新華保險預(yù)計發(fā)行價30元

2011年11月29日 07:54
來源：錢江晚報

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昨天下午3時，新華保險初步詢價截止。市場普遍認(rèn)為，新華保險A股發(fā)行價的合理區(qū)間應(yīng)落在23~34元。有分析師指出，由于A股的價格不能高于H股發(fā)行價，因此A股最后的價格不能完全取決于內(nèi)地詢價，還必須看H股而定。根據(jù)日程，新華保險A股將于12月1日刊登《初步詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間公告》，并于12月8日確定最終發(fā)行價格。

A股估值區(qū)間23~34元

11月，新華保險快馬加鞭推動其A+H新股發(fā)行進程。11月23日開始，新華保險通過上交所申購平臺進行初步詢價，昨天下午初步詢價結(jié)束。保險分析師就新華保險A股上市給出的合理發(fā)行價格區(qū)間在23元~34元。

廣發(fā)證券保險分析師曹恒乾表示，他采用相對估值和絕對估值的方法對新華保險IPO價格進行預(yù)測，參考行業(yè)特別是中國人壽的相關(guān)估值指標(biāo)并考慮到新華保險較高的成長性，給出新華保險的PE為25~30倍，PB2~2.5倍，新業(yè)務(wù)價值5~7倍，相應(yīng)發(fā)行價格為22.95元~27.5元；23.9元~29.9元以及25.2元~28.2元~綜合考慮，他認(rèn)為，新華保險合理的發(fā)行價格區(qū)間是23元~30元。

同樣參照中國人壽的估值水平，國泰君安保險行業(yè)分析師彭玉龍指出，中國人壽股價的新業(yè)務(wù)價值倍數(shù)為8.88，新華保險的每股評估價值34.28 元，新華保險目前合理的二級市場價格區(qū)間為29.35元~39.24元。若給申購預(yù)留15%的上漲空間，他建議詢價區(qū)間為24.95元~33.35元~39.

國信證券分析師則表示，選取同為純壽險公司的中國人壽作為估值參照，目前中國人壽股價隱含的2011年新業(yè)務(wù)倍數(shù)9.7倍，考慮一二級市場折價因素，預(yù)計發(fā)行價27元~33元/股，中間值為30元/股。

港股市場對其較為看好

由于A股的發(fā)行價格不能高于H股發(fā)行價，因此，市場人士指出，A股的發(fā)行價格還得看H股的“臉色”

據(jù)了解，負(fù)責(zé)承銷券商的研究報告指，解決償付能力問題后，新華保險可迎來快速增長。匯豐證券的報告指出，新華保險償付能力問題解決后，2013年的增長可高于同業(yè)。高盛報告稱，新華保險的新增業(yè)務(wù)利潤率為26.2%，較中國平安的39.6%以及中國人壽的30.6%均落后，但認(rèn)為新華保險增加分公司和銷售渠道后，前景值得看好。

港股方面，昨天早上新加坡上市保險公司大東方控股發(fā)公告稱將投資3.8億美元參與新華保險香港IPO的認(rèn)購。此外，外電稱另有幾家基礎(chǔ)投資者將認(rèn)購新華人壽H股，華僑銀行保險分支Great Eastern認(rèn)購了3.8億美元參D.Ea SHAW認(rèn)購1.5億美元，馬來西亞KHAZANAH認(rèn)購1.5億美元，私募基金MBK Partners認(rèn)購1億美元，分析稱這有望帶動新華保險在港股的發(fā)行。 Easter

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