楊曉嘉：完善上市公司股權(quán)激勵(lì)稅收政策

2012年03月08日 01:40
來源：上海證券報(bào)

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本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組

全國人大代表、湖南證監(jiān)局局長楊曉嘉在接受媒體采訪時(shí)表示，建議完善上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)稅收政策，并加快完善創(chuàng)業(yè)板和主板退市制度。

在完善上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)稅收政策的議案中，楊曉嘉指出，目前上市公司的股權(quán)激勵(lì)通常要適用45%的最高稅率，納稅義務(wù)產(chǎn)生的時(shí)點(diǎn)比較早，而且關(guān)于股權(quán)激勵(lì)延緩納稅的優(yōu)惠政策目前也僅針對(duì)高管，這種安排在一定程度上影響了股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效果。

在議案中，楊曉嘉指出，依照現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)政策，獲得股權(quán)激勵(lì)的人員在股權(quán)行權(quán)或者限制股票達(dá)到業(yè)績解禁條件后，就立即面臨納稅的任務(wù)，這樣的安排導(dǎo)致納稅義務(wù)產(chǎn)生的時(shí)間較早。而在實(shí)際操作過程中，這個(gè)時(shí)點(diǎn)上獲得股權(quán)激勵(lì)的員工尚未出售其獲得的股權(quán)，就必須提前交稅，使獲得激勵(lì)的員工面臨資金壓力。

楊曉嘉認(rèn)為，這種規(guī)定產(chǎn)生了一種不良影響，即股權(quán)激勵(lì)對(duì)象為了繳納稅款，不得不在集中時(shí)點(diǎn)上在二級(jí)市場(chǎng)大比例出售股票，以此來籌集資金。這種現(xiàn)象違背了股權(quán)激勵(lì)政策的長期激勵(lì)目的，同時(shí)不利于股市的健康發(fā)展。

因此，楊曉嘉在議案中提出兩點(diǎn)建議。一是建議適當(dāng)延后股權(quán)激勵(lì)納稅義務(wù)產(chǎn)生時(shí)點(diǎn)，將目前行權(quán)的時(shí)間或者限制性股票解禁的時(shí)點(diǎn)調(diào)整為實(shí)際出售時(shí)，即股票實(shí)際出售以后，獲得激勵(lì)的人員才需要納稅，楊曉嘉指出，這種做法也是國際成熟市場(chǎng)的慣例，如美國、英國、日本等成熟資本市場(chǎng)國家都有類似規(guī)定；第二，議案建議將納稅的優(yōu)惠政策擴(kuò)大到高管以外的普通員工。

此外，楊曉嘉還建議盡快完善退市制度。

楊曉嘉指出，建立有效的市場(chǎng)退市制度，對(duì)于資本市場(chǎng)形成有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化資源配置非常重要，而且，現(xiàn)行上市公司退市機(jī)制確實(shí)存在一定問題。一是退市標(biāo)準(zhǔn)容易被規(guī)避，二是退市時(shí)間過長，三是退市渠道非常單一，導(dǎo)致很多劣質(zhì)公司長期滯留在資本市場(chǎng)難以退出，這種現(xiàn)象不符合資本市場(chǎng)有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰的規(guī)律。

因此，楊曉嘉建議盡快完善相關(guān)規(guī)則，以正式文件形式出臺(tái)創(chuàng)業(yè)板退市制度。同時(shí)，楊曉嘉還建議創(chuàng)業(yè)板退市制度盡快引入主板，盡快完善主板的退市制度建設(shè)。

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