對(duì)沖基金圍獵“倫敦鯨” 摩根大通或虧30億美元

2012年05月14日 04:41
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：浩林

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摩根大通交易巨虧，美國股市周五收跌。 (IC/供圖)

摩根大通巨虧事件對(duì)美國大型銀行的影響將持續(xù)數(shù)個(gè)季度，并可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

證券時(shí)報(bào)記者吳家明

“這相當(dāng)于將雞蛋扔在我們臉上?！蹦Ω笸ㄊ紫瘓?zhí)行官(CEO)戴蒙在匆忙召開的分析師會(huì)議上憤怒地表示。

這位堪稱美國銀行業(yè)近20年來最偉大的CEO，卻在職業(yè)生涯巔峰時(shí)刻陷入前所未有的尷尬局面，并可能給其輝煌的履歷留下難以抹去的污點(diǎn)。摩根大通日前宣布，由于一項(xiàng)對(duì)沖投資策略出現(xiàn)失誤，公司在近6周時(shí)間內(nèi)巨虧20億美元，并且未來損失還可能再增加10億美元。

隨著摩根大通20億美元巨虧的曝光，神秘的“倫敦鯨”終于浮出水面，躍身成為震驚全球金融市場的焦點(diǎn)人物。

對(duì)沖基金巔峰對(duì)決

在華爾街，交易員不可避免要隨時(shí)準(zhǔn)備與重倉者做對(duì)手交易。對(duì)于一群對(duì)沖基金和其他交易者來說，摩根大通突然出現(xiàn)20億的交易損失意味著巨額利潤。

據(jù)海外媒體報(bào)道，在過去幾年中，外號(hào)“倫敦鯨”的伊科西爾及所在團(tuán)隊(duì)在金融衍生品市場累計(jì)投下的“賭注”可能達(dá)到1000億美元。當(dāng)這些信息被外界得知，充滿投機(jī)欲望的對(duì)沖基金就集結(jié)起來，與已經(jīng)身在明處的摩根大通進(jìn)行對(duì)賭。而在今年年初，摩根大通通過建立巨額的信用違約掉期(CDS)頭寸，撬動(dòng)了規(guī)模高達(dá)數(shù)萬億美元的債券市場，使部分投資者開始看到一些機(jī)會(huì)。

據(jù)消息人士指出，一些投資者之所以決定與摩根大通的交易對(duì)賭，是由于摩根大通的倉位太重了，不得不在未來某一時(shí)刻減倉，原因或是來自上層高管的壓力。

而在這場對(duì)決中，藍(lán)山資本管理公司和蘭冠資本管理公司各自獲利3000萬美元。一位交易員稱，10余家對(duì)沖基金及多位銀行交易員，都有機(jī)會(huì)通過與摩根大通做對(duì)手交易而獲利。

“倫敦鯨”慘遭擱淺

事實(shí)上，摩根大通落得如此境地并非毫無預(yù)兆。早在4月份就有消息稱，摩根大通旗下的首席投資辦公室中有一名外號(hào)為“倫敦鯨”的交易員伊科西爾，重倉持有衍生頭寸，擾亂了債券市場。“伯南克對(duì)國債市場的地位有多重要，伊科西爾在衍生品市場的地位就有多重要。”美國一位金融市場投資主管說。

伊科西爾自2007年1月起為摩根大通工作，近年來他為公司賺取數(shù)億美元。今年年初，伊科西爾為摩根大通建立了巨額的CDS頭寸，后來在3月底之前賣出，押注美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善將推升企業(yè)債的價(jià)值。然而，多家對(duì)沖基金和其他市場參與方隨后卻投入了巨額對(duì)賭資金買入針對(duì)這些公司債券的違約保護(hù)。從4月初開始，局勢開始朝著對(duì)伊科西爾不利的方向變化，摩根大通的許多衍生品頭寸開始受損，而對(duì)賭的對(duì)沖基金則獲利頗豐。

