G20峰會(huì)能否有助歐債危機(jī)的解決？

2011年11月04日 03:51
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：周子勛

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11月3日至4日，二十國(guó)集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會(huì)將在法國(guó)戛納舉行。在世界經(jīng)濟(jì)前景灰暗、歐債危機(jī)愈演愈烈的背景下，此次G20戛納峰會(huì)顯然被視作歐元區(qū)試圖走出債務(wù)危機(jī)的又一次重要努力，有分析稱(chēng)，這是自2009年4月倫敦G20峰會(huì)以來(lái)最引人注目的國(guó)際聚會(huì)。

從近期連續(xù)舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)來(lái)看，目的已經(jīng)很明確，就是為了解決歐債危機(jī)的蔓延。事實(shí)上，本次峰會(huì)還沒(méi)開(kāi)幕，歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩和歐盟委員會(huì)主席巴羅佐就已經(jīng)聯(lián)名向G20其他成員的領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)出呼吁，希望各國(guó)向深陷困境的歐元區(qū)提供支援，共同促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)。

上周(10月26日)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人最終就希臘債務(wù)減記、擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)規(guī)模、銀行資本重組以及問(wèn)題國(guó)家的結(jié)構(gòu)性改革等一攬子方案達(dá)成一致。即便如此，離真正解決問(wèn)題還有不小的距離，事實(shí)上到目前為止，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人還沒(méi)有找到解決的具體方案，當(dāng)前的這種妥協(xié)方案更像是一個(gè)利益的籌碼。更何況，在這個(gè)節(jié)骨眼上，希臘給全世界開(kāi)了個(gè)天大的玩笑——希臘內(nèi)閣決定支持總理關(guān)于將歐盟紓困協(xié)議交付公投的提案。這給G20峰會(huì)有關(guān)解決歐債危機(jī)的議題蒙上一層陰影。

曼氏金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)也再次顯示出目前國(guó)際金融體系的脆弱性。更為值得注意的是，曼氏金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)標(biāo)志著歐債危機(jī)已經(jīng)入侵美國(guó)金融體系，據(jù)悉，曼氏共持有西班牙、意大利、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭和葡萄牙等歐債問(wèn)題國(guó)家63億美元的歐債敞口，這無(wú)疑引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)前景的擔(dān)憂(yōu)。

換言之，這一切的事實(shí)說(shuō)明歐盟峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議是脆弱的，難以解決問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。歐債危機(jī)只有真正傷筋動(dòng)骨的時(shí)候，才可能予以解決。當(dāng)前，歐盟內(nèi)部對(duì)歐債危機(jī)的解決還存在很大分歧。

最嚴(yán)峻的事實(shí)是目前歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題從希臘等國(guó)的債務(wù)領(lǐng)域蔓延到整個(gè)歐元區(qū)的金融領(lǐng)域，歐洲債務(wù)最主要的問(wèn)題是銀行買(mǎi)了不少歐洲國(guó)家主權(quán)債，當(dāng)這些主權(quán)債的評(píng)級(jí)被降級(jí)，又或有關(guān)國(guó)家真是有拖無(wú)欠時(shí)，這些持有大量有關(guān)國(guó)家主權(quán)債的銀行就有資金周轉(zhuǎn)不靈的危險(xiǎn)，一旦被存款者擠提，便有立即倒閉的危機(jī)。故解決歐洲債務(wù)問(wèn)題的關(guān)鍵在于穩(wěn)定大銀行，勿使之倒閉，以致產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，拖累銀行所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

目前歐元區(qū)救援資金還剩2500億歐元左右，歐盟峰會(huì)聲明說(shuō)，可以通過(guò)杠桿化將EFSF規(guī)模再擴(kuò)大4至5倍，達(dá)到1萬(wàn)億歐元。那么，這1萬(wàn)億歐元從哪里來(lái)呢？歐盟峰會(huì)提出，銀行應(yīng)首先通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行融資，再尋求各國(guó)政府注資，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的資金來(lái)源于各成員國(guó)出資份額，它用來(lái)對(duì)各成員國(guó)的國(guó)債提供直接擔(dān)保，由于各成員國(guó)的債務(wù)總額超過(guò)3萬(wàn)億歐元，EFSF顯然無(wú)法提供100%的擔(dān)保額，只能進(jìn)行杠桿化操作。從已知的情況看，德國(guó)將最多提供2110億歐元，法國(guó)提供最多1580億歐元，其他國(guó)家出資額暫時(shí)不詳。可見(jiàn)，這又是在畫(huà)餅充饑。因?yàn)闅W盟沒(méi)有說(shuō)明歐元區(qū)主要國(guó)家要多拿出多少錢(qián)，而且在11月份歐元區(qū)救援基金最終確定之前，誰(shuí)也不會(huì)真拿錢(qián)。何況，很多國(guó)家都是等待救助的對(duì)象，哪里來(lái)的資金呢？毫無(wú)疑問(wèn)，這對(duì)于歐洲而言是一個(gè)考驗(yàn)。

問(wèn)題的關(guān)鍵還在于歐洲可能無(wú)法避免深度衰退的結(jié)局。10月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，歐元區(qū)的采購(gòu)經(jīng)理信心指數(shù)(PMI)下滑了近兩點(diǎn)至47.2%，是2009年年中歐元區(qū)走出上次衰退以來(lái)的最低水平。法國(guó)尤其嚴(yán)重放緩，PMI下滑了逾3點(diǎn)至46.8%。英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩表示，歐盟峰會(huì)并不能解決歐元區(qū)面臨的根本問(wèn)題，只能爭(zhēng)取到1到2年的喘息時(shí)間。

正如中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤2日晚在會(huì)見(jiàn)法國(guó)總統(tǒng)薩科齊時(shí)所表示，歐洲是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，沒(méi)有歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就沒(méi)有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，沒(méi)有歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到影響。而解決歐洲債務(wù)問(wèn)題主要還是要靠歐洲。

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