投資者參與融資融券交易時(shí)應(yīng)注意什么

2012年03月15日 12:59
來源：深交所網(wǎng)站

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融資融券交易作為證券市場一項(xiàng)具有重要意義的創(chuàng)新交易方式，一方面為投資者提供了新的盈利模式，另一方面也蘊(yùn)含著比普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，以下幾點(diǎn)值得投資者關(guān)注：

一、盈利和虧損都將進(jìn)一步放大

融資融券交易具有杠桿交易的特點(diǎn)，投資者在進(jìn)行融資融券交易時(shí)，盈利和虧損都將進(jìn)一步放大。假設(shè)投資者有資金100萬元；保證金比例為0.5，折算率為0.7，先買入股票100萬元，再將普通買入的股票作為擔(dān)保物向證券公司融資買入股票140萬元(100×0.7/0.5)，即總共買入240萬元的股票。如果該股票價(jià)格下跌10%，則虧損240×10%=24萬元，是普通交易虧損的2.4倍。融券業(yè)務(wù)也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)放大的情況。

二、融資利息、融券費(fèi)用按自然日天數(shù)計(jì)算

融資融券交易不僅僅需要支付交易的手續(xù)費(fèi)，還需要支付利息費(fèi)用。投資者無論是進(jìn)行融資交易還是融券交易，都需要支付利息費(fèi)用。融資利息按照實(shí)際使用資金的自然日天數(shù)計(jì)算，自融資交易指令成交當(dāng)日起至融資債務(wù)結(jié)束之日止。而融券費(fèi)用按照投資者實(shí)際使用證券的自然日天數(shù)計(jì)算，自融券交易指令成交當(dāng)日起至融券債務(wù)結(jié)束之日止。比如，投資者融資買入某只證券后，如果證券價(jià)格下跌，則投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要支付融資利息；投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價(jià)格上漲，則投資者既要承擔(dān)證券價(jià)格上漲而產(chǎn)生的投資損失，還要支付融券費(fèi)用。

投資者進(jìn)行融資融券交易，到期未足額償還融資融券本金及息費(fèi)或者未按融資融券合同約定時(shí)間足額償付權(quán)益補(bǔ)償價(jià)款的，證券公司會對逾期的本金以及息費(fèi)收取罰息。

三、實(shí)施強(qiáng)制平倉的幾種情況

證券公司為保護(hù)自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)時(shí)監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉。投資者應(yīng)特別注意可能引發(fā)強(qiáng)制平倉的幾種情況。在下述情況下，證券公司有權(quán)對投資者信用賬戶實(shí)施強(qiáng)制平倉：

(一)客戶信用賬戶處于平倉狀態(tài)而且未能在合同約定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足擔(dān)保品的；(二)投資者融資融券合同終止仍有未清償債務(wù)；(三)投資者融資融券合約到期仍有未清償債務(wù)；(四)司法機(jī)關(guān)依法對投資者信用賬戶的資產(chǎn)采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施的；(五)投資者融入證券發(fā)生要約收購，投資者未能按合同約定了結(jié)融券合約并歸還證券的；(六)投資者融入證券公告終止上市，投資者未能按合同約定了結(jié)該筆融券合約并歸還證券的；(七)投資者因涉及訴訟、仲裁、經(jīng)濟(jì)糾紛等可能嚴(yán)重影響其償付能力的；(八)出現(xiàn)其他法定或約定情形，需要提前解除或終止合同時(shí)，投資者尚有未清償債務(wù)的。

四、市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或交易異常造成的潛在損失

監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施，以維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，甚至可能暫停融資融券交易。投資者應(yīng)留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失，密切關(guān)注市場狀況、提前預(yù)防。交易期間，有幾種情況需注意：(一)如果發(fā)生標(biāo)的證券暫停交易或終止上市等情況，投資者將可能面臨被證券公司提前了結(jié)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)；(二)如果證券公司提高追加擔(dān)保物和強(qiáng)制平倉的條件，會造成投資者提前進(jìn)入追加擔(dān)保物或強(qiáng)制平倉狀態(tài)；(三)證券公司制定了一系列交易限制的措施，比如單一投資者融資規(guī)模、融券規(guī)模占凈資本的比例、單一擔(dān)保證券占該證券總市值的比例等指標(biāo)，當(dāng)這些指標(biāo)到達(dá)閾值時(shí)，投資者的交易將受到限制；(四)投資者從事交易的證券公司有可能因融資融券資質(zhì)出現(xiàn)問題，而造成投資者無法進(jìn)行交易。

五、其他原因引起的損失

(一)交易期間，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率或融券費(fèi)率，投資者將面臨融資融券成本增加的風(fēng)險(xiǎn)；(二)交易期間，如果因信用證券賬戶卡、身份證件和交易密碼等保管不善或者將信用賬戶出借給他人使用，可能遭受意外損失，所引起的法律后果均由該投資者承擔(dān)。

投資者在參與交易前，應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)融資融券相關(guān)法律法規(guī)、掌握融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則，閱讀并理解證券公司融資融券合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示條款，充分評估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、做好財(cái)務(wù)安排，合理規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)。(本文由安信證券廣州體育西路營業(yè)部 李戩提供)

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