退市制度促A股優(yōu)勝劣汰 專家表示績(jī)優(yōu)股將受青睞

2012年05月03日 10:28
來源：深圳商報(bào) 作者：張琨 鐘國(guó)斌

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【深圳商報(bào)訊】(記者 張琨 鐘國(guó)斌)昨日，在兩市一片“漲”聲中，ST板塊逆市大跌，逾70只ST股跌停。業(yè)內(nèi)人士表示，此次證監(jiān)會(huì)的改革“組合拳”對(duì)垃圾股、重組概念股產(chǎn)生巨大沖擊，加速了這類股票的“去泡沫化”。而主板退市制度公開征求意見，成了昨日ST板塊暴跌的主因。

退市新規(guī)促ST股暴跌

經(jīng)過長(zhǎng)期惡炒，ST股已有多家股價(jià)遠(yuǎn)離凈資產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示，昨日收盤后，凈資產(chǎn)為負(fù)的“10元”ST股仍有6只。在昨日ST股集體暴跌的同時(shí)，這一板塊因?yàn)橥耸行乱?guī)而面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)也逐步展現(xiàn)在投資者眼前。

“從絕對(duì)股價(jià)看，ST板塊股票仍然較高，從退市角度看，該板塊風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)泰君安分析師時(shí)偉翔認(rèn)為，目前對(duì)管理層提振股市的信心和決心絕不應(yīng)有任何懷疑和猶豫，而同時(shí)由于滬深300估值在歷史最低的水平上，ST板塊的相對(duì)估值顯然較高。

記者從深滬交易所《主板退市制度(征求意見稿)》了解到，上市公司最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；最近兩年年末凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)終止上市；上市公司最近兩年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬(wàn)元的，對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；最近三年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬(wàn)元的，其股票應(yīng)暫停上市；最近四年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬(wàn)元的，其股票應(yīng)終止上市；上市公司最

根據(jù)記者對(duì)最新年報(bào)一季報(bào)數(shù)據(jù)的整理和篩選，已連續(xù)4年虧損的股票分別為ST南化、ST園城、\*ST國(guó)商、ST長(zhǎng)信等4家，無(wú)論按照新舊退市規(guī)則，離進(jìn)入退市程序都僅有一步之遙。而符合“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”的新增退市條件的股票則有\*ST寶碩等35家，一旦新規(guī)正式公布實(shí)施，這類股票也將步入退市程序。

此外，符合“連續(xù)四年?duì)I業(yè)收入低于 1000萬(wàn)”的新增退市條件的股票有*ST盛潤(rùn)等18家，其中還有兩家沒有戴上“ST盛帽子的上市公司：東方銀星和銀潤(rùn)投資，剔除掉以上三條規(guī)則中有重合的股票后，共有48家上市公司已進(jìn)入符合退市規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

“自2001年初實(shí)行最初的退市標(biāo)準(zhǔn)后，A股退市公司總計(jì)40余家。預(yù)計(jì)未來幾年從A股退市的上市公司數(shù)量將遠(yuǎn)超這一數(shù)字?！睎|海證券分析師鮑慶表示。

ST股中線風(fēng)險(xiǎn)很大

主板退市制度的漸行漸近，質(zhì)量較差的ST股票，*ST股票首當(dāng)其沖地受到影響，成為投資者競(jìng)相拋售的標(biāo)的股票，ST板塊后市將會(huì)如何運(yùn)行呢？

深圳智多盈賴戌播表示，近期證監(jiān)會(huì)頻推的改革“組合拳”，對(duì)ST股、重組概念股產(chǎn)生巨大沖擊，加速了這類股票的“去泡沫化”。而《主板退市制度(征求意見稿)》的出臺(tái)，無(wú)疑是對(duì)ST板塊的最致命一擊。賴戌播認(rèn)為，ST板塊昨日全線大跌是正常的，也是應(yīng)該的。此前的退市政策扭虧“借殼”等導(dǎo)致過多的重組預(yù)期、過多的權(quán)力尋租甚至黑幕，也導(dǎo)致了股市價(jià)值投資理念的嚴(yán)重扭曲。目前ST股的大跌只是“價(jià)值回歸”，中期繼續(xù)回歸的可能性較大。除非個(gè)別特別明確的具有實(shí)質(zhì)性重組利好，或者公司基本面明顯改善的ST股，所有炒預(yù)期的ST股票投資者都應(yīng)該回避。

長(zhǎng)城證券研究總監(jiān)向威達(dá)表示，主板退市制度對(duì)垃圾股和重組概念股造成普遍打擊，股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌，除非重組進(jìn)程已經(jīng)十分確定。實(shí)際上，自深交所創(chuàng)業(yè)板退市制度正式公布后，在創(chuàng)業(yè)板整體估值重心大幅下移的同時(shí)，兩市的ST類股票也產(chǎn)生了類似的情形。

“主板退市制度改革或?qū)⒁l(fā)一輪‘制度性牛市’?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，在假期主板退市新規(guī)征求意見稿出臺(tái)后，ST股逆市暴跌基本上是意料之中。而他提出的“制度性牛市’是一個(gè)投資者“一致性”拋售垃圾股的過程，在這個(gè)過程中，市場(chǎng)的龐大資金從垃圾股中抽離出來，轉(zhuǎn)而投向大盤藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)股。

“最后的結(jié)果就是股票的價(jià)格和業(yè)績(jī)掛鉤更為明顯，垃圾股回歸‘垃圾’”。董登新認(rèn)為，主板退市制度改革必將帶來一場(chǎng)A股估值革命：大盤藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股受市場(chǎng)青睞追捧，上漲空間被打開；相反，垃圾股將被市場(chǎng)拋棄，投資者用腳投票，直逼1元股，甚至退市。他更指出，目前股價(jià)在10塊以上，但凈資產(chǎn)為負(fù)的ST股是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票，未來很可能跌到1塊錢附近。“投資者不應(yīng)心存幻想，應(yīng)盡快遠(yuǎn)離垃圾股。”董登新說。

部分凈資產(chǎn)為負(fù)的高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)ST股

名稱 股價(jià)(元) 凈資產(chǎn)(元)

ST寶龍 14.44-0.76

\*ST東碳 13.49-0.71

*ST國(guó)商 12.70-0.67

ST寶誠(chéng) 11.88-0.60

ST長(zhǎng)信 11.29-1

*ST大成 10.23-0.33

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