A股IPO順利過(guò)會(huì) 新華人壽力爭(zhēng)圣誕節(jié)前上市

2011年11月17日 07:36
來(lái)源：南都網(wǎng) 作者：王梅麗

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時(shí)隔四年之后，保險(xiǎn)公司上市終于再次開(kāi)閘。

昨日上午新華人壽A股IPO (首次公開(kāi)發(fā)行)申請(qǐng)上會(huì)，中午時(shí)間已有消息顯示其已順利通過(guò)發(fā)審會(huì)審核。不過(guò)截至昨天18時(shí)，證監(jiān)會(huì)的官方網(wǎng)站尚未披露新華人壽過(guò)會(huì)的消息。 (首次公開(kāi)發(fā)

消息人士稱(chēng)，按照上市進(jìn)程，新華人壽在順利過(guò)會(huì)后，馬上即可進(jìn)行赴港聆訊，聆訊最快或在今日。在接受港交所聆訊之后，新華人壽就可展開(kāi)路演詢(xún)價(jià)，新華人壽預(yù)計(jì)在今年圣誕節(jié)前完成A+ H同步上市。新華人壽官方對(duì)此并未給予評(píng)論。 H同步上市。

在當(dāng)前的資本市場(chǎng)環(huán)境下，為了力保年內(nèi)上市，新華人壽A股發(fā)行規(guī)模已大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。在日前發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)(預(yù)披露，下同)上，新華人壽A股擬發(fā)行不超過(guò)約1.59億股，而H股的發(fā)行規(guī)模則最多可達(dá)到近4.12億股。

力爭(zhēng)圣誕節(jié)前A +H股上市

昨日上午，新華人壽順利通過(guò)發(fā)審會(huì)的審核。這昭示新華IPO進(jìn)入倒計(jì)時(shí)沖刺階段，保險(xiǎn)第四股有望在年內(nèi)登陸A股和港股市場(chǎng)。按照上市進(jìn)程，新華在順利過(guò)會(huì)后，即可進(jìn)行H股聆訊。港交所聆訊之后，新華人壽就可展開(kāi)路演詢(xún)價(jià)。H股從聆訊到掛牌時(shí)間一般為25個(gè)工作日。消息人士稱(chēng)，新華港股聆訊最快或在今日進(jìn)行。通過(guò)聆訊后，新華人壽將展開(kāi)A股和港股的路演詢(xún)價(jià)。不出意外，新華能在圣誕節(jié)前完成A +H同步上市。 +H同步上市

為了力保年內(nèi)上市，新華人壽IP O發(fā)行規(guī)模已大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。招股書(shū)顯示，新華人壽擬發(fā)行A股不超過(guò)約1.59億股；同時(shí)將發(fā)行約3.58億H股。在H股的超額配售選擇權(quán)獲得全額行使的情況下，H股的發(fā)行規(guī)模則達(dá)到近4.12億股，約占A +H股發(fā)行后總股本的13%，A股的發(fā)行規(guī)模則占A +H股發(fā)行后總股本的5%。同時(shí)為了適應(yīng)監(jiān)管要求，新華人壽承諾對(duì)股東分紅，將在明年9月30日之前，完成不少于10億元的特別分紅。并承諾公司在符合法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定的前提下，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，成為證監(jiān)會(huì)分紅新政的首批實(shí)踐者。 O發(fā)行規(guī)模已

在融資規(guī)模上，如果按照通常的市盈率來(lái)計(jì)算，當(dāng)前A股保險(xiǎn)業(yè)上市公司平均市盈率為18倍，新華人壽今年半年報(bào)凈利潤(rùn)為17 .75億元，發(fā)行1 .59億股募資額大約在32億左右。另一個(gè)參考指標(biāo)則是其新進(jìn)股東的成本。新華人壽啟動(dòng)上市前最后接盤(pán)入股的私募是按照每股28元的價(jià)格成交的，而公開(kāi)發(fā)行價(jià)格要高于私募價(jià)格，據(jù)投行人士測(cè)算，由此計(jì)算新華人壽的定價(jià)或在30元左右，新華人壽A股此次發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)在45億元到50億元之間，H股融資超百億。此前亦有消息稱(chēng)，新華人壽上市融資規(guī)模從40億美元縮減至24億美元(折合人民幣156億元)，這亦跟每股30元的上市價(jià)符合。 .

