中國(guó)水電上市一唱三嘆 是誰(shuí)逆勢(shì)操縱市場(chǎng)

2011年10月22日 08:07
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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中國(guó)水電18日登陸A股，融資135億元，當(dāng)日大盤下跌2.33%，終結(jié)了連續(xù)四個(gè)交易日的反彈。中國(guó)水電上演弱市拉升，較發(fā)行價(jià)最高漲幅達(dá)38%，換手率高達(dá)94%，收出一根較長(zhǎng)上影線。之后開(kāi)始大幅下跌，20日盤內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)，最低股價(jià)4.45元。

“一般從申購(gòu)較多的機(jī)構(gòu)中挑選兩三家護(hù)航首日走勢(shì)，之后就不管了；這些機(jī)構(gòu)會(huì)在網(wǎng)上申購(gòu)該股，以便首日邊拉高邊出貨，既托價(jià)又節(jié)省護(hù)盤成本。”一位業(yè)內(nèi)投行人士表示，散戶不宜在弱市中參與首日漲幅較大的大盤股買賣，風(fēng)險(xiǎn)太高，容易長(zhǎng)時(shí)間被套。

匯金的增持抵不過(guò)大盤股的發(fā)行，股指再次震蕩走低；股市的融資功能強(qiáng)過(guò)投資功能已久遭詬病。A股總體估值已經(jīng)進(jìn)入底部，只是市場(chǎng)還需時(shí)間消化壓力，震蕩盤整在短時(shí)間內(nèi)難以避免，但長(zhǎng)期走勢(shì)依舊有估值、政策雙重底的支撐。

從猛漲到破發(fā)

弱市炒新再次上演，中國(guó)水電首日漲幅亮眼，在大盤指數(shù)下跌的背景下，曇花一現(xiàn)式的股價(jià)上漲還是吸引了接盤者，換手率都達(dá)到了94%?！爸袊?guó)水電的首日走高應(yīng)該是弱市炒新的投機(jī)行為造成的，市場(chǎng)本來(lái)就沒(méi)有熱點(diǎn)，于是投機(jī)資金的眼光可能放在了新股上。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

“10月12日指數(shù)的拉起主要是游資在入場(chǎng)，看盤面熱點(diǎn)不是機(jī)構(gòu)喜歡的有業(yè)績(jī)支撐的板塊。20日的下跌與量能沒(méi)跟上和新股擴(kuò)容有關(guān)系。除了中國(guó)水電已發(fā)行之外，還有中交、陜煤、新華人壽等大盤股要發(fā)。華泰證券(10.02,-0.11,-1.09%)研究所首席策略分析師說(shuō)。

中國(guó)水電在“首日秀”之后遭遇了大幅下跌，19日、20日收盤分別下跌7.78%、7%。20日盤內(nèi)最低價(jià)為4.45元，已經(jīng)跌破4.5元的發(fā)行價(jià)。以首日最高股價(jià)6.23元與4.45元相比，跌幅高達(dá)28.57%。是誰(shuí)導(dǎo)演了這場(chǎng)股價(jià)劇烈波動(dòng)的大戲呢？

記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士均表示，首日走勢(shì)有資金拉抬。散戶參與這樣的投資實(shí)在不占優(yōu)勢(shì)。

“根據(jù)統(tǒng)計(jì)上的數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)，大盤股首日上漲過(guò)多的，以后被套的概率較大；尤其是首日拉出一根較長(zhǎng)的上影線的，接下來(lái)走勢(shì)更不樂(lè)觀。參與中國(guó)水電首日交易的風(fēng)險(xiǎn)非常大，操作不好就容易被套，且長(zhǎng)時(shí)間不能超越首日最高股價(jià)。中石油就是最好的前車之鑒。”一位券商研究所負(fù)責(zé)人如是表示，他認(rèn)為這些話會(huì)刺激市場(chǎng)情緒，但這些也是事實(shí)。

機(jī)構(gòu)護(hù)航首日股價(jià)

“大盤新股首日追漲就是找死?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“首先，大盤股股價(jià)波動(dòng)幅度偏小，若首日被暫時(shí)的炒作推高了股價(jià)，待炒作降溫股價(jià)回落后，不容易再漲回去，漲高需要的資金量較大，現(xiàn)在是弱市，怎么能有那么大的資金量支持上漲呢；其次，現(xiàn)在行情不好，新股發(fā)行一般會(huì)動(dòng)員一些機(jī)構(gòu)來(lái)申購(gòu)，在網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量較多的機(jī)構(gòu)中挑選兩三家護(hù)航首日股價(jià)；這些來(lái)幫忙的機(jī)構(gòu)一般只負(fù)責(zé)上市首日走勢(shì)；最后，這樣首日的股價(jià)偏離市場(chǎng)出現(xiàn)高價(jià)，而機(jī)構(gòu)一般會(huì)在網(wǎng)上也申購(gòu)一些新股，上市首日采取邊拉高邊出貨的策略，既托了股價(jià)也降低了護(hù)盤成本；追漲進(jìn)來(lái)接盤的散戶在護(hù)盤資金離場(chǎng)后，可能面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

