歸真堂IPO或被道德性勸退股市會(huì)否拒絕這頭“熊”

2012年02月16日 04:14
來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：張欣培

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“邱總每個(gè)月都會(huì)到惠安的歸真堂專賣店一兩次，逗留一會(huì)才走。”經(jīng)常把車停在歸真堂專賣店門口的的士司機(jī)告訴時(shí)代周報(bào)記者，其所言的邱總便是福建歸真堂藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“歸真堂”)的董事長(zhǎng)邱榮輝。

在他眼中，邱是個(gè)60多歲的、有些瘦弱的和藹老人，但是精神十足。不過(guò)，從去年開始，這位和藹的老人開始用拐杖了。他猜測(cè)，可能腿摔壞了。

在惠安，似乎無(wú)人不知邱氏家族，也無(wú)人不知他們的企業(yè)歸真堂。不過(guò)，這里人不知道的是，此時(shí)的歸真堂正處于全國(guó)輿論的焦點(diǎn)。

2月1日，證監(jiān)會(huì)公布了IPO申報(bào)企業(yè)基本信息表，歸真堂赫然在列，項(xiàng)目處于“落實(shí)反饋意見”中。平靜一年之久的歸真堂風(fēng)波再一次被掀起。早在去年，歸真堂就因遭動(dòng)物保護(hù)組織狙擊而暫緩上市。

消息甫出，旋即遭到了外界輿論的強(qiáng)烈譴責(zé)。動(dòng)物保護(hù)組織、慈善基金、知名人士、公眾紛紛表示堅(jiān)決抵制歸真堂上市。而背后的創(chuàng)投、保薦機(jī)構(gòu)也受牽連，飽受壓力。

實(shí)際上，歸真堂正在建設(shè)3000畝的養(yǎng)殖新基地，目前的黑熊養(yǎng)殖數(shù)量也超過(guò)1000只。外界的輿論壓力絲毫未減緩歸真堂的養(yǎng)殖黑熊的步伐。但是，面對(duì)企業(yè)責(zé)任、社會(huì)道德等外界的輿論壓力，其上市之路顯然步履維艱。

3000畝養(yǎng)殖新基地

福建惠安縣最知名的莫過(guò)于“惠安女”，東南的沿海小鎮(zhèn)凈峰更是其主要聚集區(qū)。歸真堂的創(chuàng)始人邱淑花(邱榮輝之妻)正是傳統(tǒng)的惠安女子，黑熊養(yǎng)殖基地就位于凈峰鎮(zhèn)的凈南村。

2月13日，時(shí)代周報(bào)記者來(lái)到了距離惠安縣城30公里的凈南村。村莊安靜地坐落在山腳下，在村間小徑仍可看到頭戴花巾、身著傳統(tǒng)服飾的惠安女。在她們的指引下，記者很快找到了黑熊養(yǎng)殖基地。

然而，此時(shí)已是熊去籠空。當(dāng)?shù)卮迕窠榻B，去年四五月，歸真堂就把所有的黑熊運(yùn)往了位于南塘鎮(zhèn)新建的養(yǎng)殖基地。不過(guò)，從舊址中依然清晰可見黑熊的生長(zhǎng)環(huán)境。

養(yǎng)殖基地正位于村莊內(nèi)，與四周村民房屋的間隔僅是約2米寬的巷道。圍墻內(nèi)共有兩棟樓，其中一棟為熊舍。站在院外高處可見，熊舍約五層，每層分為前后兩側(cè)。每側(cè)又用鐵欄桿分為數(shù)個(gè)籠舍，每個(gè)籠舍僅為三四平米，村民介紹，一個(gè)籠舍里有兩頭黑熊。

兩棟樓之間的園中空地有兩架黑熊玩耍的扶梯。不過(guò)，園中的空間十分狹小，活動(dòng)的總面積不足千平方米。熊舍對(duì)面的村民介紹，黑熊基本上都在籠子里。而在資料圖中，這卻是創(chuàng)始人邱淑花接待重要訪客參觀的必經(jīng)之地。在圍墻的隔壁，仍有一棟相似的籠舍，面積稍小。上述村民介紹，一共有三百多頭黑熊，在這里已經(jīng)養(yǎng)了十多年。

隨后，時(shí)代周報(bào)記者又趕到惠安縣城20公里之外的南塘鎮(zhèn)虎窟村—歸真堂新的黑熊養(yǎng)殖基地。記者趕到時(shí)，恰有幾名施工人員在大門口吃飯。門口一側(cè)的假山石上流著瀑布，并刻上了“歸真堂生物園”。大門的另一側(cè)懸掛著福建歸真堂生物發(fā)展有限公司的牌匾。

