夏征宇：A股要走強(qiáng) 流動(dòng)性是必要條件

2012年01月09日 05:13
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視1月9日《新財(cái)富報(bào)告》節(jié)目播出“夏征宇：A股要走強(qiáng) 流動(dòng)性是必要條件”，以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：您剛剛談到滬指要到1800點(diǎn)左右，是現(xiàn)在就要下行到這個(gè)區(qū)域嗎？

夏征宇：實(shí)際上這個(gè)問題在去年的1月份和6月份的節(jié)目中我一直在強(qiáng)調(diào)，就是說(shuō)當(dāng)市場(chǎng)跌到1800點(diǎn)，也就是到這個(gè)位置的時(shí)候，那么整個(gè)市場(chǎng)泡沫就擠干凈，這個(gè)時(shí)候從過(guò)往歷史經(jīng)驗(yàn)看，這個(gè)時(shí)候入市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較小，所以說(shuō)投資者不要誤解我的意思，就是說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)馬上會(huì)跌到1800點(diǎn)。

簡(jiǎn)福疆：OK，我們大致明白了，就是說(shuō)把泡沫擠干凈只是一個(gè)必要的條件，到了1800點(diǎn)的話，您認(rèn)為還需要什么樣的條件股市才會(huì)漲？

夏征宇：實(shí)際上剛才我們?cè)谂e泡泡糖的這個(gè)例子的時(shí)候，實(shí)際上已經(jīng)說(shuō)到最核心的一個(gè)變量就是流動(dòng)性，我們知道作為我們這個(gè)地球村來(lái)講，美元是最重要的貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，因此美聯(lián)儲(chǔ)某種程度上是全球的中央銀行。

美元指數(shù)我們發(fā)現(xiàn)在匯改之后，和A股形成了一個(gè)比較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，大家可以看一下美元指數(shù)這個(gè)走勢(shì)圖，我們看到從2005年，美元指數(shù)向下滑落的時(shí)候，A股正好是走一波大牛市。從2008年3月份開始加速向上的時(shí)候，實(shí)際上整個(gè)A股正好是處在一個(gè)大熊市，在2008年10月份美元觸頂之后，A股正好是1664點(diǎn)見底。美元再回落的時(shí)候，我們可以看到A股2009年11月份3361點(diǎn)，那時(shí)候A股也是以上漲為主，尤其是黃金等等，房地產(chǎn)股票這些漲得比較多。

從2009年11月份到2010年6月份，大家看到A股又出現(xiàn)下跌，2010年的7月2日正好是2319點(diǎn)，從2010年的6月份下來(lái)的時(shí)候，正好是美國(guó)的量化寬松，我們可以看到A股又是漲了一波。從今年的4月、5月份，美元再向上的時(shí)候，A股正好又開始一波，大級(jí)別的熊市調(diào)整。我們可以看到A因此美元指數(shù)很好地回答了A股的流動(dòng)性的問題，也就是所謂的泡泡糖的肺活量的問題。

我們可以看到，美元指數(shù)在目前來(lái)講，應(yīng)當(dāng)還沒有明確的見頂?shù)男盘?hào)，因此我判斷A股恐怕還是以調(diào)整為主。

簡(jiǎn)福疆：所以你認(rèn)為美元指數(shù)大概要運(yùn)行到什么樣的位置，才會(huì)有一個(gè)明顯向下的動(dòng)作，A股的流動(dòng)性才可能會(huì)好起來(lái)？

夏征宇：按照過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)當(dāng)是在上軌附近，如果開始向下的話，那么這個(gè)時(shí)候就相當(dāng)于這個(gè)流動(dòng)性又來(lái)了，這個(gè)市場(chǎng)可能會(huì)暫時(shí)活躍，靜態(tài)地看應(yīng)當(dāng)美元上85，沒有什么太大問題。

我們?cè)倏疵涝笖?shù)的月線的長(zhǎng)期通道圖，美元指數(shù)在2011年2月份開始加速下跌的時(shí)候，我們可以看到整個(gè)全世界的資產(chǎn)價(jià)格，包括大宗商品都開始走牛市，黃金也開始不斷的上漲。目前來(lái)看美元指數(shù)從月線看，應(yīng)當(dāng)是在逐漸進(jìn)入一個(gè)上升空間，因此我們可以看到這個(gè)位置，假設(shè)有投資房地產(chǎn)的投資者，我們可以看到這個(gè)位置的房子，正好是最便宜的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候房子可能正好是最貴的時(shí)候。所以說(shuō)我們不難理解，為什么現(xiàn)在房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)回落。如果說(shuō)是美元指數(shù)持續(xù)上升的話，恐怕對(duì)整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較大的負(fù)面影響。

另外我還有一個(gè)輔證，我們知道美元和黃金基本上是一個(gè)負(fù)相關(guān)關(guān)系，我們看到黃金在1980年850美元/盎司見頂之后，它跌到1999年的8月份251美元/盎司，耗時(shí)235個(gè)月，這個(gè)非常接近?蟛瞧跫妒牡?3項(xiàng)233。

從1999年8月251美元/盎司開始上漲，漲到今年的9月份1992美元/盎司，耗時(shí)145個(gè)月，和?蟛瞧跫妒?44個(gè)非常相近，二者正好是形成黃金分割的關(guān)系。所以說(shuō)我判斷黃金1920美元，可能是一個(gè)中級(jí)頭部，這樣從另外一個(gè)角度，反證美元正好在進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)。

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