“浙江板塊”奧秘：上市融資不敵民間借貸

2011年10月25日 01:18
來源：第一財經(jīng)日報 作者：皕文

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在過去的9月份，成為浙江企業(yè)上市月。哈爾斯(002615.SZ)、露笑科技(002617.SZ)、興源過濾(300266.SZ)、巨龍管業(yè)(002619.SZ)四家浙江企業(yè)分別登陸中小板或創(chuàng)業(yè)板。

此外，浙報傳媒借殼*ST白貓(600633.SH)，9月29日開盤即大漲，最高漲幅接近92%，尾盤報漲68.27%，該股當(dāng)天振幅30.22%，居兩市振幅榜之首。

自1990年浙江第一家上市公司——“浙江鳳凰”在上證所掛牌，截至今年9月底，浙江省境內(nèi)上市企業(yè)累計達(dá)243家，僅次于廣東省，位列全國第二。另據(jù)浙江證券網(wǎng)統(tǒng)計，截至9月末，240只浙股(不包括“東電B”杭汽輪B”東東東信B”)流通市值達(dá)0.736萬億元，總市值為1.28萬億元。

然而，根據(jù)浙江證監(jiān)局對浙江48.9萬家企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，在2007年～2009年三年，浙江企業(yè)的資金來源中，民間信貸仍然比重最大，占47.07%的份額，相形之下，包括股票、債券和私募股權(quán)投資在內(nèi)的直接融資，這一比例只有13.83%。

也是因此，浙江省金融辦定下的目標(biāo)，到“十二五”期末，浙江全省在境內(nèi)外證券市場上市公司再新增100家，總數(shù)達(dá)到350家左右，新增募集資金達(dá)到1200億元以上，將直接融資比重提高到10%以上。

“資本市場第一鎮(zhèn)”變遷史

雖然因高新企業(yè)資質(zhì)認(rèn)證、毛利率低下等引發(fā)諸多爭議，但并沒有影響露笑科技9月20日登陸中小板，也成為店口鎮(zhèn)的第四家A股上市公司。

店口鎮(zhèn)位于浙江省諸暨市，企業(yè)上市之路始于2004年，當(dāng)年7月5日，盾安環(huán)境(002011.SZ)成為深圳中小板的一員。借助于資本市場這個平臺，盾安環(huán)境在7年間實現(xiàn)了大發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2003年盾安環(huán)境的主營業(yè)務(wù)收入僅為2.35億元，到2010年則達(dá)到36.95億元，增長了14倍之多；凈利潤也從2003年的2581萬元猛增到2010年的2.18億元。

在財富增長效應(yīng)的示范下，店口鎮(zhèn)企業(yè)的上市加速。2008年1月，海亮股份(002203.SZ)登陸中小板；今年6月10日，萬安科技(002590.SZ)在市場低迷時上市；三個月之后，露笑科技也躋身中小板。

店口鎮(zhèn)政府一名副鎮(zhèn)長告訴《第一財經(jīng)日報》記者，除了露笑科技等4家通過IPO上市的企業(yè)，店口的海亮集團(tuán)和盾安集團(tuán)通過資本運作還分別控股了\*ST金頂(600678.SH)和江南化工(002226.SZ)，店口鎮(zhèn)企業(yè)實際控制的上市公司已有6家。

據(jù)本報記者了解，目前浙江舟山、麗水、衢州三個地級市的A股上市公司，總共也只有6家。一個小鎮(zhèn)匹敵三個地級市，店口的資本實力令人吃驚。

而在此之前，浙江資本市場第一鎮(zhèn)的榮譽屬于咫尺之遙的紹興縣楊汛橋鎮(zhèn)。2001年12月到2006年9月，是楊汛橋鎮(zhèn)最輝煌的時候，不到5年時間內(nèi)，該鎮(zhèn)先后有浙江玻璃、永隆實業(yè)、寶業(yè)集團(tuán)、展望股份、精功科技、中國印染等8家企業(yè)，在香港聯(lián)交所、深交所、新加坡乃至澳大利亞交易所IPO上市，但在2009年“華聯(lián)三鑫事件”之后，有些企業(yè)或倒閉，或虧損，或?qū)⒖偛窟w移。