該養(yǎng)殖基地正位于山上，將采取散養(yǎng)的方式。工作人員介紹，養(yǎng)殖基地的建設(shè)共分為兩期。一期征地1000畝，二期2000畝。一期正在建設(shè)之中。目前，該養(yǎng)殖基地的黑熊數(shù)量已有1000多只，隨著規(guī)模的擴(kuò)大數(shù)量將繼續(xù)增加。由于基地仍在建設(shè)中，工作人員拒絕了記者上山觀看黑熊的要求。

這位工作人員介紹，取膽汁的過(guò)程并沒有外界渲染的那么殘酷與夸張。“等熊成長(zhǎng)到一定階段后，通過(guò)手術(shù)在熊膽上進(jìn)行開孔，然后每天早晚兩次對(duì)膽汁進(jìn)行抽取，就像給籃球充氣一樣，一點(diǎn)都不痛苦。”

正如歸真堂在官網(wǎng)上發(fā)表的聲明，生產(chǎn)基地采用全國(guó)最先進(jìn)的黑熊膽囊“無(wú)管引流”技術(shù)，“在熊無(wú)痛苦的前提下，5-8秒引流出膽汁，相當(dāng)于人類義務(wù)獻(xiàn)血”。

但是，歸真堂的此番言論并不能平息公眾的憤怒。動(dòng)物保護(hù)組織堅(jiān)決抵制“活熊取膽”的行為，知名人士集體呼吁反對(duì)歸真堂上市，更有企業(yè)家公開表明，愿出資助歸真堂轉(zhuǎn)型。

面對(duì)外界的輿論，歸真堂似乎沉默是金。面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者的采訪要求，歸真堂辦公室的許姓負(fù)責(zé)人表示，公司決定目前暫時(shí)不與媒體進(jìn)行溝通。

歸真堂或被勸退

不過(guò)，歸真堂終究按捺不住了。一般情況下，擬上市公司都會(huì)以靜默期作為借口，拒絕與媒體溝通。但日前，媒體報(bào)道歸真堂將于本月20日左右召開新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家藥監(jiān)總局、國(guó)家林業(yè)局、中國(guó)中藥協(xié)會(huì)等都將出席，屆時(shí)對(duì)外開放黑熊養(yǎng)殖基地，正式回應(yīng)外界質(zhì)疑。

此舉被一些人士解讀為，歸真堂或已拿到上市通行證，將于近日成功上市。不過(guò)，該觀點(diǎn)卻遭到投行人士的極力反對(duì)。仍處于“落實(shí)反饋意見”中的項(xiàng)目與上市成功仍差之千里，歸真堂此舉更多的是基于外界的輿論壓力。

去年初，歸真堂欲上市的消息一出，立即遭到了最強(qiáng)烈的民間反對(duì)潮，在歸真堂無(wú)上市進(jìn)一步消息后得以平息。然而，今年初，同樣的一幕重復(fù)上演。歸真堂IPO正處于“落實(shí)反饋意見”中，外界正極力抵制歸真堂登陸資本市場(chǎng)。

動(dòng)物保護(hù)組織認(rèn)為，歸真堂是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的熊膽系列產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一，如果在交易所上市，其規(guī)模就會(huì)變得更大，就會(huì)傷害到更多的黑熊。

2月14日，“它基金”正式向證監(jiān)會(huì)信訪辦遞交《致中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的吁請(qǐng)函》，陳述了歸真堂不具備上市資格的三條理由，并懇請(qǐng)證監(jiān)會(huì)對(duì)歸真堂的上市申請(qǐng)不予批準(zhǔn)，并有包括畢淑敏、崔永元、陳丹青等72位各界知名人士的簽名，第二輪的聯(lián)合署名活動(dòng)也已啟動(dòng)。

公益慈善組織“中國(guó)SOS求助”創(chuàng)始人白一鵬更是表示，已聯(lián)系數(shù)位企業(yè)家朋友，欲以最多不超過(guò)1.2億元的資金對(duì)歸真堂進(jìn)行收購(gòu)，助其轉(zhuǎn)型。8日，該組織已向各創(chuàng)投發(fā)送了收購(gòu)函，但截至目前，未收到任何回復(fù)。

事實(shí)上，在公眾的聲討下不乏支持的聲音。中藥協(xié)就拋出了“陰謀論”。它認(rèn)為，“長(zhǎng)期以來(lái)，動(dòng)物藥被西方利益集團(tuán)及其資助的‘亞洲動(dòng)物基金會(huì)’歪曲炒作，以打壓民族中藥。我國(guó)養(yǎng)熊業(yè)如今被打垮，許多急救藥將消失，數(shù)萬(wàn)工人將失業(yè)”。

