重慶啤酒連續(xù)跌停 公司講故事為何總有基金愿意聽

2011年12月10日 07:05
來(lái)源：金融投資報(bào) 作者：宋雙

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重慶啤酒、大元股份、科力遠(yuǎn)講完故事即連續(xù)跌停，總有基金重倉(cāng)其中

上市公司講故事，總有基金愿意聽。如果成功，基金自然名利雙收；一旦失敗，有多風(fēng)光便有多慘痛。而12月以來(lái)的3件事盡管過(guò)程不同，但結(jié)果卻基本一樣：重慶啤酒、大元股份、科力遠(yuǎn)復(fù)牌即連續(xù)跌停，分別跌停2、4、5次。重倉(cāng)其中的大成、廣發(fā)、富國(guó)等基金幾乎無(wú)路可逃，易方達(dá)則是“趴著也中槍”

疫苗難育：大成中招巨虧

繼12月8日復(fù)牌即跌停之后，重慶啤酒昨日開盤繼續(xù)跌停。由于持有重慶啤酒倉(cāng)位過(guò)重，僅僅因?yàn)橐恢还善钡牡?，大成系損失慘痛程度便令人咋舌。

昨日市場(chǎng)共有13只基金虧損超過(guò)1%，大成系獨(dú)占7只，其中單日跌幅超過(guò)3%的4只基金均來(lái)自于大成系。大成行業(yè)輪動(dòng)凈值損失高達(dá)3.54%，大成創(chuàng)新成長(zhǎng)凈值損失3.28%，大成2020虧損3.25%，大成精選增值跌3.20%。此外，大成核心雙動(dòng)力-2.64%，大成景陽(yáng)領(lǐng)先-2.05%；大成策略回報(bào)虧損程度稍好，但也損失1.06%。目前正處于爭(zhēng)奪年底總排名的關(guān)鍵時(shí)刻，重慶啤酒事件無(wú)疑給了大成系基金一記迎面重?fù)簟?/p>

不僅如此，大成系重倉(cāng)重慶啤酒的3只封閉式基金也在二級(jí)市場(chǎng)上遭遇持續(xù)拋售。復(fù)牌當(dāng)日，基金景福大跌6.77%，大成優(yōu)選跌6.52%，基金景宏下跌5.86%；昨日3只封基繼續(xù)下跌，基金景宏-2.27%，基金景福-3.81%，大成優(yōu)選-1.74%。

三季報(bào)顯示，大成系旗下9只基金重倉(cāng)持有重慶啤酒，其中大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、基金景福、大成精選增值、大成核心雙動(dòng)力、大成行業(yè)輪動(dòng)第一大重倉(cāng)股均為重慶啤酒。大成創(chuàng)新成長(zhǎng)持有該股1344.16萬(wàn)股，凈值占比9.75%；大成精選增值持有400萬(wàn)股，凈值占比8.49%；大成核心雙動(dòng)力持有70萬(wàn)股，凈值占比6.5%；大成行業(yè)輪動(dòng)持有69.97萬(wàn)股，凈值占比9.74%。整體來(lái)看，大成系旗下9只基金合計(jì)持有重慶啤酒4495萬(wàn)股，而連續(xù)的跌停使得大成系兩日浮虧高達(dá)6.86億元。

大成系基金對(duì)于重慶啤酒的集中炒作開始于2009年一季度，其后投資逐漸加碼，參與基金越來(lái)越多。而2009年初，也正處于重慶啤酒自1998年收購(gòu)佳辰生物股權(quán)以來(lái)，其后治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的Ⅱ期臨床試驗(yàn)階段，也是股價(jià)集中炒作時(shí)機(jī)。2009年初至今年三季度末，重慶啤酒乙肝疫苗II期臨床試驗(yàn)完成，隨即于11月中旬展開數(shù)據(jù)庫(kù)鎖定、盲態(tài)分析和揭盲、統(tǒng)計(jì)分析工作。從實(shí)驗(yàn)開始到實(shí)驗(yàn)結(jié)束，重慶啤酒股價(jià)從13.39元一路飆升至62.6元，股價(jià)翻番近5倍。

但重慶啤酒12月7日晚間公告的數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，安慰劑組應(yīng)答率28.2%，治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應(yīng)答率30.0%，治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應(yīng)答率29.1%，即是治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗的應(yīng)答率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前預(yù)期40%甚至50%的預(yù)期，重慶啤酒復(fù)牌后連續(xù)跌停。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，“有些股票是事后爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，一棒子打死有點(diǎn)事后諸葛亮的味道，畢竟基金在股票上曾有豐厚回報(bào)。但此事件一出，在投資邏輯上有值得反思的地方，主要是其未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)依賴的疫苗不確定性較大，應(yīng)確定其投資的性質(zhì)，控制組合配置比例”

金礦難買：廣發(fā)等三家基金被套

12月6日復(fù)牌的大元股份，截止昨日已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日跌停。其大股東上海泓澤世紀(jì)投資發(fā)展有限公司收購(gòu)金礦一波三折，最終失敗。今年三季度增倉(cāng)的廣發(fā)大盤、泰信優(yōu)質(zhì)，以及新進(jìn)的富國(guó)天惠，只能吞下苦果。