在摩根大通進(jìn)行減倉和平倉時(shí)，產(chǎn)生了上述巨額虧損。損失發(fā)生之時(shí)，摩根大通正試圖縮小此類交易的規(guī)模。但知情人士透露，直到4月13日摩根大通召開一季度盈利分析電話會(huì)議之后，戴蒙才了解到損失的真正規(guī)模。一位倫敦交易商表示，極少數(shù)人可以在市場上興風(fēng)作浪，伊科西爾的上級(jí)事先不可能不知情。戴蒙也表示：“從事后來看，公司新的投資戰(zhàn)略存在缺陷，過于復(fù)雜，缺乏審查，表現(xiàn)欠佳，疏于監(jiān)管。

更具諷刺意味的是，伊科西爾所工作部門——首席投資辦公室的工作重點(diǎn)正是風(fēng)險(xiǎn)控制。摩根大通曾公開宣稱，首席投資辦公室可以對(duì)沖結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，使公司的資產(chǎn)和債務(wù)處于更好的組合狀態(tài)。然而，事實(shí)卻是該辦公室在投機(jī)方面的風(fēng)險(xiǎn)日益提升。目前，摩根大通也調(diào)整了對(duì)首席投資辦公室的業(yè)績預(yù)期，從此前預(yù)估的2億美元盈利調(diào)整為虧損8億美元。

全球避險(xiǎn)情緒加重

摩根大通的此次巨額虧損事件對(duì)美國金融行業(yè)來說無疑是一大打擊，打壓了市場投資者信心。美國股市11日全天震蕩走低，金融類股跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，亞太股市和歐洲股市也受到牽連。到當(dāng)天收盤時(shí)，摩根大通股價(jià)狂跌9.3%，市值蒸發(fā)約150億美元，花旗銀行和高盛集團(tuán)股價(jià)跌幅也在4%左右。

有分析人士表示，在歐債危機(jī)再度侵襲全球市場的大背景下，摩根大通巨虧事件只會(huì)進(jìn)一步加重市場的避險(xiǎn)情緒。資產(chǎn)管理公司Solaris Group聯(lián)合創(chuàng)始人格里斯基表示，摩根大通巨虧事件對(duì)美國大型銀行的影響或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)個(gè)季度，并可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

此外，摩根大通還遭到了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的降級(jí)處理?；葑u(yù)宣布下調(diào)摩根大通債券評(píng)級(jí)，并將其列入負(fù)面觀察名單，標(biāo)準(zhǔn)普爾則將其前景展望下調(diào)為負(fù)面。

美國證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查

摩根大通的巨虧事件也引起美國各界關(guān)注。美國田納西州共和黨參議員柯克表示，他正尋求讓國會(huì)參議院召開一次聽證會(huì)，對(duì)摩根大通的交易損失問題進(jìn)行調(diào)查。美國參議院常設(shè)調(diào)查小組委員會(huì)負(fù)責(zé)人勒文表示，美國證監(jiān)會(huì)已介入調(diào)查此案。另有消息指出，摩根大通已就巨虧事件與英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了談話。

有消息人士透露，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在收集更多有關(guān)導(dǎo)致摩根大通蒙受巨額損失的交易頭寸信息，美聯(lián)儲(chǔ)或許在幾個(gè)星期以前就已得知此事。

在兩個(gè)月以前，摩根大通剛剛通過了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測試。然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，批準(zhǔn)或否決華爾街銀行的個(gè)體交易并非該行的職責(zé)，其工作是確保銀行擁有足夠的資本，從而有能力經(jīng)受住損失的考驗(yàn)。

此外，自上個(gè)月以來，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)一直都在對(duì)摩根大通的衍生品交易活動(dòng)進(jìn)行審查，但商品期貨交易委員會(huì)尚未啟動(dòng)針對(duì)摩根大通的執(zhí)法行動(dòng)。

◎看點(diǎn)一：金融監(jiān)管再念緊箍咒

華爾街似乎并未從金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，仍然對(duì)美國金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅。而摩根大通首席執(zhí)行官(CEO)戴蒙一直是華爾街反對(duì)政府加強(qiáng)金融監(jiān)管的先鋒，多次批評(píng)金融監(jiān)管法案中旨在控制大銀行自營交易的“沃爾克規(guī)則”將減少金融系統(tǒng)的流動(dòng)性。

眼下，摩根大通巨虧事件成為要求加強(qiáng)監(jiān)管者最好的證據(jù)，關(guān)于拆分大銀行、限制其自營交易的話題也再次成為熱議焦點(diǎn)。