不過(guò)，這些言論絲毫不能平息公眾的憤怒與不滿。從技術(shù)層面上，歸真堂符合上市條件。但是，它卻難過(guò)企業(yè)責(zé)任、社會(huì)道德方面的輿論關(guān)。

多位投行人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，證監(jiān)會(huì)審核與保薦人培訓(xùn)中總是強(qiáng)調(diào)要關(guān)注社會(huì)輿論，其已成為證監(jiān)會(huì)參考的意見之一。“證監(jiān)會(huì)不可能冒天下之大不韙，因?yàn)檎l(shuí)都不愿意承擔(dān)這個(gè)罵名。”上海一大型券商的保薦人猜測(cè)，歸真堂可能會(huì)被勸退，未必能到上會(huì)的程序。

“我和證監(jiān)會(huì)的一些人溝通，他們也擔(dān)心歸真堂要是上市成功，所有的輿論壓力都會(huì)鋪向證監(jiān)會(huì)。但是歸真堂合規(guī)，他們也只能接納審批，沒有充分的理由做出拒絕。按流程，審批是否通過(guò)他們可以掌握，但是接納上市申請(qǐng)沒有太多權(quán)力去回絕。”白一鵬告訴時(shí)代周報(bào)記者。

他認(rèn)為，其實(shí)證監(jiān)會(huì)的人心里也不希望歸真堂上市，否則審批的人會(huì)一直遭受外界的譴責(zé)。“他們也表達(dá)了巴不得歸真堂快點(diǎn)爆個(gè)違規(guī)的事情，這樣他們也解脫了。”白一鵬說(shuō)。看來(lái)，在證監(jiān)會(huì)越來(lái)越注重社會(huì)輿論的背景下，歸真堂要完全華麗轉(zhuǎn)身難度似乎不小。

背后尷尬的創(chuàng)投

遭受輿論壓力的不僅是歸真堂本身，更牽涉到其背后的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

公開資料顯示，2009年9月底，江蘇鼎橋創(chuàng)投受托管理的江蘇澄輝創(chuàng)投和江蘇鑫澳創(chuàng)投聯(lián)合幾個(gè)自然人，合計(jì)向歸真堂增資7650萬(wàn)元。

鼎橋投資董事長(zhǎng)孟建生曾公開表示，“將充分發(fā)揮公司在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)，協(xié)助歸真堂建設(shè)全國(guó)性的營(yíng)銷體系，提升品牌價(jià)值，爭(zhēng)取在2010年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市”。

然而，現(xiàn)狀是不僅歸真堂上市存疑，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也是備受輿論壓力。

啟明創(chuàng)投的創(chuàng)始人鄺子平告訴時(shí)代周報(bào)記者，判斷投資成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，一是金融回報(bào)，即在金錢方面的收益。二則是要考慮社會(huì)效益，是否為社會(huì)培養(yǎng)了好的企業(yè)。

“這個(gè)項(xiàng)目投資之初，動(dòng)物保護(hù)這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)肯定會(huì)考慮，包括上市時(shí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終在回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)二者之間進(jìn)行權(quán)衡。歸真堂項(xiàng)目在法律框架下是合法的，但是在道德層面會(huì)受到輿論譴責(zé)?？赡芡顿Y之初更多地考慮了法律層面。”鄺子平表示，外界的輿論無(wú)疑會(huì)對(duì)創(chuàng)投產(chǎn)生壓力。

在江蘇鼎橋創(chuàng)投的網(wǎng)頁(yè)，除框架外并無(wú)任何內(nèi)容介紹。白一鵬介紹，這些之前都是有的，但歸真堂風(fēng)波發(fā)生后，壓力過(guò)大，才把內(nèi)容撤下來(lái)。

“去年我們董事會(huì)成員在蘇州開會(huì)，遇到了其中一家創(chuàng)投，他們就說(shuō)，歸真堂像燙手山芋似的，不一定能上市，但又占用資金導(dǎo)致其他項(xiàng)目也無(wú)法投。”白一鵬透露。此時(shí)，白一鵬的收購(gòu)計(jì)劃似乎為背后的創(chuàng)投提供了抽身的機(jī)會(huì)。但是截至目前，白一鵬尚未收到任何一家創(chuàng)投的回復(fù)。

江蘇鑫澳創(chuàng)投的徐宏智更是明確表示不會(huì)出售歸真堂，但當(dāng)記者想進(jìn)一步采訪時(shí)，對(duì)方以正在忙為由婉拒了記者。澄輝創(chuàng)投公司的電話也一直無(wú)人接聽。

