中國香港是如何打擊內(nèi)幕交易的

2011年12月06日 04:15
來源：證券日報(bào)

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在中國香港,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對內(nèi)幕交易行為的偵查及調(diào)查,旗下的法規(guī)執(zhí)行部、市場監(jiān)察部等部門會(huì)聯(lián)手監(jiān)管內(nèi)幕交易。

作為全球最重要的證券市場之一,中國香港證券市場以其規(guī)模龐大、資金雄厚聞名于世。其中,可與倫敦、紐約等大市場相媲美的嚴(yán)格監(jiān)管措施,是最令投資者放心的因素。

2009年11月,4名被告因密謀推高泛海酒店市值40億港元,被法庭分別判處26到30個(gè)月監(jiān)禁,并各處罰金約30萬港元,此案被認(rèn)為是中國香港最大的市場操縱案,也是首次就市場操縱行為提起法律訴訟的案件。

中國香港證監(jiān)會(huì)法規(guī)執(zhí)行部執(zhí)行董事施衛(wèi)民表示:“此次判刑發(fā)出了最明確的信號,就是違法者不要以為可以逃脫制裁。違法者必定會(huì)被繩之于法!”

強(qiáng)化證券市場立法和司法,內(nèi)幕交易行為被納入刑事犯罪。

在中國香港證監(jiān)會(huì)的工作中,打擊內(nèi)幕交易是重頭戲,不過對此類違規(guī)行為,中國香港的稱呼比較特殊,稱其為“市場不當(dāng)行為”

“市場失當(dāng)行為審裁處”,是中國香港的一個(gè)特殊部門,它的職責(zé)就是以公開形式進(jìn)行民事法律程序及在適當(dāng)時(shí)候向被判違法人士施加民事制裁,保障大眾投資者的利益以及減少市場的不當(dāng)行為。

所謂的市場失當(dāng)行為,根據(jù)中國香港《證券及期貨條例》第245條的定義,具體包括內(nèi)幕交易、虛假交易、操控價(jià)格、操縱證券市場、披露關(guān)于受禁交易的資料及披露虛假或具誤導(dǎo)性的資料以誘使進(jìn)行證券及期貨合約交易等。

此前,特區(qū)政府也設(shè)有“內(nèi)幕交易審裁處”,屬于行政處罰范疇。但單單一個(gè)“內(nèi)幕交易罪”不能很好地保證市場公平,一些“失當(dāng)行為”同樣會(huì)嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益。因此,特區(qū)政府于2003年成立了市場失當(dāng)行為審裁處,并由一名高等法院法官或前法官出任主席,擴(kuò)大了監(jiān)察管理范圍,將內(nèi)幕交易行為納入刑事犯罪,實(shí)行行政處罰、刑事制裁、民事賠償三軌并行。

根據(jù)《證券及期貨條例》第 252 條,特區(qū)政府財(cái)政司司長在考慮證監(jiān)會(huì)作出的報(bào)告或律政司司長作出的通知之后,或在其他情況下,如果覺得曾發(fā)生或可能曾發(fā)生市場失當(dāng)行為,就可以在審裁處進(jìn)行研訊程序,審裁處則有司法管轄權(quán)了解及裁定與市場失當(dāng)行為有關(guān)的任何問題或爭議點(diǎn)。

內(nèi)幕交易遭遇重拳嚴(yán)打,成為不可觸摸的“紅線”

2008年7月17日,《證券及期貨條例》頒布以來的首宗個(gè)人“內(nèi)幕交易罪”案完成定罪——熊麗美利用內(nèi)幕消息避免了6萬多港元的投資損失，代價(jià)是20萬港元罰款及6個(gè)月監(jiān)禁(緩刑2年)。“內(nèi)幕交易罪在中國香港證券市場開始成了一條不可觸摸的“紅線”