“在紹興地區(qū)，2006年之前，楊汛橋的綜合經(jīng)濟實力一直排在第一位，但從2006年開始就被店口鎮(zhèn)超越了，到現(xiàn)在仍然如此?！钡昕阪?zhèn)政府一位工作人員說。

公開資料顯示，2010年，楊汛橋鎮(zhèn)的工業(yè)總產(chǎn)值為170億元，遠(yuǎn)低于店口鎮(zhèn)534.6億元的工業(yè)總產(chǎn)值。

店口鎮(zhèn)能夠超越楊汛橋鎮(zhèn)成為“資本市場第一鎮(zhèn)”，除自身經(jīng)濟實力外，不可忽視的另一個因素是中小板的推出，如盾安環(huán)境、海亮股份、萬安科技及露笑科技均在中小板上市。

聚集中小板

而“浙江板塊”能夠在資本市場迅速崛起同樣是受益于中小板。2004年6月25日，籌備多年的深交所中小板推出，首批8家公司于當(dāng)天掛牌上市，來自浙江的企業(yè)即占了3家，分別為中小板第一股新和成(002001.SZ)、偉星股份(002003.SZ)、精功科技(002006.SZ)、

中小板推出之前，浙江省70多家A、B股上市公司，在深圳掛牌的只有10家，其中還包括一家B股公司。中小板開設(shè)以后，在前12家中小板公司中，浙江板塊占了6家；前100家上市公司，浙江占了24家；前300家，浙江占了69家。目前中小板600多家公司中，浙江超過100家，占據(jù)1/6的份額，緊隨廣東排名全國第二。

成為中小板上市公司的聚集地，緣于浙江省塊狀經(jīng)濟特色。浙江全省66個縣(市、區(qū))，擁有年產(chǎn)值超億元的各類塊狀經(jīng)濟306處，總量近3000億元。從浙江上市公司區(qū)域板塊來看，往往也帶有明顯的塊狀經(jīng)濟的痕跡，如楊汛橋鎮(zhèn)作為經(jīng)編名鎮(zhèn)，上市公司也以經(jīng)編、紡織行業(yè)為主，店口鎮(zhèn)以五金起家，4家IPO企業(yè)也都與五金有關(guān)。

店口鎮(zhèn)一名企業(yè)家告訴記者，企業(yè)上市收獲的不僅是資金。從一個家族制企業(yè)變成公眾公司，帶來公司治理方式、經(jīng)營理念從粗放到規(guī)范的蛻變，運作模式亦更加透明，有效規(guī)避了各種經(jīng)營風(fēng)險，對民企成長影響巨大。

浙江證監(jiān)局局長王寶桐說，除融資渠道以外，企業(yè)上市還帶來了風(fēng)險共擔(dān)機制、價值發(fā)現(xiàn)機制、投資退出機制，同時還對企業(yè)的管理團(tuán)隊產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，提升了治理水平。

“處在同一條起跑線上的兩家公司，一家上市，一家不上市，三年后兩者的地位不可同日而語?！彼f。

杭州市一家上市公司負(fù)責(zé)人告訴記者，上市后有了資金的注入，企業(yè)得以迅速發(fā)展，知名度也得到提升，這樣容易吸引高技術(shù)型人才，跟上市場的需求，走創(chuàng)新之路。

這些以民營為主的上市公司往往都是細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，成長性好，資產(chǎn)質(zhì)量高。以2010年為例，浙江上市公司平均實現(xiàn)每股收益0.59元，高出全國平均水平兩成多，實現(xiàn)平均凈資產(chǎn)收益率14.26%，高出全國平均水平十多個百分點。

在王寶桐看來，浙江上市公司特點鮮明，“短板”同樣鮮明。比如，上市企業(yè)規(guī)模較小，對資本市場的利用還不夠充分。2004年至2010年，浙江新增上市公司117家，占全國新增家數(shù)的14%，但同期首發(fā)融資額僅占全國首發(fā)融資總額的6.15%。

