歐債：戛納峰會(huì)的焦點(diǎn)

2011年11月14日 09:00
來(lái)源：財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊 作者：李航

0人參與0條評(píng)論

戛納峰會(huì)發(fā)表了長(zhǎng)達(dá)32條聲明的聯(lián)合公告。包羅全球增長(zhǎng)與就業(yè)、歐元債務(wù)問(wèn)題，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)，改革國(guó)際貨幣體系，解決大宗貨物價(jià)格不穩(wěn)定等內(nèi)容。人們翹首以待的G20，除了歐元區(qū)問(wèn)題有所進(jìn)展，但相關(guān)解決方案的力度有限，幾乎未見(jiàn)任何具體措施出臺(tái)。

峰會(huì)前夕，歐洲信貸危機(jī)的演化進(jìn)一步提速，希臘公投的決定掀起巨大波瀾，歐債危機(jī)成為此次會(huì)議的重頭戲，使得解決世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的戛納峰會(huì)，一定程度上變成了歐洲經(jīng)濟(jì)會(huì)議。

有分析認(rèn)為，此次美國(guó)參加戛納峰會(huì)更多是旁觀者的角色，也沒(méi)有提出實(shí)質(zhì)建設(shè)意見(jiàn)來(lái)幫助債務(wù)危機(jī)重重的歐洲各國(guó)。

無(wú)論美國(guó)作用是否真的被邊緣化，此次戛納峰會(huì)的確充滿歐洲色彩。峰會(huì)前夕赫然宣布對(duì)歐盟救援方案實(shí)施公投的國(guó)家——希臘，更是戛納峰會(huì)的一個(gè)焦點(diǎn)。

10月31日，希臘總理帕潘德里歐意外宣布，將對(duì)10月27日歐盟峰會(huì)的希臘新債務(wù)危機(jī)解決方案決議，舉行全民公投。事出突然，帕潘德里歐甚至沒(méi)有告訴正在為希臘爭(zhēng)取第六筆援助貸款的財(cái)政部長(zhǎng)韋尼澤洛斯。

在此之前于10月27日歐盟峰會(huì)達(dá)成的決議中，鼓勵(lì)私人債權(quán)人自愿將所持希臘國(guó)債沖銷50%；同時(shí)，希臘政府繼續(xù)實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，包括增加稅收、減少薪酬、裁員和私有化等一系列措施；歐盟和IMF(國(guó)際貨幣基金組織) 等機(jī)構(gòu)將向希臘提供總額1300 億歐元的資金，用以填補(bǔ)2014 年之前的融資缺口。

而一旦全民公決否決該方案，希臘則得不到歐盟新的援助貸款，希臘違約必將發(fā)生，同時(shí)也將重創(chuàng)歐元信譽(yù)。受此影響，當(dāng)日，歐美股市大跌，美元指數(shù)大漲。

戛納峰會(huì)前夜帕潘德里歐提出全民公投，有分析人士認(rèn)為，這是希臘在要挾歐盟，希望在峰會(huì)上獲得更多的債務(wù)減記。

然而，歐盟兩駕馬車(chē)—德、法對(duì)希臘公投充滿了強(qiáng)硬。“希臘必須執(zhí)行10月27日的歐盟決議?！彼_科齊、默克爾在戛納峰會(huì)的聯(lián)合記者會(huì)上發(fā)表措辭嚴(yán)厲警告，“德、法希望希臘留在歐元區(qū)，但是不強(qiáng)迫其留在歐元區(qū)。退出歐元區(qū)，也就意味退出歐盟，但是德、法必須維護(hù)歐元。

興許是德法措辭強(qiáng)烈起到了立竿見(jiàn)影的效果。次日，帕潘德里歐又“意外”宣布，放棄公投計(jì)劃。

帕潘德里歐宣布取消公投后，在隨后的希臘議會(huì)信任投票中也得以過(guò)關(guān)。布魯塞爾歐洲智庫(kù)Brugel經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼古拉斯對(duì)記者分析認(rèn)為，“希臘公投取消，解除燃眉之急，但是長(zhǎng)期擔(dān)憂存在。其風(fēng)險(xiǎn)依然是政治糾紛導(dǎo)致的救助計(jì)劃難以順利執(zhí)行，以及財(cái)政緊縮造成的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速。

“希臘任何政治動(dòng)蕩，都會(huì)阻礙歐盟對(duì)希臘的80億歐元救助資金、以及其后的1300億歐元的發(fā)放。”尼古拉斯對(duì)本刊記者分析認(rèn)為。

為保全執(zhí)政黨的地位，帕潘德里歐決定讓出總理這一職位，與主要反對(duì)黨新民主黨領(lǐng)導(dǎo)人薩馬拉斯組建聯(lián)合政府，新政府由新總理來(lái)領(lǐng)導(dǎo)。希臘也重新獲得已經(jīng)推遲一個(gè)月發(fā)放的80億歐元紓困貸款。

希臘問(wèn)題暫時(shí)緩解后，歐洲債務(wù)和銀行危機(jī)的焦點(diǎn)卻又轉(zhuǎn)向了意大利。而將意大利的財(cái)政改革置于國(guó)際監(jiān)督之下，是戛納峰會(huì)取得的一個(gè)積極成果。