復(fù)牌當(dāng)日，大元股份公告稱，按照協(xié)議約定，上海泓澤需在12月2日前將首筆收購(gòu)阿拉善左旗珠拉黃金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3億元支付郭文軍，但其未能支付，導(dǎo)致此前簽訂的補(bǔ)充協(xié)議未能生效。如果上海泓澤能在5個(gè)工作日內(nèi)將26.5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及逾期付款利息支付郭文軍，則能繼續(xù)完成收購(gòu)；但由于金額過(guò)高，大元股份歷時(shí)3年的黃金夢(mèng)基本宣告破滅。

這也不是大元股份首次收購(gòu)失利。2009年，其收購(gòu)事宜便在辦理過(guò)戶手續(xù)時(shí)，因沒有報(bào)備而導(dǎo)致擱淺。大元股份的黃金夢(mèng)始于2009年初期上海泓澤入主其第一大股東。其后，收購(gòu)金礦動(dòng)作不斷，但大多無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。盡管其此前也曾因收購(gòu)事項(xiàng)停牌，但本次復(fù)牌似乎觸發(fā)眾怒，連續(xù)四個(gè)跌停，股價(jià)從停牌之前的22.26元跌至14.61元。

三季度末，大元股份前十大股東中共有3只基金，廣發(fā)大盤、泰信優(yōu)質(zhì)均較二季度末增持，廣發(fā)大盤增持36.98萬(wàn)股，至549.98萬(wàn)股，位列其第二大流通股東；泰信優(yōu)質(zhì)增持50萬(wàn)股，至170萬(wàn)股；富國(guó)天惠則是三季度新進(jìn)前十大流通股席位，買入450萬(wàn)股。于是，在這4個(gè)交易日中，廣發(fā)大盤浮虧4207.34萬(wàn)元，泰信優(yōu)質(zhì)浮虧1300.5萬(wàn)元，富國(guó)天惠浮虧3442.5萬(wàn)元，

實(shí)際上，大元股份的淘金夢(mèng)一直吸引著眾基金追捧。20111年一季度，華夏系3只基金新進(jìn)當(dāng)季前十大流通股東，華夏紅利、華夏藍(lán)籌和華夏盛世合計(jì)買入869.09萬(wàn)股；但二季度末便從前十大流通股東席位消失，廣發(fā)大盤新進(jìn)其中。

稀土夢(mèng)碎：易方達(dá)趴著也中槍

科力遠(yuǎn)復(fù)牌之后甚為罕見的五跌停，震驚市場(chǎng)。易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)“趴著也中槍”

去年9月28日，易方達(dá)作為唯一一家參與科力遠(yuǎn)定向增發(fā)的公募基金公司，易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)以每股14.96元的增發(fā)價(jià)買入科力遠(yuǎn)350萬(wàn)股，鎖定期一年。當(dāng)時(shí)科力遠(yuǎn)股價(jià)為16.25元。

從去年9月28日至今年8月25日停牌時(shí)，科力遠(yuǎn)股價(jià)上漲至27.83元，漲幅高達(dá)71.26%，易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)浮盈4504.5萬(wàn)元。不過(guò)，易方達(dá)當(dāng)初參與的定向增發(fā)是對(duì)科霸公司增資，由科霸公司建設(shè)年產(chǎn)4.8萬(wàn)臺(tái)套電動(dòng)汽車用動(dòng)力電池能量包項(xiàng)目。其公告稱，“募投項(xiàng)目順利建成后，將為國(guó)內(nèi)外混合動(dòng)力汽車廠商提供高性價(jià)比的產(chǎn)品，汽車用鎳氫動(dòng)力電池業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)務(wù)的重要組成部分，公司將順利實(shí)現(xiàn)向下游產(chǎn)業(yè)的縱向延伸，產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化和提升。

不過(guò)科力遠(yuǎn)并不甘于只做主業(yè)。其于8月16日發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，并于8月23日發(fā)布了《公司重大資產(chǎn)重組停牌公告》，披露其正在籌劃重大資產(chǎn)購(gòu)買事宜，公司股票按有關(guān)規(guī)定自2011年8月23日起繼續(xù)停牌。但停牌3個(gè)月之后，科力遠(yuǎn)卻發(fā)布一則令人瞠目結(jié)舌的終止資產(chǎn)重組公告：“鑒于近期稀土價(jià)格波動(dòng)較大，未來(lái)稀土價(jià)格走勢(shì)不明，本次重大資產(chǎn)購(gòu)買參與各方就標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)盈利水平無(wú)法做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)估值的具體金額無(wú)法做出準(zhǔn)確判斷，未能達(dá)成一致意見。經(jīng)反復(fù)論證，目前公司實(shí)施本次重大資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)機(jī)尚不成熟”

一改停牌之前4個(gè)交易日連續(xù)上漲的強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，帶著收購(gòu)失敗消息復(fù)牌的科力遠(yuǎn)遭到了資金的瘋狂報(bào)復(fù)，出現(xiàn)連續(xù)五個(gè)交易日跌停的罕見景象，股價(jià)落至16.44元。截止12月9日收盤，科力遠(yuǎn)股價(jià)跌至16.11元，與易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)當(dāng)初的增發(fā)價(jià)只差1.15元?；蛟S易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)曾因稀土概念而竊喜，但事實(shí)卻是原本大好的浮盈幾乎洗劫一空。

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