銀華固定收益姜永康之穩(wěn)健：風(fēng)險(xiǎn)第一位 策略不越軌

2011年12月05日 07:30
來源：理財(cái)周報(bào) 作者：朱昌斌

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自2009年1月1日以來，姜永康管理的銀華增強(qiáng)收益取得22%的投資收益，在債券基金中排名第三。

讓他評(píng)價(jià)一下自己的投資風(fēng)格，他說：“我是把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位的。

姜永康認(rèn)為，管理基金首先要清晰地界定產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，無(wú)論是固定收益類投資還是權(quán)益類產(chǎn)品的管理，都是如此。只有明確了投資目的，了解持有人的投資需求，才能在市場(chǎng)上找到合適的投資工具來進(jìn)行匹配。

管控好風(fēng)險(xiǎn)，按照產(chǎn)品約定、持有人預(yù)期來做投資，姜表現(xiàn)得循規(guī)蹈矩，但是他基金業(yè)績(jī)并不平庸。除了銀華增強(qiáng)收益外，今年以來，他管理的銀華保本增值基金是唯一一只正收益的產(chǎn)品，在同類基金中排名第一。

姜永康在債市投資上感覺十分好，但同時(shí)他并沒有掩蓋一年多來在打新股上的不足，“實(shí)際上從去年起，在打新上面我們做得并不算好。仔細(xì)分析一下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)來源，新股貢獻(xiàn)是相對(duì)的弱項(xiàng)。”姜永康指出，銀華固定收益類產(chǎn)品在打新上采取較為謹(jǐn)慎的策略，“這主要是我們認(rèn)為近來很多新股發(fā)行時(shí)的市盈率較高，對(duì)于固定收益類產(chǎn)品來說，這意味著將要承擔(dān)更高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

除了管理自己的產(chǎn)品，作為銀華固定收益部總監(jiān)，姜永康還要肩負(fù)這支團(tuán)隊(duì)建設(shè)的工作。目前銀華固定收益團(tuán)隊(duì)由9人構(gòu)成，有3位基金經(jīng)理，2位基金經(jīng)理助理，4個(gè)研究員。

姜永康表示，銀華的團(tuán)隊(duì)還在壯大。隨著產(chǎn)品不斷地豐富，與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配的是，研究員和基金經(jīng)理數(shù)量都要相應(yīng)增加。

銀華旗下目前擁有6只固定收益產(chǎn)品，截至三季度末規(guī)模為94.74億元?！懊髂觐A(yù)計(jì)還會(huì)發(fā)兩到三個(gè)產(chǎn)品?！苯蚶碡?cái)周報(bào)記者透露。

隨著固定收益產(chǎn)品擴(kuò)容，當(dāng)前債券人才日益緊缺現(xiàn)象困擾著很多基金公司，找到一個(gè)優(yōu)秀的債券基金經(jīng)理并不容易，但路徑無(wú)非是內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘。銀華的固定收益團(tuán)隊(duì)中王懷震屬于前者，于海穎屬于后者。

“我們?cè)谌瞬诺膬?chǔ)備和培養(yǎng)上保持梯隊(duì)化、動(dòng)態(tài)化的特征，目前，固定收益部有2個(gè)基金經(jīng)理助理，如果助理具備相應(yīng)能力之后，可以通過一定程序晉升為基金經(jīng)理?！苯揽当硎?，同時(shí)，結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展，從外部不斷尋找合適的投研人才也是重要途徑之一，“內(nèi)部培養(yǎng)需要的時(shí)間較長(zhǎng)，我們會(huì)將二者相結(jié)合，以適應(yīng)產(chǎn)品的擴(kuò)容速度。

他解釋道，基金經(jīng)理在某種程度上是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的崗位，他們管理幾十億的資金，如果業(yè)績(jī)不好，投資人遭受的損失是最大的。所以基金經(jīng)理人需要具備很強(qiáng)的責(zé)任感，對(duì)持有人資產(chǎn)負(fù)責(zé)，有時(shí)候一些激進(jìn)的策略有可能會(huì)取得成功，但是這是以持有人利益為賭注的，是堅(jiān)決杜絕的。

說到銀華固定收益投資的特點(diǎn)，姜永康表示，“我們?cè)谕顿Y決策過程中執(zhí)行投研互動(dòng)的機(jī)制，這點(diǎn)是銀華全體投研團(tuán)隊(duì)的特色，保證了投資風(fēng)格的穩(wěn)定。

具體來說，在月度投資策略會(huì)上，研究員會(huì)闡述自己的月度投資策略、投資建議；基金經(jīng)理也會(huì)將自己所管理基金的投資方案和投資計(jì)劃與大家進(jìn)行討論，基金經(jīng)理根據(jù)團(tuán)隊(duì)討論的事項(xiàng)，做出自己選擇、判斷，進(jìn)一步完善投資方案。

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