王貴亞:銀行業(yè)難抵御利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利潤(rùn)減少

2011年12月03日 11:28
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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中國(guó)建設(shè)銀行投資理財(cái)總監(jiān) 王貴亞

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊第六屆21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)12月3日在北京舉行，中國(guó)建設(shè)銀行投資理財(cái)總監(jiān)王貴亞出席年會(huì)并演講。

以下為演講實(shí)錄：

王貴亞：尊敬的各位來(lái)賓、女士們、先生們，上午好，非常高興參加今天這樣的論壇，和大家交流一些想法。剛才各位嘉賓演講當(dāng)中講到，今年的冬天非常的"冷"，確實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的走勢(shì)存在非常大的不確定性，所以在這樣一個(gè)背景下面召開(kāi)這樣一個(gè)論壇非常有意義，由于我在中國(guó)建設(shè)銀行從事主管投資銀行業(yè)務(wù)的，我想就商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)這個(gè)話題和大家交流一下我們的一些心得。

一、商業(yè)銀行既然作為商業(yè)銀行，從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的銀行為什么拓展投資銀行業(yè)務(wù)呢。這里面至少有三個(gè)方面的需求或者論據(jù)。

(一)從客戶角度來(lái)講，客戶的需求越來(lái)越多元化，需要商業(yè)銀行提供投資銀行的服務(wù)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行服務(wù)不能夠滿足客戶的需求，我們看一看大型的企業(yè)，特別是跨國(guó)公司，包括民營(yíng)、國(guó)有企業(yè)，他們從銀行很容易得到投資，他們的需求是需要降低成本，需要降低資產(chǎn)負(fù)債率，在它很大很強(qiáng)的時(shí)候需要資本市場(chǎng)投資，包括國(guó)際并購(gòu)，這些都需要投資銀行的服務(wù)。

從中小企業(yè)來(lái)講，中小企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程，從種子期到成長(zhǎng)期到成熟期，每一個(gè)不同的發(fā)展階段，尤其是在成長(zhǎng)初期和成熟期這兩個(gè)階段需要投資銀行的服務(wù)。比如說(shuō)在成長(zhǎng)初期沒(méi)有足夠的抵押品，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流能夠滿足銀行信貸的條件，所以需要銀行通過(guò)投資銀行的創(chuàng)新產(chǎn)品為它帶來(lái)資本，為它引入天使資本，創(chuàng)業(yè)資本，在成熟期的時(shí)候，發(fā)展壯大的時(shí)候，僅靠銀行信貸不能夠提供融資，比如說(shuō)發(fā)債，比如說(shuō)上市，甚至有并購(gòu)的需求。當(dāng)然還有隨著個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)，存款不能夠滿足個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)的需求，在目前通脹比較大的情況下面，個(gè)人投資者，特別是高端投資者他們的財(cái)富增長(zhǎng)很快，需要銀行為它提供投資的服務(wù)。第一點(diǎn)是從客戶角度來(lái)講。

(二)客戶自身角度來(lái)講，銀行需要在新的環(huán)境下面實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，僅僅靠利差，靠貸款為客戶提供服務(wù)，獲取利差的手段已經(jīng)不能夠適應(yīng)新的形勢(shì)發(fā)展的需要，剛才有的行長(zhǎng)也講到利率市場(chǎng)化，剛才王主席講到金融監(jiān)管的加強(qiáng)，資本的約束迫使銀行轉(zhuǎn)而需求中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，利率市場(chǎng)化為降低商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間。剛才利行長(zhǎng)有一個(gè)很細(xì)的分析，我覺(jué)得從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，如果真正實(shí)行利率市場(chǎng)化的話，中國(guó)商業(yè)銀行很難抵御凈利差縮小帶來(lái)的利潤(rùn)的減少。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一般來(lái)說(shuō)銀行利率市場(chǎng)化減少0.5%到1%的百分點(diǎn)，就算減少0.5%個(gè)百分點(diǎn)，我們大的銀行都會(huì)減少40%的利潤(rùn)，如果減少1個(gè)百分點(diǎn)非常非?？膳拢l(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)也是自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要。

