龍頭企業(yè)發(fā)力區(qū)域擴(kuò)張 水務(wù)市場(chǎng)或迎來行業(yè)大洗牌

2012年01月31日 23:55
來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：郭力方

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截至1月31日，已有近10家水務(wù)上市公司發(fā)布2011年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，全部預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中，碧水源(300070)、興蓉投資(000598)等龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)均報(bào)大幅增長(zhǎng)，而區(qū)域性水務(wù)公司業(yè)績(jī)?cè)龇鶆t相對(duì)較小。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，2011年水務(wù)市場(chǎng)最大的主題便是市場(chǎng)擴(kuò)張，龍頭企業(yè)利用其技術(shù)和資金實(shí)力的優(yōu)勢(shì)迅速在全國(guó)范圍內(nèi)布局，成為支撐其業(yè)績(jī)大漲的主動(dòng)力。而進(jìn)入水務(wù)市場(chǎng)較晚的區(qū)域性公司動(dòng)作則稍顯遲鈍，限制了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的步伐。進(jìn)入2012年，水務(wù)公共財(cái)政投入或仍將持續(xù)去年緊縮的狀態(tài)，水務(wù)市場(chǎng)資本和技術(shù)為王的特點(diǎn)將更加凸顯，行業(yè)漸漸迎來大洗牌時(shí)代。

龍頭企業(yè)發(fā)力區(qū)域擴(kuò)張

這近10家已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的水務(wù)上市公司中，碧水源預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)3.36億元，同比增長(zhǎng)90%-100%；另一家水務(wù)巨頭興蓉投資則預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比大增135%-159%，達(dá)5.54億-6.11億元。而諸如中原環(huán)保(000544)、中電環(huán)保(300172)這樣的區(qū)域性的水務(wù)集團(tuán)2011年則稍顯遜色，中原環(huán)保預(yù)計(jì)全年凈利同比僅增16.41%，中電環(huán)保凈利同比增1%-10%，其凈利潤(rùn)均超過億元水平。

根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)跟蹤的2011年64起國(guó)內(nèi)水業(yè)重大交易事件基本情況，其中最大特點(diǎn)便是領(lǐng)軍企業(yè)交易事件占據(jù)交易總量近50%份額，同時(shí)，水企區(qū)域性投資成為行業(yè)熱點(diǎn)。

長(zhǎng)期以來，供水及污水處理項(xiàng)目的公用屬性，造成國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)成長(zhǎng)一直遭遇區(qū)域分割的壁壘限制。而近年來，專業(yè)化水務(wù)公司以其運(yùn)營(yíng)效果佳和優(yōu)良服務(wù)逐漸得到越來越多的市場(chǎng)認(rèn)可，水務(wù)市場(chǎng)的區(qū)域壁壘呈現(xiàn)松動(dòng)跡象，一些龍頭水務(wù)公司逐漸走出本地市場(chǎng)進(jìn)入其他地區(qū)。

2011年，碧水源以其在生物膜污水處理領(lǐng)域的良好口碑逐步擺脫對(duì)北京市場(chǎng)的過度依賴，開始在云南和湖南等省拓展業(yè)務(wù)。11月中旬，碧水源又通過控股內(nèi)蒙古鄂爾多斯市一家水務(wù)公司正式進(jìn)入內(nèi)蒙古市場(chǎng)。此外，首創(chuàng)股份(600008)近期也在東北、山西等地投資一批新項(xiàng)目，公司已在國(guó)內(nèi)15個(gè)省34個(gè)城市擁有水務(wù)項(xiàng)目。

分析人士指出，目前國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)還未完全打開，各主要公司紛紛加緊拓展新業(yè)務(wù)市場(chǎng)，以圖提早完成全國(guó)布局。在區(qū)域爭(zhēng)奪的同時(shí)，一些全新的區(qū)域服務(wù)模式也開始被探索，如中持集團(tuán)的縣域環(huán)境管家式服務(wù)模式等。

或步入“資金為王”時(shí)代

一般而言，城市供水和污水處理項(xiàng)目初始投資動(dòng)輒達(dá)上億元，投資回收周期普遍較長(zhǎng)，且項(xiàng)目進(jìn)展存在季節(jié)性波動(dòng)。在此行業(yè)屬性背景下，過快的規(guī)模擴(kuò)張步伐導(dǎo)致或加劇一些公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張局面。這一問題已在多家公司2011年三季報(bào)中有所顯現(xiàn)。

清華大學(xué)環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)傅濤對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，優(yōu)勢(shì)企業(yè)可借助于資本的力量，來規(guī)避資金流緊張帶來的風(fēng)險(xiǎn)，未來水務(wù)市場(chǎng)將呈現(xiàn)出發(fā)展差異，追隨行業(yè)發(fā)展節(jié)奏的企業(yè)成長(zhǎng)步伐將加快，而落后于市場(chǎng)發(fā)展節(jié)奏的企業(yè)，將在此輪快跑中失去優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，進(jìn)入2012年，國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)將迎來大洗牌。由于不同企業(yè)的融資能力差異加大，并購(gòu)與轉(zhuǎn)型將加劇。

這一現(xiàn)象已在2011年有所顯現(xiàn)。去年，包括江南水務(wù)(601199)及巴安水務(wù)(300262)上市、重慶水務(wù)增資重慶中法等資本運(yùn)作引起業(yè)內(nèi)極大關(guān)注。8月以來，包括重慶、杭州、貴州等地水務(wù)市場(chǎng)展開供排水一體化、城鄉(xiāng)一體化體系建設(shè)，區(qū)域水務(wù)投資集團(tuán)先后掛牌。這些公司大多為地方政府與舊有水務(wù)企業(yè)共同出資，啟動(dòng)資金有的高達(dá)上百億元。

傅濤進(jìn)一步指出，2012年是“十二五”規(guī)劃落實(shí)的第二年，環(huán)境和水務(wù)市場(chǎng)需求總體放大，行業(yè)總體發(fā)展速度會(huì)遠(yuǎn)高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體增長(zhǎng)?！半m然行業(yè)進(jìn)入門檻已經(jīng)很高，但2012年預(yù)計(jì)仍會(huì)有多家企業(yè)巨艦進(jìn)入水業(yè)市場(chǎng)。不過，水業(yè)的低利性仍然會(huì)延續(xù)2-3年，這將困擾以水業(yè)主業(yè)為主導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)加快向綜合服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型。”傅濤表示。

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