管實(shí)施“沃克爾規(guī)則”等呼聲，倫敦金融城的加強(qiáng)金融業(yè)監(jiān)管壓力也驟增。

FSA或扮演更嚴(yán)厲的監(jiān)管角色

蹊蹺的是，交易員伊克希爾(Bruno Iksil)在出事之前實(shí)際上已經(jīng)出名在外，華爾街日?qǐng)?bào)和彭博社在今年4月6日分別發(fā)表文章，稱(chēng)他為“倫敦鯨”。文中提到一些對(duì)沖基金抱怨，伊克希爾進(jìn)行的超大規(guī)模交易不僅扭曲了市場(chǎng)，還擠壓了自己的頭寸。華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道里甚至透露出伊克希爾是在做多CDX.NA.IG指數(shù)。

現(xiàn)在還不知道這些報(bào)道跟摩根大通巨虧之間是怎樣的關(guān)系。不過(guò)，顯然伊克希爾那時(shí)已在明處，據(jù)說(shuō)一些對(duì)沖基金集結(jié)起來(lái)和他對(duì)賭。而在業(yè)內(nèi)流傳的一個(gè)說(shuō)法是，甚至很多摩根大通的高級(jí)管理人員也是通過(guò)上述報(bào)道，才知道CIO的所作所為。

實(shí)際上，在上述報(bào)道出現(xiàn)四天后，摩根大通就停止了CIO的交易。不過(guò)，在4月13日季度報(bào)告電話(huà)會(huì)上，其首席執(zhí)行官戴蒙還跟媒體輕描淡寫(xiě)地解釋說(shuō)，CIO的作用是平衡風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)該行的資產(chǎn)負(fù)債表，所謂“倫敦鯨”的媒體演繹只是“茶杯里的風(fēng)暴”

CDS工具正是摩根大通在20世紀(jì)90年代率先創(chuàng)建的。摩根大通一直以其在金融海嘯中幾乎毫發(fā)無(wú)損的高超風(fēng)險(xiǎn)管控能力而自豪，而在金融危機(jī)中美國(guó)出現(xiàn)要求嚴(yán)加監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大呼聲下，摩根大通也一直呼吁放松對(duì)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的積極游說(shuō)者。

自金融海嘯以來(lái)，所謂金融體系改革一直是雷聲大雨點(diǎn)小，遲遲未有進(jìn)展。摩根大通的最新故事再次將大型投行和場(chǎng)外衍生品(CDS)市場(chǎng)的問(wèn)題展現(xiàn)無(wú)遺，或許成為推動(dòng)金融改革、對(duì)銀行建立更高資本要求并縮小規(guī)模、簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)、限制杠桿的契機(jī)。大洋彼岸的美國(guó)，美國(guó)證券交易委員會(huì)已經(jīng)著手調(diào)查摩根大通的巨虧，呼吁SEC加強(qiáng)金融監(jiān)管，推動(dòng)金沃克爾規(guī)則”實(shí)施的呼聲也重新出現(xiàn)。

英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)沒(méi)有回應(yīng)是否也在對(duì)摩根大通展開(kāi)調(diào)查及其進(jìn)展，不過(guò)，F(xiàn)SA常務(wù)董事Martin Wheatley日前在蘇格蘭特許銀行家協(xié)會(huì)表示，未來(lái)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)采取更具前瞻性和侵入性的監(jiān)督，以重建信心和信任。

FSA負(fù)責(zé)監(jiān)督和規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)有大大小小2.9萬(wàn)家，還包括大約16.5萬(wàn)個(gè)交易員。明年起，F(xiàn)SA(Financial Services Authority)將更名為金融管理局(Financial Conduct Authority)，雖一字之差，但當(dāng)局肯定希望其淡化以前的“服務(wù)”色彩，讓該機(jī)構(gòu)扮演更嚴(yán)厲的監(jiān)管角色。

倫敦連番出現(xiàn)“魔鬼交易員”

外界一直有批評(píng)認(rèn)為，英國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為太過(guò)放任。去年9月，瑞銀一名倫敦交易員就因?yàn)橘€錯(cuò)交叉匯率，導(dǎo)致瑞銀巨虧23億美元。FSA也是事發(fā)后才被告知。

不過(guò)，在倫敦金融城的交易員們看來(lái)，連番出現(xiàn)所謂“魔鬼交易員”，也與倫敦在國(guó)際金融市場(chǎng)所扮演的特殊角色密不可分。

除了是最大的國(guó)際債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，倫敦也是全球最大的場(chǎng)外衍生品交易市場(chǎng)，占全球場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)42.5%的份額，其中跨境交易占了英國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)約3/4，非報(bào)告類(lèi)客戶(hù)約占交易份額一半。而且，英國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)集中度很高，交易量前十大機(jī)構(gòu)占了總交易量約八成份額，而且美國(guó)機(jī)構(gòu)在衍生品市場(chǎng)居主導(dǎo)地位，占總交易量的一半有余，英國(guó)機(jī)構(gòu)所占份額僅兩成多。

倫敦的衍生品交易市場(chǎng)跨境監(jiān)管銜接不到位，導(dǎo)致一些投行在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控和外部監(jiān)管雙雙缺席的情況下受利益驅(qū)動(dòng)大建倉(cāng)位，最終馬失前蹄。

Martin Wheatley呼吁金融機(jī)構(gòu)要賺取“正當(dāng)利潤(rùn)”，而不是不惜任何代價(jià)地牟利。

但問(wèn)題是，當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)依然如此疲弱，債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)未除，銀行傳統(tǒng)收益已經(jīng)大受打擊。“銀行業(yè)在未來(lái)五年中最大的問(wèn)題就是，該如何管理他們的資產(chǎn)負(fù)債表？”東方匯理分析師梅奧(Michael Mayo)反問(wèn)。

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