盡管其他兩家創(chuàng)投尚無(wú)對(duì)外明確表態(tài)，但深圳達(dá)晨創(chuàng)投的高級(jí)投資經(jīng)理梁國(guó)智認(rèn)為，不排除他們目前出售股權(quán)的可能性，畢竟從社會(huì)意義上來(lái)說(shuō)爭(zhēng)議太大。清科項(xiàng)目經(jīng)理桂曙光也認(rèn)為這些創(chuàng)投有可能退出，只不過(guò)是誰(shuí)接手的問題。

不過(guò)此時(shí)的白一鵬似乎有點(diǎn)失去了信心。“之前覺得收購(gòu)的可能性比較大，但是現(xiàn)在外界對(duì)他們的攻擊挺大的，反倒覺得可能性變小了。”同時(shí)讓白一鵬感到委屈的是，本想嘗試收購(gòu)歸真堂部分股權(quán)助其轉(zhuǎn)型，卻遭到了外界的趁火打劫的誤解。

“個(gè)人不是特別在意，畢竟這樣的言論少之又少。我們想要收購(gòu)它，一部分是出于保護(hù)動(dòng)物的目的，另一原因是，歸真堂具有一定的品牌價(jià)值，前景比較好。轉(zhuǎn)型后，配合海外市場(chǎng)的營(yíng)銷渠道，我相信它的市值將會(huì)超過(guò)現(xiàn)在。”

事實(shí)上，白一鵬并不諱言對(duì)背后經(jīng)濟(jì)利益的考慮。“這是一個(gè)公益兼商業(yè)的項(xiàng)目，我們也不可能不求任何回報(bào)。如果是這樣，我們還不如直接捐到其他慈善組織。我們想通過(guò)這個(gè)項(xiàng)目保護(hù)動(dòng)物，并且賺取的回報(bào)繼續(xù)做公益事業(yè)。”

保薦機(jī)構(gòu)受質(zhì)疑

在這場(chǎng)輿論壓力的風(fēng)波中，作為歸真堂保薦機(jī)構(gòu)的萬(wàn)聯(lián)證券也未能幸免。

2009年，歸真堂開始籌劃上市事宜。2010年初，萬(wàn)聯(lián)證券開始介入，對(duì)其進(jìn)行上市輔導(dǎo)。日前在外界輿論下，萬(wàn)聯(lián)證券相關(guān)媒體負(fù)責(zé)人拒絕回應(yīng)此事。

北京一家大型券商投行部人士在看到中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的515家IPO申請(qǐng)?jiān)趯彽钠髽I(yè)名單后感慨，“現(xiàn)在的投行還真是什么項(xiàng)目都敢報(bào)，很多制造企業(yè)實(shí)際上并不符合創(chuàng)業(yè)板的初衷。歸真堂作為其中一個(gè)技術(shù)含量不高的公司，受到輿論關(guān)注是因?yàn)樗|動(dòng)了道德準(zhǔn)則底線，除此之外還有一些沒有太高技術(shù)含量的公司也在名單內(nèi)”。

事實(shí)上，投行在接手項(xiàng)目時(shí)都會(huì)對(duì)公司的各項(xiàng)因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，動(dòng)物保護(hù)自然在考慮范圍之內(nèi)。上海一大型券商的保薦人告訴記者，投行在接手這個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候應(yīng)該考慮這個(gè)因素。“所以大一點(diǎn)的投行都沒有做這個(gè)項(xiàng)目，萬(wàn)聯(lián)去做了。小券商本來(lái)項(xiàng)目就不多。”他表示，他絕對(duì)不會(huì)接手這個(gè)項(xiàng)目。

實(shí)際上，在這場(chǎng)輿論風(fēng)波的同時(shí)，正是中國(guó)證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹清拋出的“IPO不審行不行？”熱議之時(shí)。國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍認(rèn)為，審批制實(shí)際上給權(quán)力尋租和腐敗帶來(lái)空間。創(chuàng)業(yè)板和PE熱潮的出現(xiàn)，使得PE腐敗成為完美的尋租途徑，因?yàn)樗c內(nèi)幕交易和股價(jià)操縱相比更為隱蔽與表面合法化。

他認(rèn)為廢除審批權(quán)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，證監(jiān)會(huì)的主要職責(zé)是監(jiān)管而不是管制，而IPO審批制廢除后恰恰能降低權(quán)力尋租現(xiàn)象。取消審批制后，大量企業(yè)上市，市盈率回歸合理水平，企業(yè)自然不會(huì)再對(duì)IPO趨之若鶩，進(jìn)行盲目圈錢。

此時(shí)，保薦人制度大變革也正在進(jìn)行。這意味著，簽字保薦人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)下，保薦人勢(shì)必也將會(huì)對(duì)項(xiàng)目越來(lái)越負(fù)責(zé)。

歸真堂是否能突破各種難關(guān)？只能拭目以待。