主板退市規(guī)則征求意見出臺 退市制度思路與創(chuàng)業(yè)板一致

2012年04月30日 11:55
來源：新京報 作者：吳敏

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繼創(chuàng)業(yè)板退市方案開始實施之后，主板的退市方案也開始征求市場意見。滬深交易所昨日分別發(fā)布改進和完善退市制度的征求意見文件，涉及滬深主板和中小板市場。在思路和總體框架與創(chuàng)業(yè)板退市制度一致的情況下，主板增加了營收1000萬作為退市條件之一。

退市制度思路與創(chuàng)業(yè)板一致

此前，創(chuàng)業(yè)板退市制度已經(jīng)經(jīng)由修改創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則而正式完成，將在5月份開始正式實施。而此次滬深交易所就完善主板退市制度征求意見，其思路和總體框架也與此前的創(chuàng)業(yè)板退市制度一致。

滬深交易所在新聞稿中稱，方案重點從兩個方面對現(xiàn)行退市制度進行了調(diào)整。一是提高退市制度的可操作性，增加退市指標(biāo)，明確恢復(fù)上市的條件，完善退市程序。二是為進一步保護投資者權(quán)益，提出風(fēng)險警示板、退市整理板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)、退市公司重新上市等退市銜接安排。

與主板公司現(xiàn)有退市制度相比，此次方案增加了一些退市的條件，包括凈資產(chǎn)和營業(yè)收入指標(biāo)、非標(biāo)準(zhǔn)審計意見指標(biāo)，股票成交量與成交價格指標(biāo)。

其中，上市公司最近兩年營業(yè)收入均低于1000萬元的，對其股票實施退市風(fēng)險警示；最近三年營業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應(yīng)暫停上市；最近四年營業(yè)收入均低于1000萬元的，其股票應(yīng)終止上市。

滬深兩交易所均指出，上市公司營業(yè)收入過低或基本沒有營業(yè)收入，表明公司已不能正常經(jīng)營，難以為繼。從對市場和投資者的影響和后果看，公司喪失了持續(xù)經(jīng)營能力，已不適合繼續(xù)上市。

通過重組“保殼”難度增加

此外，在創(chuàng)業(yè)板明確過的嚴格“借殼”上市要求的措施將同樣在主板實施。未來主板公司通過調(diào)節(jié)利潤等方式恢復(fù)上市，以及通過重組“保殼”的行為將得到遏制。

此次滬深交易所均指出，恢復(fù)上市的條件參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。這一條意味著上市公司不能通過出售資產(chǎn)等方式調(diào)節(jié)利潤來實現(xiàn)恢復(fù)上市。

針對部分申請恢復(fù)上市的公司不在規(guī)定期限內(nèi)提供材料或補充材料，并通過操縱重組等手段拖延和規(guī)避退市，從而導(dǎo)致長期“停而不退”等情況，交易所規(guī)定公司暫停上市后補充恢復(fù)上市申請材料的時間累計不得超過30個交易日。

滬深主板、中小板公司退市條件

現(xiàn)行條件：

(1)最近年度連續(xù)虧損；

(2)未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告；

(3)未改正財務(wù)會計報告中的重大差錯或虛假記載；

(4)股權(quán)分布不符合上市條件；

(5)股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件；

(6)宣告破產(chǎn)；

(7)公司解散。

擬增加條件：

8)凈資產(chǎn)為負；

9)營業(yè)收入低于1000萬元人民幣；

10)年度審計報告為否定意見或無法表示意見；

11)公司暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報告；

12)股票累計成交量過低(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；

13)股票成交價格連續(xù)低于面值(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；

連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)(僅適用于中小板，不適用于主板)。

設(shè)立退市整理板

公司股票終止上市前，給予公司30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”。公司股票通過“退市整理板” 進行另板交易。30個交易日期滿后，公司股票將終止上市。

這一板塊的設(shè)立，主要是為投資者在公司退市前提供必要交易機會處理手中持有的股票。

上市公司股票終止上市后，可以轉(zhuǎn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或其他符合條件的場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。

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數(shù)十家公司首批遭遇風(fēng)險

主板不比創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板退市制度實施，短期內(nèi)尚無公司直接觸及退市條款。但在主板市場上，按照目前征求意見的退市方案，已經(jīng)有不少公司觸及退市或暫停上市紅線。

以“凈資產(chǎn)為負”這一條看，年報披露完畢，A股目前有35家公司凈資產(chǎn)為負數(shù)。這些公司是包括\*ST中華A在內(nèi)的34家ST、*ST類公司，以及一家非ST公司長航鳳凰。這些公司的負資產(chǎn)從負397.68萬元到負16.9億元不等。

此外，在“營業(yè)收入低于1000萬元”這一點上，目前從最近一年的數(shù)據(jù)看，A股有18家公司2011年營業(yè)收入低于1000萬元。

在營業(yè)收入低于千萬的公司中，既有ST類公司，也有不少非ST類公司，比如ST國興、東方銀星等。不過連續(xù)四年營業(yè)收入低于千萬的目前較為少見。

[責(zé)任編輯：zenggj] 標(biāo)簽：退市制度 退市程序 退市公司 

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