記者翻看中國(guó)水電關(guān)于網(wǎng)下配售結(jié)果的公示發(fā)現(xiàn)，有效申購(gòu)股數(shù)前五名分別是國(guó)泰君安證券5億股、海通證券2億股、海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)公司2億股、光大證券1.5億股、方正證券1億股；獲配股數(shù)與有效申購(gòu)股數(shù)成比例，獲配比例為57.3%。

從上交所公布的18日、19日、20日交易異動(dòng)中都能發(fā)現(xiàn)中國(guó)水電的身影，根據(jù)交易所公布的交易席位排名可以看到，買入前五的排名中有國(guó)泰君安、光大證券、方正證券的身影。從三個(gè)交易日的交易席位來(lái)看，買入方屢現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位。

游資亂炒

從上市首日的交易記錄來(lái)看，買入的除了機(jī)構(gòu)就是游資。其中，中國(guó)銀河證券股份有限公司廈門美湖路證券營(yíng)業(yè)部名列18日買入排行榜的第二位，買入金額為2.27億元；湘財(cái)證券有限責(zé)任公司杭州教工路證券營(yíng)業(yè)部名列買入第五位，買入金額為8529.5萬(wàn)元。除了這兩個(gè)營(yíng)業(yè)部之外，另外三席中兩席是機(jī)構(gòu)專用，一席是中信證券客戶資產(chǎn)管理部。

值得注意的是，上述兩家營(yíng)業(yè)部在第二個(gè)交易日就上了賣出前五名排行榜。其中，中國(guó)銀河證券股份有限公司廈門美湖路證券營(yíng)業(yè)部名列19日賣出榜首位，賣出金額為2.34億元。單從買賣金額來(lái)看，該廈門營(yíng)業(yè)部第二日賣出并未發(fā)生虧損，還小有盈利。同時(shí)從買賣金額來(lái)看，第二日可能已經(jīng)全部清倉(cāng)。

湘財(cái)證券有限責(zé)任公司杭州教工路證券營(yíng)業(yè)部名列19日賣出排行榜的第二位，賣出金額為8588.6萬(wàn)元。從成交金額看也是稍微盈利，剛好未發(fā)生虧損，成交金額在股價(jià)下跌中與前日上漲時(shí)成交金額如此接近，也有全部清倉(cāng)的可能。同時(shí)賣出榜上還有機(jī)構(gòu)專用席位，賣出了8434.7萬(wàn)元。如此看來(lái)，首日參與交易的營(yíng)業(yè)部資金在第二個(gè)交易日已經(jīng)賣出，資金投機(jī)炒作痕跡較為明顯。

首日參與賣出的主要是國(guó)信證券上海、深圳、廣州的三個(gè)營(yíng)業(yè)部，之后未在買賣榜單出現(xiàn)，可能為中簽新股的投資者在拋售。

另外，光大證券股份有限公司佛山綠景路證券營(yíng)業(yè)部在19日和20日均處于買入排行榜中，買入金額分別為6921.3萬(wàn)元和4318.4萬(wàn)元。

市場(chǎng)再尋底

李大霄分析說(shuō)，中國(guó)水電4.5元的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率是十幾倍，雖不算高但還是比較貴，市場(chǎng)內(nèi)的藍(lán)籌股平均市盈率也就11倍，個(gè)別公司的市盈率則更低，市場(chǎng)內(nèi)的老股明顯比新股要便宜。若看好中國(guó)水電未來(lái)的發(fā)展，則不必急于購(gòu)入新股，完全可以等其股價(jià)更具有估值優(yōu)勢(shì)時(shí)再買入?，F(xiàn)在大盤股破發(fā)也較常見(jiàn)，可以讓市場(chǎng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)給出一個(gè)更合理的價(jià)格。目前新股貴、老股便宜的現(xiàn)象普遍存在，但這可能并不合理。

“目前估值底的可能性已經(jīng)比較大了，政策底的可能性也比較大，只是市場(chǎng)由于下跌慣性作用還很疲弱，加之弱市發(fā)新股，失血效應(yīng)更加明顯。從估值來(lái)看，A股整體市盈率已經(jīng)比較低了，但仍存結(jié)構(gòu)性不平衡，藍(lán)籌股的估值普遍低于1664點(diǎn)，而中小盤股票的估值還比較高。這也是深證比上證跌幅猛的原因?！崩畲笙鲅a(bǔ)充說(shuō)。

華泰證券高級(jí)研究員陳慧琴則認(rèn)為，“匯金增持的點(diǎn)位還是可以看做政策底，目前市場(chǎng)應(yīng)該是在尋底，2245點(diǎn)可能會(huì)獲得資金認(rèn)可。值得注意的是，債券市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)暴漲三周，有明顯的資金進(jìn)場(chǎng)，根據(jù)債市領(lǐng)先股市一個(gè)月反彈的規(guī)律，股市可能會(huì)在一周后走勢(shì)好一些；同時(shí)，盤內(nèi)基金重倉(cāng)股在殺跌，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的股票在深市狂跌，這也是深市跌過(guò)滬市的一個(gè)原因，基金一般會(huì)在弱市中先堅(jiān)持，等跌太多撐不下去時(shí)會(huì)上演最后一跌，基金重倉(cāng)股的殺跌也許是最后一跌?！?

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