2009年堪稱中國香港證監(jiān)會(huì)打擊內(nèi)幕交易成果豐碩的一年,一只又一只“老虎”接連被打。其中，4月份的一起案件,使中國香港證監(jiān)會(huì)打擊內(nèi)幕交易的工作跨越了一座里程碑。該案中,投資銀行家馬漢揚(yáng)被判犯有內(nèi)幕交易罪，監(jiān)禁26個(gè)月并處罰款23萬港元，成為第一個(gè)因該罪名在中國香港被判入獄之人。中國香港證監(jiān)會(huì)行政總裁韋奕禮在該案宣判后明確表示：“這個(gè)案子發(fā)出的信號很清楚——從事內(nèi)幕交易就要去坐牢。

此后,更多違反市場公平公正原則的人被送入監(jiān)獄,而且在刑期和罰款額上屢創(chuàng)“新高”。2009年9月,摩根士丹利前亞洲區(qū)董事總經(jīng)理兼中國區(qū)固定收益部主管杜軍被裁定犯有9項(xiàng)內(nèi)幕交易罪和1項(xiàng)唆使他人進(jìn)行內(nèi)幕交易罪,入獄7年并繳罰款2332萬港元,5年內(nèi)不得擔(dān)任上市公司董事職務(wù),不得參與任何市場交易。這是中國香港歷史上第五起內(nèi)幕交易刑事訴訟案,同時(shí)也是涉案金額最大、判刑最重的一案。

2010年初,中國香港證監(jiān)會(huì)又指控紐約對沖基金“亞洲老虎基金”進(jìn)行內(nèi)幕交易,進(jìn)而向法院提出申請,要求下令禁止該基金在中國香港從事任何上市證券或衍生產(chǎn)品交易,這是中國香港證監(jiān)會(huì)首次嘗試將一家公司排除在中國香港市場交易之外,目前案件正在審理之中。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“在此之前,證監(jiān)會(huì)從未把觸角伸向中國香港以外的任何人,現(xiàn)在中國香港證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法活動(dòng)已經(jīng)超越了僅僅起訴個(gè)人的范疇”

內(nèi)幕交易者除面臨牢獄之災(zāi),還可能面對巨額索賠。

公平的市場提供了公平的游戲規(guī)則,依靠不法行為牟利,必須面臨更高的違規(guī)成本。《證券及期貨條例》明確賦予遭受損失人士追討賠償?shù)拿袷略V訟權(quán),內(nèi)幕交易者除面臨牢獄之災(zāi),還可能面對其他投資者的巨額賠償訴訟。

在中國香港,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對內(nèi)幕交易行為的偵查及調(diào)查,旗下的法規(guī)執(zhí)行部、市場監(jiān)察部等部門會(huì)聯(lián)手監(jiān)管內(nèi)幕交易,審查涉嫌違規(guī)的任何人士,并制裁或起訴有關(guān)違規(guī)者。遇有可疑情況,他們會(huì)與有關(guān)人士會(huì)面并向券商查詢、索取可疑的交易記錄及相關(guān)客戶資料。證監(jiān)會(huì)完成調(diào)查后,如果認(rèn)為案件值得跟進(jìn),會(huì)考慮在法院提出刑事訴訟,或?qū)⑸嫦舆`規(guī)行為的報(bào)告轉(zhuǎn)交特區(qū)財(cái)政司司長,以考慮是否在市場失當(dāng)行為審裁處提起民事訴訟。

2010年4月初,廉署就起訴了畢馬威一名高管涉嫌在一宗有爭議的首次公開發(fā)行中行賄,證監(jiān)會(huì)也隨即對案件開展調(diào)查。

整體而言,中國香港建立了一整套外部制衡機(jī)制確保證監(jiān)會(huì)公平、公正執(zhí)法,整個(gè)中國香港社會(huì)也在努力營造公平正義的社會(huì)氛圍,不給違規(guī)行為提供可乘之機(jī)。

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