巴菲特再傳“投資十招”：風(fēng)險第一 遠(yuǎn)離失敗者

2012年05月07日 00:24
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：劉建位

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巴菲特接受中國證券報記者陳瑩瑩(右)采訪。 本報記者 楊博 攝影

作為普通股票投資者，最想從股神那里學(xué)的是投資成功之道。我發(fā)現(xiàn)，巴菲特今年回答問題時，又傳授了投資10招：

風(fēng)險第一

巴菲特談到繼任者時說：“我是伯克希爾公司的首席執(zhí)行官，也是首席風(fēng)險官，我要負(fù)責(zé)在任何情況下公司不會以任何方式陷入任何巨大的災(zāi)難性風(fēng)險之中。我的繼任者也要擔(dān)負(fù)同樣的責(zé)任。我們絕對不會選擇任何一個不具有這些巨災(zāi)風(fēng)險控制能力的人來做這個職位。”巴菲特投資，風(fēng)險第一，盈利第二。

關(guān)鍵是耐心

巴菲特說：“耐心是投資成功的關(guān)鍵要素。那些明白市場只是一個工具而不是一個顧問的人，長期而言投資將會做得很好。由于各種各樣的原因，市場經(jīng)常是錯的。那些能夠牢記這一點的人就能充分利用股票市場的優(yōu)點，比如，透明的價格和很高的流動性。

利用市場

巴菲特說：“我們管理伯克希爾公司47年了，曾經(jīng)有過四五次我們認(rèn)為伯克希爾股價明顯過于低估了。股市的美妙之處在于愚蠢的過于低估的價格會一次又一次出現(xiàn)。我和芒格正是利用這樣的機會投資致富的。”巴菲特對付市場先生的名言是：“要利用市場，而不是被市場利用。

別迷信理論

巴菲特批評商學(xué)院說：“讓我非常吃驚的是，商學(xué)院總是關(guān)注一個又一個風(fēng)行一時的潮流。有時是金融理論，有時是別的東西。但是一旦這些理論進入大腦之中形成定勢思維，就非常難以改變”。巴菲特說：“投資只需要學(xué)習(xí)兩門課程就可以了，一門是如何評估企業(yè)價值，一門是如何看待股市波動。

不懂不買

巴菲特說：“我們努力回避開那些我們不明白的公司。我在買入之前需要確定未來5年或10年公司的盈利能力。如果剔除掉那些你不能理解的公司，最后你會發(fā)現(xiàn)你需要關(guān)注很少一些公司就夠了。

不提供管理建議

巴菲特說：“你看看我們的前四大重倉股，我們和這四家公司的首席執(zhí)行官每年交流次數(shù)平均不超過兩次。我們做的事情不是給公司高管提供建議。如果我們認(rèn)為，對一家公司投資的成功與否取決于我們給公司高管提供建議，我們會遠(yuǎn)離這些公司。

不要過多后悔

有人問：如何把錯誤減少到最小程度？巴菲特回答說：“我們過去犯過很多錯誤，我們將來還會犯下很多錯誤。我從來不會過于擔(dān)心犯錯，我不會坐在那里不斷反思我的錯誤，不斷思考將來我會采取什么不同的做法?！卑头铺卣f過，投資最重要的是避免出現(xiàn)重大錯誤。他這里的意思是，要把精力用在避免犯錯上，而不是反思錯誤上。總結(jié)一句話，事先不要怕，事后不要悔。

遠(yuǎn)離失敗者

有人問：如何投資那些正在衰退的企業(yè)？巴菲特回答說：“我從來不會花費很多時間，努力讓一個衰退的企業(yè)重新復(fù)蘇。把同樣的時間和精力投入到其它企業(yè)豈不是更好?！卑头铺匾郧罢f他的投資秘訣是投資業(yè)務(wù)一流、管理一流、業(yè)績一流的超級明星企業(yè)。有好的，何必再要那些不好的呢？

投資只為價值

在回答關(guān)于伯克希爾回購股票的問題時，巴菲特談了公司之所以回購股票的幾個理由，最后他總結(jié)成一句話：“我們將來回購股票只有一個理由，就是我們回購股票之后能夠提高我們公司的內(nèi)在價值?！蹦阗I股票時想過沒有，這家公司股票大幅低估了嗎，你長期持有公司能夠不斷增值嗎？

不穩(wěn)不買

有人問巴菲特為什么不投資谷歌和蘋果，這兩家企業(yè)和他投資的IBM有什么不同？

巴菲特回答說：“簡單地說，投資IBM最終出錯的可能性要比投資蘋果或谷歌更小一些。我根本不知道如何評估谷歌和蘋果的價值。”看來，巴菲特最看重的是公司發(fā)展的穩(wěn)定性，而不是成長性。

(作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本文僅為個人觀點，并非任何勸誘或投資建議。)

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