11月專業(yè)化基金漸成主流 平行基金模式備受其青睞

2011年12月06日 13:37
來源：清科研究中心

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清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，11月份中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新募集基金數(shù)共計24支，新增可投資中國大陸資本金額為27.57億美元。新設(shè)立基金數(shù)共計17支，目標募集規(guī)模43.87億美元。

11月份新增可投資本量27.57億美元 新增募資需求43.87億美元

清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，11月份中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新募集基金數(shù)共計24支，與10月份持平，新增可投資中國大陸資本金額為27.57億美元，環(huán)比上升了11.9%。其中19支為人民幣基金，募集金額為18.82億美元，占11月募資總額的79.2%，平均規(guī)模為0.99億美元；另外5支為美元基金，募集金額為8.75億美元，占11月募資總額的31.7%，平均規(guī)模為1.75億美元，

從基金類型來看，新募集的24支基金中創(chuàng)業(yè)型基金最多，共有10支，募集金額為7.77億美元；成長型基金有8支，募集金額為15.07億美元；房地產(chǎn)基金有5支，募集金額為4.58億美元；另有1支并購基金，募集金額為15.69億美元。

其中，募資完成規(guī)模最大的創(chuàng)業(yè)型基金是凱鵬華盈中國基金II，總規(guī)模為2.50億元美元；募資完成規(guī)模最大的成長型基金是由中國農(nóng)業(yè)銀行和無錫市政府共同推動發(fā)起設(shè)立的農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金，該基金總規(guī)模為150.00億元人民幣，首期規(guī)模50億元人民幣，由農(nóng)銀國際和無錫國聯(lián)共同設(shè)立的農(nóng)銀國聯(lián)投資管理有限公司負責(zé)管理，將重點投資于物聯(lián)網(wǎng)、軟件與服務(wù)外包等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)具有高成長性或創(chuàng)新商業(yè)模式的企業(yè)，以及消費和產(chǎn)業(yè)升級過程中具有高成長潛力的企業(yè)；募資完成規(guī)模最大的房地產(chǎn)基金是中信資本中國零售物業(yè)基金，該基金是中信資本控股有限公司旗下的第四支房地產(chǎn)基金，目標規(guī)模約為6.00億美元，首輪募集于11月3日完成，金額為2.25億美元，將主要投資位于城市化進程帶動下具有經(jīng)濟增長潛力的國內(nèi)二、三線城市的零售物業(yè)。

清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，11月份中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機構(gòu)新設(shè)立的基金數(shù)共計17支，其中披露目標規(guī)模的有16支，計劃募集資金43.87億美元，平均每支目標規(guī)模為2.74億美元。17支新設(shè)立的基金中，15支為人民幣基金，披露目標金額的有14支，計劃募集資金20.87億美元，平均每支目標規(guī)模為1.49億美元；另外2支為美元基金，計劃募集資金23.00億美元，平均每支目標規(guī)模為11.50億美元。

11月份新設(shè)立的基金中，目標規(guī)模最大的創(chuàng)業(yè)型基金是農(nóng)銀高特佳農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，該基金總規(guī)模為50.00億元人民幣，首期規(guī)模10億元，將側(cè)重投資于自主研發(fā)能力突出、具有廣闊市場前景及較高成長性的農(nóng)產(chǎn)品深加工、生態(tài)農(nóng)業(yè)、生物農(nóng)藥和創(chuàng)新農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)股權(quán)；目標規(guī)模最大的成長型基金是摩根大通將在中國內(nèi)地籌建的一支20.00億美元基金，落戶于北京，投資以北京為核心的科技產(chǎn)業(yè)。

專業(yè)化基金漸成主流 平行基金模式備受青睞

在目前“全民PE”的熱潮下，中國股權(quán)投資市場可謂群雄逐鹿，價格競爭已進入白熱化的階段，加之2011年下半年以來IPO市場低迷，退出受阻，VC/PE機構(gòu)紛紛開始思考應(yīng)對之策。在這其中，不少機構(gòu)選擇了走專業(yè)化路線，這表現(xiàn)在募資方面就是專業(yè)化基金漸成市場主流。在11月份新募集的基金中，專業(yè)化基金包括專注于大農(nóng)業(yè)和泛食品領(lǐng)域的新希望產(chǎn)業(yè)投資基金二期，專注于清潔技術(shù)領(lǐng)域的凱泰清潔能源產(chǎn)業(yè)投資基金和漢世紀天津基金，專注于清煤炭行業(yè)的重慶量子煤炭基金以及專注于先進制造業(yè)和消費升級產(chǎn)業(yè)的盈鋒先進制造與消費升級股權(quán)投資基金等。而在新設(shè)立的基金當中，也不乏晨鳴綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金、農(nóng)銀高特佳農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、國發(fā)服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金和廈門茶產(chǎn)業(yè)基金等專業(yè)化基金。

此外，清科研究中心觀測到，隨著中國人民幣基金市場的迅速壯大，而外幣基金在中國投資尚存在一定限制的情況下，不少外資機構(gòu)為深度參與中國股權(quán)投資市場，采用了平行基金的模式。例如11月摩根大通在內(nèi)地籌建的20.00億美元基金即采用了雙幣平行基金的模式，人民幣和美元基金共同運作，其中10.00億美元部分將通過摩根大通向海外投資人募集，利用QFLP政策兌換為人民幣投資于中國；另一部分等值10.00億美元的人民幣基金則與北京市股權(quán)投資發(fā)展基金合作，吸引中國內(nèi)地投資者；日本SBI控股株式會社和上海儀電控股(集團)公司共同出資成立的信息產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金也以平行基金模式運營，由出資雙方共同在上海成立管理公司，同時管理境內(nèi)和境外兩支基金。

所謂平行基金，即在海外和國內(nèi)分別募集兩個規(guī)模相差不多的投資基金，通過有共同利益的管理公司把兩個基金模擬稱一個基金進行分配和清算。在投資階段，平行基金的優(yōu)勢在于人民幣平行基金可以先將所有的投資額度投出去，等到外幣基金結(jié)匯手續(xù)審批通過后，再按外幣基金和人民幣基金各自的出資比例重新劃分投資項目的股權(quán)比例，避免了因外幣基金復(fù)雜的結(jié)匯審批程序拖后項目的投資進度；在退出階段，被投企業(yè)可根據(jù)實際情況選擇在境外或境內(nèi)上市，外幣基金和人民幣基金則可通過股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式順利完成退出。

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