(三)從全社會(huì)角度來(lái)講分散金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，銀行體系提供的金融服務(wù)，過(guò)去到現(xiàn)在主要是靠商業(yè)銀行提供，商業(yè)銀行占整個(gè)金融服務(wù)總量的80%左右。直接融資的比重太低，這樣整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)基本上絕大部分集中于商業(yè)銀行體系之中，尤其是當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候，我們商業(yè)銀行是無(wú)法抵御的。所以發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，分散金融體系的風(fēng)險(xiǎn)也是我們必須要考慮的重要一個(gè)課程。

從三個(gè)角度來(lái)講商業(yè)銀行要發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。

二、商業(yè)銀行從金融危機(jī)當(dāng)中如何吸取教訓(xùn)，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。很多人就會(huì)說(shuō)這個(gè)問(wèn)題，幾年前華爾街的五大投資銀行基本上都變化了，有的倒閉了，有的變成了銀行控股公司，獨(dú)立投資銀行基本上不存在了。所以中國(guó)的商業(yè)銀行如果拓展投資銀行業(yè)務(wù)，應(yīng)該從中汲取什么教訓(xùn)呢。我覺(jué)得至少有這么五點(diǎn)。

(一)商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)必須堅(jiān)持以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基本原則，無(wú)論是傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，還是創(chuàng)新的投資銀行業(yè)務(wù)，我們必須把握的一點(diǎn)，就是金融要服務(wù)于企業(yè)，服務(wù)于社會(huì)大眾，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則。對(duì)于脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一些投機(jī)性的業(yè)務(wù)，以及純粹賦予金融業(yè)自身自我服務(wù)，自?shī)首詷?lè)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，我們應(yīng)該嚴(yán)格遵守，金融危機(jī)告訴我們這一點(diǎn)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)決定金融，因?yàn)榻鹑诎l(fā)展的最終目的是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該以中介為主，而不應(yīng)該搞直接投資和自營(yíng)業(yè)務(wù)，美國(guó)的其他投行倒閉，很大的原因是因?yàn)楦吒軛U風(fēng)險(xiǎn)從事自營(yíng)業(yè)務(wù)。中國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)怎么辦，必須以提供中介服務(wù)為主賺取手續(xù)費(fèi)收入，而不是拿著銀行的信貸資金和自有資金渠投資，我個(gè)人認(rèn)為商業(yè)銀行現(xiàn)在的階段拓展投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該實(shí)行零杠桿負(fù)債。

(三)要重視防范各類(lèi)投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，我們說(shuō)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)有很多的風(fēng)險(xiǎn)，從事投資銀行業(yè)務(wù)，從事中介業(yè)務(wù)有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)呢？仍然有風(fēng)險(xiǎn)，而且最終表現(xiàn)為聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)你代客投資，當(dāng)你投資服務(wù)不能給客戶帶來(lái)價(jià)值的時(shí)候，你的聲譽(yù)受到很大的影響。所以商業(yè)銀行必須建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，當(dāng)然中國(guó)的商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理體系方面是有自己強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，所以這一點(diǎn)來(lái)講有利于我們拓展投資銀行業(yè)務(wù)。

(四)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，必須自覺(jué)的遵循監(jiān)管的要求，執(zhí)行國(guó)家宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向。為什么想到這一點(diǎn)呢？美國(guó)的投資銀行最終倒閉，實(shí)際上是因?yàn)槭チ送獠勘O(jiān)管，所以我們中國(guó)的商業(yè)銀行要從事投資銀行業(yè)務(wù)，拓展這塊業(yè)務(wù)必須自覺(jué)服從金融監(jiān)管。當(dāng)然國(guó)家宏觀調(diào)控的政策對(duì)國(guó)有控股商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)也需要堅(jiān)決的執(zhí)行，這里面包括融資投向，國(guó)家限制性的領(lǐng)域，要盡量的減少。特別是產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)和企業(yè)，投資銀行的服務(wù)不應(yīng)該向這方面協(xié)調(diào)。

(五)必須堅(jiān)持科學(xué)的考核機(jī)制，適度的進(jìn)行約束。投行業(yè)務(wù)大家都知道，最重要的一點(diǎn)是激勵(lì)機(jī)制，美國(guó)的投資銀行，西方的投資銀行激勵(lì)是過(guò)度的，所以出現(xiàn)了很大的問(wèn)題。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者可以不考慮股東的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，高高干負(fù)債，獲得短期的覆蓋很快拿到回報(bào)。但是在中國(guó)我認(rèn)為是恰恰相反，我們的激勵(lì)是不足的，當(dāng)然約束是相當(dāng)大。所以既要吸取西方投資銀行過(guò)度激勵(lì)的教訓(xùn)，同時(shí)也在我們現(xiàn)在環(huán)境下面適當(dāng)加大激勵(lì)力度，以促使這些投資銀行的專(zhuān)業(yè)人才能夠不斷的創(chuàng)新，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、中國(guó)的商業(yè)銀行怎么來(lái)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。根據(jù)我們中國(guó)建設(shè)銀行這些年的實(shí)踐有幾點(diǎn)大家分享。

