警惕“涉礦”炒作風(fēng)險(xiǎn) 建立良好投資理念

2012年03月15日 13:00
來源：深交所網(wǎng)站

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近一階段以來，“涉礦”類上市公司在證券市場上十分搶眼，似乎“涉礦就漲”、“涉礦就賺”，一時間中小投資者熱捧“涉礦”股，一些研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告也常把“涉礦”作為薦股的重要標(biāo)準(zhǔn)。那么，“涉礦”到底對上市公司經(jīng)營狀況有何影響？如何理性地看待“涉礦”股票呢？

透視概念炒作下的“涉礦”現(xiàn)象

今年年初以來，中國寶安因“石墨礦”概念出現(xiàn)大漲，引發(fā)了市場對寶安的追捧。中國寶安在三個月內(nèi)發(fā)布了三則相關(guān)公告，與此同時其股價(jià)也一路飆升，最高時曾到25.45元，較行情啟動時的13.75元大漲了85%。概念炒作達(dá)到高峰之后，股價(jià)開始綿綿下跌，2011年5月31日股價(jià)最低至15.5元，最大跌幅達(dá)到39%。高位買入的投資者損失慘重。

中國寶安“石墨礦”事件只是最近一階段上市公司“涉礦”的一個縮影。據(jù)統(tǒng)計(jì)，深滬兩市近50家“涉礦”概念股在2011年1-6月份平均振幅為4%，同期市場平均振幅1.4%；平均換手率為3.4%，同期市場平均換手率0.6%。從資金參與“涉礦”股的分布來看，機(jī)構(gòu)投資者參與的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于個人投資者參與的比例。

可見，“涉礦”股表現(xiàn)出了高振幅、高換手率、高個人參與率這樣“三高”的特征，波動性更大，風(fēng)險(xiǎn)更高。而且一半以上的“涉礦概念”股出現(xiàn)了下跌，這與中小投資者“涉礦就賺”的印象形成了較大的反差。從公司后續(xù)的信息披露中也可以發(fā)現(xiàn)，“涉礦”公司由于礦產(chǎn)資源的置入給公司帶來的經(jīng)營狀況提升的效果，往往不如市場傳聞或投資報(bào)告中說的那么明顯，有的甚至是子虛烏有，炒作的成分比較大。

切莫忽視“涉礦”背后的風(fēng)險(xiǎn)因素

我國證券市場上中小投資者居多，形形色色的各種“炒作概念”給上市公司加上了金色的光環(huán)，容易吸引中小投資者的眼球，許多投資者在沒有辨別清楚所謂“概念”到底是“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”還是“炒作陷阱”之時，就爭先恐后地加入對“概念股”的追漲殺跌隊(duì)伍中，忽視了“熱點(diǎn)”背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)，也將個人投資置于危墻之下。面對“概念”給投資者一定要重分析、慎炒作、勿跟風(fēng)。

首先，要辨明概念的真?zhèn)闻c信息的來源。由于上市公司對公告的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時、公平性負(fù)有法律責(zé)任，因此，投資者應(yīng)將上市公司公告作為主要的信息來源，加以仔細(xì)閱讀和分析，切忌捕風(fēng)捉影。

其次，即使該概念事項(xiàng)屬實(shí)，投資者也需綜合分析該事項(xiàng)對上市公司業(yè)績產(chǎn)生的效果，從而做出準(zhǔn)確的估值判斷。針對“礦資源資產(chǎn)注入概念”，投資者不僅需要了解礦資源能否為上市公司帶來業(yè)績增長，還需進(jìn)一步分析礦資源的稀缺性、蘊(yùn)藏量、礦石品位、開采成本、何時開采、何時產(chǎn)出等影響業(yè)績的重要因素。這些風(fēng)險(xiǎn)因素的存在都會直接影響礦資源注入后公司的重新估值，如整合不善，甚至?xí)ι鲜泄緲I(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。所以，即使是真實(shí)的礦資源注入，也不一定就是利好。

歷史的經(jīng)驗(yàn)值得吸取

證券市場上，投資者因?yàn)椤案拍睢泵つ砍醋鞫馐軗p失的案例并不少見。比如2000年初，證券市場網(wǎng)絡(luò)概念的炒作達(dá)到了頂峰，市場資金熱捧具有電子商務(wù)概念的股票，甚至引致眾多公司紛紛改名為網(wǎng)絡(luò)、科技公司，紛紛改觸網(wǎng)”，以迎合市場的炒作。但令人尷尬的現(xiàn)實(shí)是：隨著國際和國內(nèi)電子商務(wù)概念泡沫的破滅，一些當(dāng)初觸網(wǎng)、“高科技”公司甚至?xí)和Ｉ鲜小⒔K止上市，在高位買入“鼠標(biāo)”概念股票的投資者損失慘重。

再比如2007年對“奧運(yùn)概念”的炒作中，2007年11月20日在中小板上市的“全聚德”首日開盤價(jià)36.81元，在隨后的20個交易日，由于受奧運(yùn)概念的影響，股價(jià)一路飛漲，最高漲至78.56元。此后股價(jià)持續(xù)下跌，三個多月就下跌超過50%，2009年4月13日收盤報(bào)28.3元，比最高點(diǎn)下跌近64%。

中長期來看，上市公司的價(jià)值是決定公司股票價(jià)格的唯一要素。不論什么概念，投資者的預(yù)期均為公司價(jià)值的提升。所以，面對包括“涉礦”在內(nèi)的各種概念，投資者一定要回到事實(shí)本身，以理性的投資理念和心態(tài)對待概念股，摒棄偏信傳聞的投機(jī)心理，認(rèn)真研究公司公告，客觀分析，才能甄別概念背后真正有價(jià)值的投資信息。(本文由國信證券楊高宇、安信證券提供)

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