年報(bào)：逾兩成公司仍是鐵公雞 凈利暴增公司50%不分紅

2012年03月30日 07:19
來源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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目前已公布2011年報(bào)的1138家公司中，有296家公司不分紅

信息時(shí)報(bào)訊 (記者 徐嵐) A股上市公司賺錢不分紅的“鐵公雞”形象多年來“深入人心”，隨著新任管理層鼓勵(lì)分紅、回報(bào)投資者的呼聲越來越高，“鐵公雞”的壓力越來越大，多只“鐵公雞”終于在今年“拔毛”，讓股民大呼痛快。然而，A股上重融資輕回報(bào)”的頑疾并非一朝一夕所能改變，目前發(fā)布年報(bào)的1138家公司中，仍有超過兩成的公司沒有推出利潤分配方案。尤其是銀行股在業(yè)績?nèi)〉酶咴鲩L的同時(shí)，給股民的分紅回報(bào)不僅沒有增長反呈下滑趨勢，有的甚至干脆不分紅，不少股民紛紛感嘆“實(shí)在很難感受到銀行豐收的喜悅”

銀行股分紅很摳門

“利潤太高了，有時(shí)候自己都不好意思公布?！?011年底一次論壇上，民生銀行行長洪崎開場白中的這句話，最近再度成為微博流行語。但隨著上市銀行年報(bào)進(jìn)入披露高峰期，與亮麗的年報(bào)和薪酬大幅增長相比，給股民的分紅預(yù)案卻顯得很摳門，不少股民在網(wǎng)上紛紛坦言，“很難感受到銀行豐收的喜悅”，做小股東只有粥喝。

的確，上市銀行今年雖然大多給出了分紅預(yù)案，但力度卻并不給力。興業(yè)銀行2011年末期擬10派3.7元(含稅)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及之前兩年的分紅方案“10轉(zhuǎn)8派4.6元”和“10派5元”。是其業(yè)績不給力嗎？顯然不是。興業(yè)銀行2011年實(shí)現(xiàn)營收598.70億元，同比增長37.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤255.05億元，同比增長37.71%；每股收益為2.36元。浦發(fā)銀行也是如此，其2011年分配方案為10派3元(含稅)，要知道，在2009年和2010年的方案中，其分別給出了“10送3派1.5元”和210送3派1.6元”的分紅方

不過爭議最大的仍是深發(fā)展。該行去年凈利潤達(dá)到103億元，同比增幅超過六成，每股收益達(dá)2.47元。但業(yè)績增長并沒有給股民帶來太多的好處，因?yàn)榕c高管薪酬更上一個(gè)臺階相比，其分紅方面卻一如既往的“鐵公雞”，中小股東連續(xù)3年面臨“不分配不轉(zhuǎn)增”的局面。有股民在股吧中算了這樣一筆賬：深發(fā)展上市23年以來，只有10次年報(bào)或中報(bào)分紅，共計(jì)派現(xiàn)約21億元，但通過增發(fā)和配股卻圈走近400億元。

凈利暴增公司50%不分紅

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在已公布2011年報(bào)的1138家公司中，共有842家公司推出利潤分配方案，未涉及利潤分配的公司為296家，占比26.01%。尤其是在凈利潤增速排名前30名的公司中，有14家公司未拿出任何分配方案。即使剔除少數(shù)砸鍋賣鐵湊利潤的ST公司，仍有不少公司明明賺得盆滿缽滿，但對股東卻是“一毛不拔”

以蕪湖港為例，年報(bào)顯示，注入上市公司的鐵運(yùn)公司和物流公司保持了穩(wěn)定的盈利性和良好的成長性，兌現(xiàn)了重組時(shí)的業(yè)績承諾，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.31億元，較2010年增長16倍，每股收益也由2010年的0.05元增長到0.32元，但卻未拿出任何利潤分配方案，盡管最近3年每股股利也有0.06元。蕪湖港差錢嗎？顯然也不是。截至去年末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)16.33億元，每股凈資產(chǎn)為2.72元，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益為0.31元，在A股公司中都能排在中上游水平。

*ST金馬也是如此，以0.1%的分紅率成為A股典型的摳門公司。查看其歷年財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，*ST金馬并不缺錢，15年來只有6個(gè)年份虧損，其余年份盈利都非常可觀。2011年凈利潤為4.76億元，同比增長442.51%，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)15.54億元，每股凈資產(chǎn)更達(dá)6.56元，擁有絕對的分紅潛力。然而，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，公司自1996年上市以來融資總額為51.9億元，但卻僅在2003年分紅1次，為10送2派0.5元，分紅總額僅有500萬元，其他年份無論業(yè)績好壞均再未“放過血”

84家公司從未現(xiàn)金分紅

如果再加上上市公司的融資情況，那么其“重融資輕回報(bào)”的特點(diǎn)更是顯露無遺。目前A股有957家公司自上市以來分紅金額低于融資金額的10%，還有84家公司自上市以來就沒有給過股民一分錢的現(xiàn)金分紅，只是偶爾送轉(zhuǎn)股來應(yīng)付投資者。其中，ST金杯和SST中紡上市21年無分紅，中潤資源、旭飛投資、光華控股、中原環(huán)保這4家公司則是連續(xù)20年不分紅，其吝嗇程度絕對令人瞠目。

對此，燕京華僑大學(xué)校長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生表示，他個(gè)人非常支持證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)分紅的重要性，這的確是中國股市的一個(gè)軟肋，從政策方面積極引導(dǎo)是完全正確的。但同時(shí)也要看到，鼓勵(lì)是一方面，關(guān)鍵是要解決制度問題?！澳阋岣叻旨t，銀行說要補(bǔ)充資本金，還得降低分紅，怎么辦？這就有個(gè)制度改革和設(shè)計(jì)問題?！?

還有分析人士指出，在境外和中國香港股市，上市公司“按季分紅”是一種慣例，體現(xiàn)的是對長期投資者和價(jià)值投資者的鼓勵(lì)和獎(jiǎng)賞。長期投資者和價(jià)值投資者只需要比較目前各家上市公司的分紅政策，就可以十分肯定地長期持有什么樣的股票，不必關(guān)注股價(jià)的短期漲跌，更不必關(guān)注所謂的“年報(bào)行情”，這對于培育健康市場相當(dāng)有必要。

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