以此估算，平均每家企業(yè)首發(fā)融資額為7.5億元，遠(yuǎn)低于全國17億元的平均水平。而同樣在這一段時期里，浙江有63家上市公司沒有實施過再融資。

民間借貸仍為企業(yè)融資最大來源

在過去的10年里，浙江企業(yè)IPO數(shù)量平均占到全國的12%，但融資結(jié)構(gòu)以銀行信貸間接融資為主、直接融資比例相對偏低、證券化率還不高的狀況仍然存在。

2010年浙江全省非金融機構(gòu)以貸款、債券、股票(包括境內(nèi)和境外)三種方式融資總額的占比分別為87.3%、4.24%和8.46%。按照2010年末收盤價，浙江省境內(nèi)上市公司市值占GDP的47%，不僅遠(yuǎn)低于廣東、上海、北京的水平，也低于66.7%的全國平均水平。

這一方面反映了浙江作為民營經(jīng)濟、中小企業(yè)大省的特色，另一方面，也凸顯了缺少真正引領(lǐng)一方經(jīng)濟發(fā)展、對經(jīng)濟發(fā)展起到龍頭和支撐作用的大企業(yè)群體。

今年以來，浙江中小企業(yè)面臨更為嚴(yán)重的“錢荒”壓力，造成民間信貸異常活躍。

浙江證監(jiān)局根據(jù)對浙江48.9萬家企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2007年～2009年三年浙江企業(yè)的資金來源中，民間信貸平均超過2萬億元，占比高達(dá)47.09%；銀行貸款規(guī)模平均為1.67萬億元，占比約為39.08%。

相比之下，包含股票、債券和私募股權(quán)投資在內(nèi)的直接融資、發(fā)起人資金投入和企業(yè)利潤留存等內(nèi)源式的融資金額平均為5902億元，占比只有13.83%。

為此，浙江省金融辦定下的目標(biāo)是，到“十二五”期末，浙江全省在境內(nèi)外證券市場上市公司再新增100家，總數(shù)達(dá)到350家左右，新增募集資金達(dá)到1200億元以上，直接融資比重提高到10%以上。

浙江省金融辦主任丁敏哲說，浙江推進(jìn)金融強省建設(shè)，其中很重要的一個方面就是要形成全國領(lǐng)先的中小企業(yè)直接融資功能，使浙江成為全國中小企業(yè)上市數(shù)量最多、融資金額最大、上市資源儲備最豐富，債券、票據(jù)市場健全，地方產(chǎn)權(quán)交易最活躍的地區(qū)之一。

數(shù)量眾多的上市后備企業(yè)群體，是“浙江板塊”的強有力支撐。最近的一份調(diào)查顯示，目前浙江省處于上市輔導(dǎo)期的企業(yè)約300家，符合主板、創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)超過6000家。

一名從事股權(quán)投資的公司負(fù)責(zé)人告訴本報記者，現(xiàn)在浙江各地市都出臺了扶持政策，鼓勵轄區(qū)內(nèi)企業(yè)積極上市。如杭州市，除了對企業(yè)所得稅、人才引進(jìn)、財政資助等提供優(yōu)惠外，對國內(nèi)上市的企業(yè)獎勵50萬~100萬元，對境外上市的企業(yè)獎勵50萬元。

本報記者從寧波市金融辦了解到，“十二五”期間，寧波市將保持200家左右的擬上市企業(yè)培育隊伍，到，十二五”末，該市境內(nèi)外上市企業(yè)數(shù)量爭取突破100家，首發(fā)融資和再融資金額超過500億元。

一度淡看資本市場的溫州企業(yè)上市步伐也在加快。溫州市金融辦新近公布了第三批15家擬上市企業(yè)名單，此前已先后公布兩批合計44家擬上市企業(yè)名單，其中2家企業(yè)已上市，至此溫州共有57家企業(yè)排隊等候上市。

據(jù)介紹，這些擬上市的企業(yè)將采取多渠道進(jìn)行上市，或通過IPO、借殼等方式在國內(nèi)A股、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市，或赴境外上市。

[責(zé)任編輯：liuqiang] 標(biāo)簽：浙江 企業(yè) 店口鎮(zhèn) 上市公司 

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