峰會(huì)期間，意大利政府的借貸利率大幅上漲，其10年期債券收益率一度從6.3%上升至6.6%，與德國(guó)10年債券收益率之差已經(jīng)擴(kuò)大至448個(gè)基點(diǎn)，成為1995年以來(lái)最大的差幅。意大利的償債能力愈發(fā)令人擔(dān)憂。

一時(shí)間，意大利總理貝盧斯科尼與希臘總理帕潘德里歐的命運(yùn)充滿了某種相似性。

但與希臘不同的是，意大利為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，債務(wù)已經(jīng)達(dá)到19000億歐元。

相比較而言，EFSF(歐洲金融穩(wěn)定基金)的可用規(guī)模杯水車(chē)薪，如果意大利的債務(wù)問(wèn)題惡化，由于其經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，其對(duì)于歐元區(qū)將會(huì)是一場(chǎng)核爆式的影響。

意大利政府在戛納峰會(huì)上并不愿意接受IMF的援助?！斑@是因?yàn)槿绻寻l(fā)債券級(jí)別低于IMF新貸款，會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致意大利國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)發(fā)生紊亂。”高華證券分析師Huw Pill分析認(rèn)為。

不過(guò)意大利同意歐盟和戛納峰會(huì)提議的結(jié)構(gòu)改革，即IMF 將監(jiān)督羅馬的改革進(jìn)展。

目前貝盧斯科尼的中右翼聯(lián)盟在議會(huì)已經(jīng)不占大多數(shù)，因此也無(wú)法通過(guò)歐洲央行等國(guó)際機(jī)構(gòu)要求其進(jìn)行的改革的議案。

雖然貝盧斯科尼在戛納峰會(huì)表示，自己不會(huì)選擇辭職。但在11月8日，意大利議會(huì)對(duì)2010年預(yù)算報(bào)告進(jìn)行投票時(shí)，贊成票沒(méi)有達(dá)到可以穩(wěn)固貝盧斯科尼地位的316票。貝盧斯科尼隨即表示，將在意大利通過(guò)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)財(cái)政的法律后辭職。

盡管如此，意大利債務(wù)前景仍然十分不樂(lè)觀，明年上半年將進(jìn)入償債高峰期。有觀察家認(rèn)為，其巨大的債務(wù)規(guī)模，將有可能耗盡目前的EFSF。與此同時(shí)，本次戛納峰會(huì)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人未能進(jìn)一步推進(jìn)意大利應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)不斷深化的方案，也未能讓歐元區(qū)以外的任何國(guó)家為救援基金提供子資金。

出席戛納峰會(huì)前夕，中國(guó)外交部副部長(zhǎng)傅瑩指出，歐洲經(jīng)濟(jì)自身實(shí)力還是很強(qiáng)的，歐洲一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也不錯(cuò)，歐洲不是沒(méi)有能力救自己，中國(guó)拯救歐洲的問(wèn)題并不成立。中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示，EFSF視中國(guó)為重要的投資者，中方在等待投資EFSF的細(xì)節(jié)，然后再做決定。

近期，歐盟就歐債危機(jī)解決辦法達(dá)成一致意見(jiàn)，決定將歐洲金融穩(wěn)定基金擴(kuò)大至1萬(wàn)億歐元，但此舉并不能真正解決問(wèn)題。如果外界救了這一輪，但歐洲各國(guó)的財(cái)政紀(jì)律仍然不能?chē)?yán)肅起來(lái)，債務(wù)國(guó)繼續(xù)膨脹債務(wù)，那是否繼續(xù)等下一輪的解救呢？而由此所引起的震蕩和危機(jī)將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，下一輪的救贖也必將更加艱難。

朱光耀還表示，EFSF的兩套杠桿化方案，即主權(quán)債務(wù)保險(xiǎn)機(jī)制以及設(shè)立可以吸納中國(guó)等國(guó)資金的特殊用途工具，都不是非常成熟的構(gòu)想。

胡錦濤主席在《合力推動(dòng)增長(zhǎng) 合作謀求共贏》的講話中，提出了“強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡的增長(zhǎng)”三個(gè)目標(biāo)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下階段方向指路，也為債務(wù)困局中的歐洲等其他經(jīng)濟(jì)體提出了中肯的建議。胡錦濤主席還提出了政策調(diào)整的具體方向，即把財(cái)政和貨幣政策落到實(shí)處，確保資金流向?qū)嶓w部門(mén)。

薩科奇曾在2011 年年初提出了本次戛納峰會(huì)的6 個(gè)優(yōu)先議題，即全球失衡、金融監(jiān)管、國(guó)際貨幣體系改革、大宗商品市場(chǎng)等。盡管在這些問(wèn)題上會(huì)議或多或少取得了進(jìn)展，但由于議題大多屬于中長(zhǎng)期性質(zhì)，因此在短期內(nèi)取得實(shí)質(zhì)性或突破性進(jìn)展并不現(xiàn)實(shí)。分析人士指出，如何協(xié)調(diào)短期協(xié)商效力和中長(zhǎng)期議題之間的平衡，將成為G20 平臺(tái)面臨的重要問(wèn)題。

打印轉(zhuǎn)發(fā)