原先市場(chǎng)預(yù)計(jì)，新華人壽在A股融資至少超百億，而現(xiàn)在規(guī)模較預(yù)期大為縮減，甚至僅相當(dāng)于中小盤(pán)股的發(fā)行規(guī)模。申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師桂浩明認(rèn)為，由于新華IPO的A股融資規(guī)模并不大，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)并不會(huì)造成太大影響。分析人士認(rèn)為，新華人壽此次A股發(fā)行比例僅5%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明公司充分考慮了當(dāng)前市場(chǎng)的承受能力。

主營(yíng)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)多

在過(guò)去幾年，主營(yíng)壽險(xiǎn)的新華亦一直保持在壽險(xiǎn)五強(qiáng)之列。根據(jù)保監(jiān)會(huì)舊統(tǒng)計(jì)口徑數(shù)據(jù)，新華2008年至2010年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29 .7%，增速在前五大壽險(xiǎn)公司中位列第一，并超過(guò)同期國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)平均19 .6%的增速。在沖刺上市之際，新華今年的業(yè)績(jī)亦頗為搶眼。在今年壽險(xiǎn)業(yè)萎靡不振的大環(huán)境下，新華憑借其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之后對(duì)期繳產(chǎn)品和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)等高價(jià)值產(chǎn)品的注重所產(chǎn)生的滾動(dòng)效應(yīng)，其第三季度保費(fèi)收入約為237億元，較第二季度約204億元的保費(fèi)收入環(huán)比上漲了16%。而其今年前三季度的保費(fèi)收入總計(jì)743.61億元，市場(chǎng)占有率已達(dá)到9.72%，較去年年底的8.92%提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)，成為了壽險(xiǎn)“探花”有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

在區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力上，根據(jù)各地保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在全國(guó)34家分公司中，除了以京滬廣為代表的一線(xiàn)發(fā)達(dá)市場(chǎng)凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)位居三甲外，新華在發(fā)展?jié)摿薮蟮闹形鞑勘ｋU(xiǎn)市場(chǎng)也占有一席之地。今年前三季度在中部人口大省如湖北、湖南，市場(chǎng)份額排名均居第二位；在陜西、重慶、云南等西部重點(diǎn)地區(qū)壽險(xiǎn)市場(chǎng)占有率也躋身第二位，在寧夏、四川等地的市場(chǎng)份額則穩(wěn)居三甲。

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新華人壽內(nèi)部經(jīng)營(yíng)治理改善

新華人壽業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)離不開(kāi)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)治理的改善。以備受關(guān)注的新華人壽前董事長(zhǎng)關(guān)國(guó)亮違規(guī)事件為例，新華人壽在預(yù)披露招股書(shū)中明確披露，公司已經(jīng)采取了多項(xiàng)措施：包括調(diào)查掌握線(xiàn)索，積極應(yīng)對(duì)相關(guān)訴訟；積極進(jìn)行資產(chǎn)保全，開(kāi)展資金和股權(quán)追繳，清理違規(guī)投資；審慎進(jìn)行賬務(wù)處理，全額計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備并根據(jù)最佳估計(jì)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債；同時(shí)，強(qiáng)化內(nèi)部控制和公司治理等，以消除前董事長(zhǎng)違規(guī)事件對(duì)新華保險(xiǎn)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的不利影響。

市場(chǎng)人士指出，新華人壽作為保險(xiǎn)業(yè)巨頭的體量，和有限的股本規(guī)模形成鮮明對(duì)比，具備“大馬拉小車(chē)”之勢(shì)，可謂“績(jī)優(yōu)小盤(pán)保險(xiǎn)股”，在上市后很有可能受到資金的追捧。根據(jù)預(yù)披露材料，新華人壽本次募集資金將用于充實(shí)公司資本金，以支持未來(lái)業(yè)務(wù)更加持續(xù)健康地發(fā)展。按照新華保險(xiǎn)的計(jì)劃，在解決償付能力問(wèn)題之后，將會(huì)把新方向設(shè)定為養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)，并計(jì)劃在全國(guó)全面鋪開(kāi)。(王梅麗)

南都記者　王梅麗

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