大成下調(diào)重啤估值至47.86元 類坐莊模式或成過去式

2011年12月14日 10:20
來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：彭友

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繼大成基金首次給予重慶啤酒(600132.SH)59.09元的估值價(jià)格被瞬間擊破后，昨日，該公司將重慶啤酒的估值價(jià)格進(jìn)一步調(diào)整為47.86元，距離昨日的收盤價(jià)只差一個(gè)跌停板。

昨日，大成基金在其官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，鑒于重慶啤酒近日的市場(chǎng)表現(xiàn)，重慶啤酒估值模型因子已發(fā)生變化，大成基金管理有限公司經(jīng)重新計(jì)算并與托管銀行商定，自 2011 年 12 月12 日起對(duì)公司旗下基金持有的重慶啤酒繼續(xù)進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格調(diào)整為47.86元。

實(shí)際上，這已是大成基金第三次就重慶啤酒事件發(fā)布公告了。第一次，大成基金對(duì)重慶啤酒的估值調(diào)整為59.09元，但被瞬間毫無阻力地?fù)羝?。隨后，大成基金發(fā)表聲明指出，作為重慶啤酒的主要流通股股東之一，公司經(jīng)審慎研究后認(rèn)為重慶啤酒本次信息披露不夠完整、充分，須進(jìn)一步補(bǔ)充完善。有鑒于此，敦請(qǐng)重慶啤酒應(yīng)立即向上海證券交易所申請(qǐng)股票停牌，直至信息披露完整、充分，

然而，重慶啤酒隔空回應(yīng)稱，公司遵循《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)法規(guī)和規(guī)范性文件要求的公平性、及時(shí)性原則，全面披露了公司所獲知的信息。

“毫無疑問，大成基金是因?yàn)槭艿骄薮蟮氖袌?chǎng)指責(zé)和贖回壓力，而作出上述表態(tài)的，沒想到在上市公司那里吃了個(gè)閉門羹。”一位私募人士對(duì)記者分析說，“麻煩的是，這下市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到大成基金與上市公司之間的溝通并不算順暢，在一些方面并沒有達(dá)成共識(shí)，未來雙方攜手護(hù)盤的可能性也就大大降低。這對(duì)于持有重慶啤酒的投資者來說，只會(huì)是一個(gè)壞消息。

截至昨日收盤，重慶啤酒已經(jīng)連續(xù)4個(gè)跌停板，并且收盤仍有超過5200萬股封單。全天換手率也依然只有0.02%，絲毫沒有放大的跡象。截至2011年三季報(bào)，大成旗下9只基金持重慶啤酒共計(jì)4495.16萬股。截至昨日收大成在該股上的市值已經(jīng)蒸發(fā)12.53億。

在一位資深市場(chǎng)人士看來，大成基金當(dāng)前最為失策的地方是，抱有僥幸心理，沒有從一開始就對(duì)重慶啤酒進(jìn)行大幅計(jì)提。如果一開始就計(jì)提成“地板價(jià)”的話，那么持有人想贖回基金，將面臨極大的虧損，從而使部分投資者因不忍心而放棄。而按照大成現(xiàn)在的做法，在大家都知道幾個(gè)跌停板止不住的情況下，只能使得持有人頻繁地贖回。

贖回還帶來一個(gè)很麻煩的現(xiàn)狀;由于贖回，而重慶啤酒股票又堆積在跌停板上賣不出去，大成只好拋售其他的股票套現(xiàn)。由于整個(gè)基金規(guī)模縮水，導(dǎo)致公司在重啤上的持倉(cāng)被動(dòng)上升。而按照規(guī)定，必須要減少到10%的比例。

這也就意味著，即使重啤打開跌停板，大成在硬性規(guī)定的要求下，必須大幅減倉(cāng)。這么大的拋壓，在沒有數(shù)十億元對(duì)手盤的情況下，只可能將股價(jià)進(jìn)一步往下打壓。即使不是一字跌停，連續(xù)的陰跌也是難以避免的，對(duì)于試圖等著開板后抄底博反彈的投資者來說，這無疑不是一個(gè)合適標(biāo)的。

這位市場(chǎng)人士同時(shí)指出，此次事件的一個(gè)積極意義在于，此前不少基金都熱衷于題材股，多只基金產(chǎn)品在這些股票上集中持倉(cāng)，出現(xiàn)了一種“類坐莊”模式。這次重啤泡沫的破裂，將引發(fā)基金業(yè)的震動(dòng)，使之反省在題材股上的大舉炒作，為整個(gè)行業(yè)發(fā)展帶來一股新風(fēng)。

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