哈繼銘：人民幣升值有限 國內(nèi)錯過化解金融風(fēng)險好機(jī)會

2012年02月05日 11:54
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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高盛集團(tuán)中國投資管理部副主席兼首席投資策師哈繼銘(鳳凰網(wǎng)財經(jīng)配圖)

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2月4日-6日，亞布力中國企業(yè)家論壇第十二屆年會在黑龍江亞布力召開。本屆年會的主題是“市場的力量--紀(jì)念鄧小平‘南巡’二十年”。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)作為合作媒體，全程圖文直播本屆論壇。

今天本次論壇進(jìn)入第二天，在上午的“占領(lǐng)華爾街與歐債危機(jī)”主題討論中，高盛集團(tuán)中國投資管理部副主席兼首席投資策師哈繼銘表示，我們等到今天，人民幣不是被大家一度看多，升值很有限了。今天你再去看這個，現(xiàn)在很多投資者是看空中國銀行的，有很多評級機(jī)構(gòu)對中國銀行評級往上提的時候，應(yīng)該說我是失去了一個很好的機(jī)會，打造人民幣國際化、化解金融危機(jī)風(fēng)險的一次機(jī)會。不是買，而是賣，現(xiàn)在失去了這個機(jī)會。

以下為哈繼銘發(fā)言實錄：

主持人：哈博士對人民幣國際化有一些研究您怎么看？高盛也是美國為主的全球業(yè)務(wù)，也給全球提供投資并購的建議你覺得中國的企業(yè)現(xiàn)在是時候到美國去并購嗎？或者是抄底，包括歐洲。

哈繼銘：在回答你這兩個問題之前，剛才我們?nèi)欢颊劦搅伺?、瘦的關(guān)系，其實中國金融業(yè)發(fā)展不足，從亞布力論壇就能看出來，我們亞布力論壇看到做實業(yè)的，基本上來參會的都是老板，做金融的都是打工仔。如果這樣的論壇在國外的話，我想有很多大投行的CEO，就是有大老板來參加，但是我們亞布力也有。包括劉主席也說，他過去做過大銀行的，那也是打工仔，而且是給國家打工的。就是我們沒有真正的企業(yè)，最近胡潤對980個企業(yè)家調(diào)研的報告，我看了一下挺有意思，發(fā)現(xiàn)中國產(chǎn)生富翁最多的行業(yè)，房地產(chǎn)是24%，第二是制造業(yè)19%，第三是服裝行業(yè)9%，和全世界平均水平來看，全世界富翁產(chǎn)生水平最多的是金融和銀行，20%，中國幾乎沒有的，所以說明我們這個發(fā)展不足，從宏觀層面，以及從我們這個微觀層面——亞布力論壇就能看出來。

回到海洲提到的兩個問題，人民幣國際化和對外兼并收購。我覺得人民幣國際化，我們實際上應(yīng)當(dāng)說取得了很大的進(jìn)展。但是我覺得跟中國金融發(fā)展不足有關(guān)的一個題目，和人民幣國際化相結(jié)合，我曾經(jīng)在去年的時候，和有關(guān)部門溝通的時候，我提出一個建議，既推動人民幣國際化，同時又發(fā)展中國的金融行業(yè)，不是買，而是賣，賣什么東西？就是把中國銀行的資產(chǎn)打包賣到境外去。為什么要這么做呢？一談到這個就想到華爾街又在玩這個東西，美國人可以賣出來，我們中國為什么不賣出去。那時候市場對人民幣是極度看多的，你給一個東西3%或5%，別人認(rèn)為是8%或10%，因為他知道有百分之五、六的人民幣升值。包括8月份的李克強(qiáng)總理去香港發(fā)債，也只有0.6。如果有利率的風(fēng)險，你給人家一個市場定價的回報率，包括人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，這不是打造人民幣國際化的很好機(jī)會，董事也是釋放中國銀行風(fēng)險的一個很好機(jī)會嘛，這個風(fēng)險讓愿意來承擔(dān)風(fēng)險的投資者一起來分擔(dān)，有什么不好呢。

但是我們等到今天，人民幣不是被大家一度看多，升值很有限了。今天你再去看這個，現(xiàn)在很多投資者是看空中國銀行的，有很多評級機(jī)構(gòu)對中國銀行評級往上提的時候，應(yīng)該說我是失去了一個很好的機(jī)會，打造人民幣國際化、化解金融危機(jī)風(fēng)險的一次機(jī)會。不是買，而是賣，現(xiàn)在失去了這個機(jī)會。

現(xiàn)在來談一下買的機(jī)會，我同意剛才買的事情，你通過兼并收購，然后去管理，我覺得現(xiàn)在條件一般來說是不太成熟的，中國還很少有這樣的金融企業(yè)，剛才我說的我們108加券商加起來，你買下來的時候可能就買了一個殼，里面的東西全跑掉了。我從資產(chǎn)管理的角度來切入，比如張總強(qiáng)調(diào)，我們3.2萬億的外匯儲備，里面相當(dāng)大一部分是證券，美元、歐元債權(quán)，這些債權(quán)我們知道將來是要縮水的，一個是人民幣升值，另外他們不斷量化寬松。我們是不是從債權(quán)適度轉(zhuǎn)到境外股權(quán)的占有，而不是占到50%以上。這個像現(xiàn)在美國有機(jī)會，歐洲也同樣有機(jī)會，包括歐洲的金融企業(yè)，這一點我們在高盛最近的研究，我所在的部門和高盛的研究部觀點不一定完全一致，我們是買方的急救。

我們所做的研究顯示，即使歐洲的金融機(jī)構(gòu)對于美國同樣金融機(jī)構(gòu)的折讓是極大的，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大出歷史的平均水平。美國的金融機(jī)構(gòu)可能接下來資本金不組，沒錯，我們把這些算上去還是折讓大于歷史的平均水平，所以是一個進(jìn)入的機(jī)會，美國的金歐洲的都是。

好，我就談這些。

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