多位政協(xié)委員在提案中呼吁：重開(kāi)國(guó)債期貨市場(chǎng)

2012年03月05日 02:31
來(lái)源：上海證券報(bào)

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⊙本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 ○編輯 衡道慶

隨著全國(guó)政協(xié)委員提案逐步公開(kāi)，記者注意到，在眾多關(guān)注資本市場(chǎng)的提案中，有多位政協(xié)委員在提案中呼吁重開(kāi)國(guó)債期貨市場(chǎng)。

全國(guó)政協(xié)委員、前吉林省證監(jiān)局局長(zhǎng)江連海在提案中表示，目前開(kāi)展國(guó)債期貨的條件已經(jīng)具備，時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

江連海指出，我國(guó)資本市場(chǎng)的短腿是債券市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)。“十二五”規(guī)劃明確提出，要積極發(fā)展債券市場(chǎng)，這是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要手段，也是健全金融體系、分散各種風(fēng)險(xiǎn)、增加投資工具的必要措施。提案建議，要發(fā)展債券市場(chǎng)，一方面要深化債市改革，解決債券的發(fā)行、管理、信披、資評(píng)等體制機(jī)制問(wèn)題，另一方面，就是要積極推出以國(guó)債期貨為代表的債券派生交易形式和風(fēng)險(xiǎn)控制工具。江連海認(rèn)為，如果債券市場(chǎng)缺少國(guó)債期貨這一重要金融工具，投資者將無(wú)法對(duì)沖利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)影響其投資債券的積極性，進(jìn)而導(dǎo)致債券市場(chǎng)活躍度下降，使債券市場(chǎng)難以健康發(fā)展。

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)國(guó)際金融有限公司董事長(zhǎng)李劍閣也在提案中指出，國(guó)債期貨作為一種歷史悠久、運(yùn)作成熟的金融衍生產(chǎn)品，其規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能已得到廣泛的認(rèn)可。李劍閣指出，在2008年全球金融危機(jī)中，國(guó)債期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，并未給金融系統(tǒng)增加風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)表明，在合理的制度規(guī)范約束下，國(guó)債期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制，基本功能也可以得到有效發(fā)揮。

李劍閣指出，我國(guó)發(fā)展國(guó)債期貨交易越來(lái)越有必要。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化程度的不斷提高，利率風(fēng)險(xiǎn)暴露已經(jīng)進(jìn)入活躍期，風(fēng)險(xiǎn)管理需求日趨緊迫。他認(rèn)為，國(guó)債期貨交易能夠有效幫助我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，保障金融體系安全；此外，國(guó)債期貨交易還能夠促進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化和利率體系的完善，提高債券定價(jià)的有效性和債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)的整合和深入發(fā)展。

在提及推出國(guó)債期貨的條件和環(huán)境問(wèn)題時(shí)，江連海指出，上世紀(jì)90年代出現(xiàn)的國(guó)債期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要由于我國(guó)資本市場(chǎng)剛剛起步，法律法規(guī)和制度很不健全，投資者很不成熟，監(jiān)管也沒(méi)有足夠經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)制度、環(huán)境已經(jīng)今非昔比，發(fā)生了根本性變化。尤其是我國(guó)股指期貨推出以來(lái)，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)、理性，套期保值的功能發(fā)揮明顯。監(jiān)管層積累了期現(xiàn)貨市場(chǎng)間跨市場(chǎng)監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，投資者適當(dāng)性制度規(guī)范培育了投資者隊(duì)伍，建立了一套比較完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和強(qiáng)有力的技術(shù)支持保障系統(tǒng)。江連海認(rèn)為，股指期貨的適時(shí)推出和成功運(yùn)行，為國(guó)債期貨的推出和管理奠定了良好的基礎(chǔ)。

因此，江連海認(rèn)為，目前開(kāi)展國(guó)債期貨的條件已經(jīng)具備，時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，建議有關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，加快推進(jìn)步伐，適時(shí)果斷地推出國(guó)債期貨，以促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展。

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