關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案（征求意見稿）

2011年11月29日 05:16
來源：證券時(shí)報(bào)

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為進(jìn)一步健全創(chuàng)業(yè)板市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制，提高創(chuàng)業(yè)板市場質(zhì)量，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展，在研究借鑒主板、中小企業(yè)板和海外成熟市場退市制度經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，提出如下完善創(chuàng)業(yè)板退市制度方案：

一、豐富退市標(biāo)準(zhǔn)體系，增加兩個(gè)退市條件

創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行退市條件是根據(jù)《證券法》第五十六條的規(guī)定，在借鑒主板、中小企業(yè)板退市制度經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上制定的，按照現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，目前創(chuàng)業(yè)板主要退市條件如下：(1)連續(xù)虧損；(2)追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損；(3)凈資產(chǎn)為負(fù)；(4)審計(jì)報(bào)告為否定意見或拒絕表示意見；(5)未改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載；(6)未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告；(7)公司解散；(8)法院宣告公司破產(chǎn)；(9)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬股；(10)連續(xù)20個(gè)交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件；(11)公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件。

根據(jù)監(jiān)管實(shí)踐并借鑒海外市場經(jīng)驗(yàn)，擬增加兩個(gè)反映公司規(guī)范運(yùn)作情況和市場效率的退市條件，以豐富創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)體系。

1. 連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)

創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。

2. 股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值

創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。

二、完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，不支持通過“借殼”恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，

為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)的方式規(guī)避退市，擬完善創(chuàng)業(yè)板公司恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)暫停上市公司恢復(fù)上市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，參照首次公開發(fā)行和再融資的計(jì)算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。

三、縮短現(xiàn)行部分退市條件的退市時(shí)間，加快退市速度

1. 觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。

將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)則暫停上市，連續(xù)兩年半凈資產(chǎn)為負(fù)則終止上市的退市時(shí)間予以縮短。

2. 一旦出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。

觸發(fā)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬股的退市條件的，一旦達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，則直接終止上市。

四、改進(jìn)創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式

創(chuàng)業(yè)板目前采用與主板、中小企業(yè)板相同的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”方式提示上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)，即“*ST”制度。為避免存在退市風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板公司與主板、中小企業(yè)板被實(shí)施“*ST”的公司相混同，創(chuàng)業(yè)板將不再實(shí)施現(xiàn)行的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”方式提同時(shí)，為了更好地保護(hù)投資者權(quán)益，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，擬實(shí)施以下措施：

1. 強(qiáng)化退市信息披露，及時(shí)提示退市風(fēng)險(xiǎn)

不再實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”后，為了保護(hù)投資者的利益，充分揭示公司的退市風(fēng)險(xiǎn)，擬要求創(chuàng)業(yè)板公司在知悉即將觸及退市條件時(shí)及時(shí)披露有關(guān)信息，刊登退市風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，并在此后每周披露一次退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，以警示公司的退市風(fēng)險(xiǎn)。

2. 深化創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)

建立創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理的長效機(jī)制，強(qiáng)化退市風(fēng)險(xiǎn)揭示，擬要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關(guān)創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告通知持有退市風(fēng)險(xiǎn)公司股票的投資者，以充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)。

五、實(shí)施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”

為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機(jī)會(huì)，使投資者有充足的時(shí)間處理手中持有的股票，擬實(shí)施“退市整理期”制度，即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個(gè)交易日的“退市整理期”制在創(chuàng)退市整理期”制其股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易。“退市整理板”相關(guān)交易制度要點(diǎn)如下：

1. 交易期間為30個(gè)交易日。在交易所對(duì)公司股票做出終止上市決定后，給予30個(gè)交易日的股票交易時(shí)間，交易期滿后公司股票終止上市。

2. 交易行情實(shí)行另板揭示。為了方便投資者對(duì)退市公司股票進(jìn)行識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)揭示，設(shè)立專門的“退市整理板”，對(duì)進(jìn)入退市整理期的公司股票進(jìn)行集中交易，并另板揭示，其股票不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示。

3. 漲跌幅限制為10%。在30個(gè)交易日中，股票交易漲跌幅限制仍為10%。

六、明確退市公司去向安排

創(chuàng)業(yè)板公司終止上市以后擬統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個(gè)可以進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺(tái)。

附表：

現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市條件和退市程序表(附后)

完善后的創(chuàng)業(yè)板公司退市條件和退市程序表(附后)

現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板退市條件和退市程序表

退市條件退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理暫停上市終止上市

連續(xù)虧損兩年三年四年(年度報(bào)告)

追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損兩年三年四年(年度報(bào)告)

凈資產(chǎn)為負(fù) 一年兩年兩年半(中期報(bào)告)

審計(jì)報(bào)告為否定或拒絕表示意見一年兩年兩年半(中期報(bào)告)