EFSF擴容阻力重重

2011年11月08日 02:04
來源：第一財經(jīng)日報 作者：嚴(yán)婷

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繼希臘“公投”鬧劇以及成果寥寥的二十國集團(G20)峰會之后，歐盟決策者們決定于本周一和周二再度關(guān)起門來討論歐債解決方案，尤其是商討歐元區(qū)紓困基金——歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)杠桿化擴容的細節(jié)問題，旨在使EFSF更有效地阻止危機蔓延。

然而，一項動用國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)為EFSF融資的計劃卻遭到了德國方面的明確反對，這讓本周的歐盟峰會達成協(xié)議的希望變得更加渺茫。

據(jù)英國《金融時報》報道，G20首腦們很可能將在12月底之前再度召開峰會，旨在最終敲定歐債危機解決方案。

德國拒絕SDR為EFSF融資

德國報紙《Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung》上周日援引德國總理默克爾發(fā)言人史蒂芬·塞伯特的話報道稱，德國反對動用德國央行的特別提款權(quán)(SDR)為EFSF融資的計劃。他還否認G20領(lǐng)導(dǎo)人曾討論用德國央行持有的黃金和外匯儲備來充實EFSF。

據(jù)《金融時報》上周日援引G20消息人士稱，此前幾乎達成的協(xié)議包括三大要素。

第一部分即來自IMF的額外資金?！?500億至3000億美元”的多數(shù)資金將通過雙邊支付的方式進入IMF常規(guī)資金池。這部分資金將無法被用作EFSF擴容或投資到EFSF建立的特殊目的投資工具(SPIV)，因為IMF總裁拉加德在戛納峰會期間已明確表態(tài)：“IMF只對國家貸款，而不對法人實體貸款。

不過擁有更多資金后的IMF實際上可以直接借款給意大利或其他受困國家。此外，其他方法還包括直接對EFSF的特殊目的投資工具進行雙邊貸款，由IMF監(jiān)督，但不具備優(yōu)先債權(quán)人的地位。

第二部分是由IMF分配2500億美元價值的SDR，按照成員國份額比例發(fā)放到單個國家。SDR是IMF創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，基于籃子主要貨幣——美元、日元、英鎊和歐元，由IMF各成員國央行持有。據(jù)該消息人士稱，這一數(shù)額對美國而言是可以接受的，因為該額度還不需要國會批準(zhǔn)。

第三部分是歐元區(qū)國家將它們的SDR——大約600億歐元左右——聚集到一起，并投資于EFSF的特殊目的投資工具，從而讓其他投資者可以較低風(fēng)險進入投資。

而遭到德國央行拒絕的恰恰是上述方案的最后一部分。德國方面反對任何通過歐洲央行或德國央行直接向EFSF提供融資的計劃。

眼下的當(dāng)務(wù)之急是讓投資者相信歐元區(qū)國家，例如岌岌可危的意大利，能夠在緊急情況下有額外的儲備資金來應(yīng)對危機。這將有助于降低歐元區(qū)危機國家的融資成本。

歐洲央行也試圖通過購買歐元區(qū)國家債券來降低外圍國家的融資成本。但歐洲央行的努力卻被外界批評為“超越”了該行維持物價穩(wěn)定的主要職責(zé)。

這讓IMF進一步被推到了歐債危機的舞臺中心——G20希望IMF能夠在援助歐元區(qū)弱國中扮演更重要的角色，并能夠成為“最后貸款人”

歐盟峰會難見分曉

G20或?qū)ⅰ霸俜鍟?/p>

據(jù)上述消息人士稱，德國央行否決了方案三大措施之一是導(dǎo)致上周末G20峰會最終未能達成協(xié)議的主要原因。

由于歐盟內(nèi)部就EFSF擴容的具體細節(jié)難以達成一致，分析師們對于本周的歐盟財長會議并不抱太大希望。

法興銀行全球首席經(jīng)濟學(xué)家Michala Marcussen對《第一財經(jīng)日報》記者指出，本周的歐盟財長會議主要旨在熨平新救助機制的細節(jié)。但更可能的情況是，“這將花費好幾周，如果不是好幾個月的話”。展望本周，他預(yù)計，“問題很可能會比答案更多”

據(jù)《金融時報》上周日報道，G20國家目前正在尋求在12月圣誕節(jié)之前再度召開峰會，旨在敲定歐元區(qū)債務(wù)危機的解決方案。

上周末的G20戛納峰會后，各方并沒有就如何將IMF資金池與EFSF相關(guān)聯(lián)達成一致。聲明僅僅稱：“我們準(zhǔn)備好確保及時動用額外資源，并要求我們的財長們在下次會議時制定一系列方案，包括對IMF的雙邊出資、SDR以及對IMF的特殊結(jié)構(gòu)(如管理賬戶)的自愿出資?！边@僅僅意味著在原則上將IMF增資和EFSF的杠桿化相聯(lián)系。

上述消息人士稱，如果德國央行能夠消除疑慮，那么G20財政會議可能會于本月在法國再度召開，或者在下個月即將成為輪值主席國的墨西哥召開。

G20首腦在明年2月之前“再峰會”的這一主意據(jù)稱來自加拿大財政部長費海提。費海提上周六在柏林的一個討論會上表示：“現(xiàn)在的共識是，我們沒法等那么久(到明年2月)。我們必須重塑市場信心?！碑?dāng)被問及是否贊成使用IMF資金來彌補EFSF時，費海提周一向媒體表示，“目前遠未就IMF幫助EFSF擴容達成共識”。

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