美國參議員萊文表示，摩根大通的巨額虧損是給監(jiān)管者敲響的“一記警鐘”，當(dāng)局必須建立嚴(yán)厲有效的標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)納稅人不再承受這些高風(fēng)險(xiǎn)賭注造成的損失。

分析人士判斷，本次摩根大通巨虧事件使呼吁美國設(shè)立新法，禁止銀行自營交易的人士獲得更多的進(jìn)攻彈藥。

按計(jì)劃，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠敲定細(xì)節(jié)，“沃爾克規(guī)則”最早將在今年7月生效，此舉將限制大型金融機(jī)構(gòu)的自營交易業(yè)務(wù)，摩根大通的盈利能力可能受到很大影響。

此外，一個(gè)表現(xiàn)向來良好的銀行卻出現(xiàn)巨額虧損，讓投資者不得不質(zhì)疑美國銀行業(yè)的整體健康狀況。(浩林)

◎看點(diǎn)二：“華爾街之王”臉上無光

某種意義上說，摩根大通的此次意外巨虧原本可以避免。

讓我們把視線再次回到4月13日摩根大通召開的一季度盈利分析電話會(huì)議上。

自視聰明絕頂?shù)哪Ω笸ㄊ紫瘓?zhí)行官戴蒙對(duì)“倫敦鯨”的消息未加重視，認(rèn)為這完全是小題大做。事后來看，公司當(dāng)時(shí)應(yīng)該更多地注意這件事。

對(duì)于一個(gè)在金融危機(jī)期間依然能夠保持盈利的銀行來說，這種失誤的確讓人難堪，究竟戴蒙是故意掩蓋還是粗心大意呢？

“戴蒙總把自己視為是華爾街的一個(gè)國王?！盨NL金融分析師南希表示，“我不知道事情怎么會(huì)落到這種地步，他風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)那么強(qiáng)。

與此同時(shí)，戴蒙還不愿意承認(rèn)公司所犯的錯(cuò)誤在華爾街具有代表性，他說別的銀行可能已經(jīng)避免了類似風(fēng)險(xiǎn)，“我們蠢，并不代表別人也一樣蠢。

有分析人士表示，摩根大通在名譽(yù)方面的損失可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其在金錢方面的損失。據(jù)悉，摩根大通目前擁有2.32萬億美元的資產(chǎn)，股東權(quán)益為1900億美元，在過去兩年里每個(gè)季度平均盈利都在40億美元以上。

對(duì)戴蒙來說，一個(gè)重大的考驗(yàn)是5月15日的股東年度大會(huì)，戴蒙將面臨如何說服股東的艱難任務(wù)，屆時(shí)，他自己的薪酬計(jì)劃也將接受股東的表決。 (浩林)

·鏈接· 多數(shù)問題交易員來自法國

“倫敦鯨”與摩根大通巨虧事件不禁讓投資者回憶起近年來給銀行巨頭帶來數(shù)十億損失的問題交易員。不知是“巧合”還是“特意安排”，多數(shù)問題交易員都來自法國，金融丑聞似乎沒有“法國主角”就不完整。

被稱作“倫敦鯨”的交易員伊科西爾出生于法國。他行事比較低調(diào)，早前曾在法國投行Natixis工作，后來加盟摩根大通，成為一名債券交易員。據(jù)一些交易員稱，伊科西爾的信用違約掉期(CDS)空頭頭寸大得驚人，其行為嚴(yán)重扭曲了債市價(jià)格。

2010年4月，美國證監(jiān)會(huì)起訴高盛公司以及法國交易員圖爾，在涉及次級(jí)抵押貸款業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品問題上涉嫌欺詐投資者，造成投資者損失超過10億美元。

而在2008年，法國興業(yè)銀行曝出該行歷史上最大的違規(guī)操作丑聞，違規(guī)的法國交易員凱維埃爾成為風(fēng)暴中心人物。據(jù)悉，凱維埃爾在未經(jīng)授權(quán)情況下大量購買歐洲股指期貨，給法國興業(yè)銀行造成50億歐元損失。與“倫敦鯨”相似，凱維埃爾思維敏捷、工作認(rèn)真、處事低調(diào)，在同事眼中是個(gè)“誠實(shí)孩子”。 (浩林)