(一)點(diǎn)必須始終堅(jiān)持以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，投資銀行業(yè)務(wù)必須主動(dòng)了解市場(chǎng)，搜尋和挖掘客戶的需求，通過(guò)服務(wù)的創(chuàng)新，產(chǎn)品的創(chuàng)新來(lái)滿足客戶多元化的需要。這樣才能夠體現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前投行服務(wù)的重點(diǎn)我認(rèn)為應(yīng)該在這幾個(gè)方面。

1、中小企業(yè)的融資，要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，僅靠銀行貸款是不夠的。商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，可以為不同階段的中小企業(yè)提供服務(wù)。

2、要引導(dǎo)社會(huì)資金投入"十二五"規(guī)劃當(dāng)中我們國(guó)家倡導(dǎo)支持的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在社會(huì)上閑散資金很多，銀行流動(dòng)性其實(shí)是很緊的，但是社會(huì)資金非常充裕，找不到區(qū)域，所以導(dǎo)致民間的借貸，甚至于很多其他地下的金融行為發(fā)生，投資銀行業(yè)務(wù)可以引導(dǎo)社會(huì)閑散資金投資到戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)當(dāng)中去。

3、要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品來(lái)積極支持，包括文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、保障性住房建設(shè)等這樣一些民生領(lǐng)域的需求。近幾年建設(shè)銀行陸續(xù)的通過(guò)募集成立私募股權(quán)投資基金，我們已經(jīng)成立了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)、航空工業(yè)以及支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和四川振興發(fā)展若干支私募股權(quán)投資基金?？梢哉f(shuō)在市場(chǎng)上還是影響比較大的，我們募集的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了100億人民幣，這個(gè)能夠有效的支持行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。

(二)是始終堅(jiān)持收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)不容低估，如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有收益，因此不能夠簡(jiǎn)單的回避風(fēng)險(xiǎn)，而是應(yīng)該通過(guò)管理和緩釋風(fēng)險(xiǎn)為客戶創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)投資銀行獲得收益。這里面有很多的風(fēng)險(xiǎn)控制的辦法和措施保證投資銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制容忍的范圍之內(nèi)。第一條商業(yè)銀行設(shè)立子公司的辦法隔離風(fēng)險(xiǎn)，第二純做中介服務(wù)，第三點(diǎn)是提供全面的金融解決方案，為客戶提供服務(wù)，與單一的投行機(jī)構(gòu)相比，與單一的商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)相比，我們中國(guó)大型商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)我們有廣泛的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，龐大的客戶資源，同時(shí)能夠提供傳統(tǒng)商業(yè)銀行的服務(wù)，新興投資銀行的服務(wù)，甚至還有其他一些比如說(shuō)信托、租賃等多元化的金融服務(wù)，商業(yè)銀行把金融服務(wù)整合起來(lái)，為客戶提供全面的金融解決方案，就能夠更好的滿足客戶的需求。

(三)是符合監(jiān)管要求基礎(chǔ)上加強(qiáng)創(chuàng)新，因?yàn)閯?chuàng)新在中國(guó)來(lái)說(shuō)是相當(dāng)不夠的，全社會(huì)形成尊重創(chuàng)新、支持創(chuàng)新的情況，我們金融業(yè)才能找到支持企業(yè)最好的辦法。

雖然西方金融危機(jī)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)，投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了重創(chuàng)。但是在中國(guó)、亞洲甚至全球投資銀行業(yè)務(wù)仍然具有廣闊的市場(chǎng)需求和發(fā)展前景，綜合化經(jīng)營(yíng)依然是銀行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，我們相信中國(guó)的商業(yè)銀行在投資業(yè)務(wù)方面加強(qiáng)管理、積極拓展，必將能夠給客戶提供更為全面優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增加新的收入來(lái)源，并通過(guò)金融創(chuàng)新促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。謝謝大家。