金融玩家揭熱錢路徑 三大渠道囤積香港等套利

2011年12月09日 23:44
來源：中國經(jīng)營報 作者：龍飛

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截至12月9日，人民幣兌美元連續(xù)8連跌，為三年來首見。對于人民幣匯率此番異動，外資出逃論等各種解讀說法不一。

“肯定有人坐莊投機，肯定有大批熱錢流出，也肯定不是趨勢逆轉(zhuǎn)的拐點。與與一般金融玩家模棱兩可的說話方式不同，“熱錢先生”陳健明(應(yīng)采訪者要求，此處為化名)一開始就開宗明義，連用了三個肯定。

在深圳蛇口一家工業(yè)區(qū)改建的寫字樓里，記者接觸到這位傳說中的“熱錢先生”。陳健明的名片很簡單：某某資產(chǎn)管理公司總裁，緊接著是一個手機號碼。但同行者告訴《中國經(jīng)營報》記者接實際上陳健明有著五套名片，每套名片都對應(yīng)著一個手機號碼。有時候他是十幾家進出口公司的股東，有時候他又是投資咨詢公司的經(jīng)紀人，有時候他也是風險投資公司的合伙人。

“管理著一大捆錢，然后讓這些錢來回出沒于國內(nèi)市場以及全球市場，也就是所謂的熱錢出沒?！标惤∶魅绱硕ㄎ凰墓ぷ鲀?nèi)容。在他從耶魯大學畢業(yè)回國后，近十年的時間里他一直管理著一家或者幾家有外資背景的對沖基金。

借道海外并購

央行數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，中國外匯占款余額為25.4869萬億元，10月份中國外匯占款負增長248.92億元，這是2007年12月以來外匯占款首次下降。中金公司在最新策略周報中估計，10月熱錢的流出規(guī)模約為1800億元。分析稱國際社會看空中國經(jīng)濟是熱錢外流的主要原因。

陳健明對這些數(shù)據(jù)不置可否，他認為現(xiàn)在國內(nèi)流出的熱錢，主要是短期套現(xiàn)資金，而且這些資金并沒有遠離國內(nèi)市場，其管理下的全球?qū)_基金就是其中一例。

“這就是我這兩個月投資收益表。”12月7日，陳健明指著電腦里的報表告訴記者。報表顯示，最近兩個月，其控制的基金以及其他依賴其渠道進出的外資，總共約有10億美元流出。

“這樣的流出是總量累計，存在資金多次往返?！标惤∶髡f。其10月初就有一筆5000萬元的資金從內(nèi)地流入香港，但當月就再度回到內(nèi)地，11月初再次流出。陳健明告訴記者，從10月1日至12月5日，其成功完成了35筆交易，每筆交易套利回報都接近5%以上?！艾F(xiàn)在還沒有出現(xiàn)熱錢大規(guī)模拋空國內(nèi)的資產(chǎn)。”陳健明告訴記者，這些原本“沉沒”在國內(nèi)的熱錢主要出沒于國內(nèi)的股市、債市、大宗商品市場，幾乎沒有進入不動產(chǎn)市場。在流入香港后，大部分都是用于匯市套利。

陳健明告訴記者，其運作的大部分資金進出借助的一直是“合法”渠道，其中最重要的一條是近幾年頗為流行的“海外并購”。這一渠道曾讓其順利“走出”了近5億美元的資金。

往年的海外并購?fù)媾R諸多門檻，審批手續(xù)繁瑣復(fù)雜。企業(yè)完成并購需要外管局、發(fā)改委、商務(wù)部的層層審批，所以有報道稱，2010年前八成以上的海外并購的主體都是國有企業(yè)。

但從今年年初開始，主管部門鼓勵民營企業(yè)海外并購，審批手續(xù)逐步放寬。3月14日，國家發(fā)改委在其網(wǎng)站上公布了對外投資項目新的核準權(quán)限，即從當月起，國家發(fā)改委對資源類境外投資重大項目需要審批的金額起點從3000萬美元提升到3億美元；非資源類境外投資重大項目需要審批的金額起點從1000萬美元提升到1億美元，央企限額以下均適用備案制，不需經(jīng)過審批。

另一方面，主管部門也鼓勵民營企業(yè)進行海外并購，早在2010年9月商務(wù)部副部長王超就表示要鼓勵民營企業(yè)走出去。這些都給了陳健明一些機會?！昂Ｍ馔顿Y審批雖然依然需要通過外管局、商務(wù)部或者發(fā)改委，但相對往年快速多了?！标惐硎?。

正常的審批程序是外管局——發(fā)改委、商務(wù)部——外管局，在尋求其他監(jiān)管部門審批前，外管局會對擬使用外匯來源出具意見。陳健明說，“往年這會有諸多門檻，今年只要外匯來源手續(xù)齊全，無論是自有外匯或者以人民幣購買的外匯都能順利獲得通過。

資料顯示，早在2009年外管局就簡化境外放款的核準和匯兌手續(xù)，不再限制境外放款只能用自有外匯資金，并且將審批權(quán)下放至各外管分局。在外管局獲得外匯使用資格后，然后就是送達發(fā)改委或商務(wù)部審批，“這需要注意些門道，如果要國家發(fā)改委審批，那可能要拖上大半年，所以我們盡量把審批留在省一級部門。”陳健明表示，1億美元以下額度就不需要北京審批。

“我們最快一次并購，完成所有手續(xù)，只需要半個月?！标惤∶鞅硎?，這個項目是花了近1億美元購入了一個空殼公司，這家公司名義上擁有法國一家葡萄園，“實際上，這家葡萄園只存在地圖上?！标惤∶髻€的就是主管部門無法實地考察，只要資質(zhì)齊備，葡萄園的價格沒有超出市場正常范圍，就有很大可能獲得通過。記者了解到，外管局通常對審批采取非現(xiàn)場核查，即核查各項數(shù)據(jù)資料，在發(fā)現(xiàn)情況有異常后再采取現(xiàn)場排查的方法。記者就上述問題采訪國家外匯管理局，該局相關(guān)人士表示，將認真研究并核查相關(guān)問題。

陳健明也承認，這只是一個特例，雖然現(xiàn)在審批手續(xù)減少，但審批時間還是無法準確估計。對于視“時機”為利潤的套利熱錢而言，這是最大的致命傷。為應(yīng)對不可預(yù)知的審批時間，陳健明會提前報送審批。例如其10月轉(zhuǎn)出的資金中，有些早在今年5月就開始走流程，在拿到并購許可后，看準市場機會再匯出資金?！拔乙膊恢朗裁磿r候市場有機會，但我只要拿到許可，就有3個月時間可以讓我隨時準備出手?！标惤∶鞅硎?，大不了就是并購“失敗”而已。

陳健明自以為其最大的優(yōu)勢是管理的資金有海外背景，這些資金在海外的確擁有不少資產(chǎn)，因此一些所謂的海外并購或海外投資就很容易獲得通過。

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