中國(guó)水電首日定位4.7-5.8元 中金給出破發(fā)下限

2011年10月17日 22:41
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：孫見友

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券商給予中國(guó)水電的定價(jià)區(qū)間

券商名稱 定價(jià)區(qū)間 對(duì)應(yīng)2011年 2011年 2012年 2013年

預(yù)測(cè)PE 預(yù)測(cè)EPS 預(yù)測(cè)EPS 預(yù)測(cè)EPS

中金公司 4.3-5.8元 11-15倍 0.39元 0.46元

國(guó)泰君安證券 5.53-6.80元 13-16倍 0.37元 0.49元 0.60元

招商證券 4.68-5.85元 12-15倍 0.39元 0.49元 0.62元

銀河證券 4.94-6.08元 13-17倍 0.38元 0.48元 0.58元

平安證券 4.68-5.85元 12-15倍 0.39元 0.48元 0.61元

華泰聯(lián)合證券 4.77-5.53元 12.5-14.5倍 0.38元 0.47元 0.58元

東北證券 4.82-5.66元 12.3-14.5倍 0.38元 0.48元

民生證券 6元 15倍 0.40元 0.53元 0.71元

湘財(cái)證券 4.81-5.55元 13-15倍 0.37元 0.48元 0.60元

中原證券 5.28-6.72元 11-14倍 0.52元

大通證券 4.32-5.05元

今年以來(lái)上市的主板新股首日表現(xiàn)

代碼 名稱 發(fā)行價(jià)(元) 攤薄發(fā)行市盈率(倍) 首發(fā)募集資金(億元) 上市首日漲跌幅(%) 上市日期

601558 華銳風(fēng)電 90.00 48.83 94.59 -9.59 2011-1-13

601258 龐大集團(tuán) 45.00 39.64 63.00 -23.16 2011-4-28

601901 方正證券 3.90 19.50 58.50 43.59 2011-8-10

601118 海南橡膠 5.99 87.73 47.08 83.81 2011-1-7

601633 長(zhǎng)城汽車 13.00 14.94 39.55 -8.85 2011-9-28

601992 金隅股份 9.00 20.43 36.94 67.22 2011-3-1

601233 桐昆股份 27.00 12.22 32.40 10.04 2011-5-18

601216 內(nèi)蒙君正 25.00 35.21 30.00 10.56 2011-2-22

永大集團(tuán)(002622)

均值區(qū)間：19.93元-22.35元

極限區(qū)間：17.00元-23.05元

公司是中國(guó)最大的永磁產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)基地，永磁產(chǎn)品銷量位于國(guó)內(nèi)同行業(yè)之首。公司具有多條進(jìn)口板材加工數(shù)控流水線、電子產(chǎn)品的自動(dòng)貼裝及自動(dòng)焊接流水線，可生產(chǎn)六大門類140余種產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于鋼鐵、電力等多種領(lǐng)域。

銀河證券：17.00元-21.00元-21.

公司產(chǎn)品漸入“導(dǎo)入期”后的收獲期。預(yù)計(jì)2011年-2013年盈利預(yù)測(cè)為0.77元、1100元和1.30元，對(duì)應(yīng)的合理估值區(qū)間為17.00-21.00元和1.

光大證券：22.00元-23.00元-23.

募投項(xiàng)目將助推公司駛?cè)肟焖僭鲩L(zhǎng)的通道。2011年-2013年全面攤薄后的EPS分別為0.86元、1121元、1158元，考慮到近期類似公司IPO的估值定價(jià)，給予公司2011年22倍-25倍PE估值，預(yù)計(jì)上市合理價(jià)為22.00-23.00元。

國(guó)泰君安：20.78元-23.05元

公司是國(guó)內(nèi)最早從事真空永磁開關(guān)生產(chǎn)企業(yè)，也是目前真空永磁開關(guān)領(lǐng)軍企業(yè)。預(yù)測(cè)2011年-2013年EPS為0.77元、1102元和1.20元。

股票簡(jiǎn)稱 股票代碼 總股本 公開發(fā)行股份 首日上市股份 上市日期

永大集團(tuán) 002622 15000萬(wàn)股 3800萬(wàn)股 3040萬(wàn)股 10月18日

發(fā)行價(jià) 發(fā)行市盈率 中簽率 發(fā)行方式 保薦機(jī)構(gòu)

20.00元 36.36倍 1.380% 網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合 廣發(fā)證券

主營(yíng)業(yè)務(wù) 永磁開關(guān)、高低壓開關(guān)成套設(shè)備等

□本報(bào)記者 孫見友

中國(guó)水電今日將登陸上交所，作為2011年以來(lái)最大的IPO，該股首發(fā)上市成為近期A股市場(chǎng)最關(guān)注的事件之一。多家券商給予中國(guó)水電首日定價(jià)均值區(qū)間為4.74元-5.80元，券商對(duì)于中國(guó)水電“處子秀”普遍表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為其首日破發(fā)概率較小。

券商定價(jià)趨于相對(duì)樂(lè)觀

中國(guó)水電是中央管理的中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司整體改制并控股創(chuàng)立的股份公司，是我國(guó)規(guī)模最大的水利水電建設(shè)企業(yè)。綜合多家券商發(fā)布的研究報(bào)告來(lái)看，其給予中國(guó)水電的首日定價(jià)均值區(qū)間為4.74元-5.80元，極限區(qū)間則為4.30元-6.80元，由此來(lái)看，盡管目前A股市場(chǎng)比較低迷，但券商對(duì)于中國(guó)水電的“處子秀”卻趨于相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為其首日破發(fā)概率較小，并不排除出現(xiàn)大幅上漲的可能。以下是一些研究機(jī)構(gòu)給出的首日定價(jià)或合理價(jià)位。

國(guó)泰君安：5.53元-6.80元。水利水電工程技術(shù)經(jīng)驗(yàn)壁壘較高，公司作為龍頭企業(yè)將極大受益。根據(jù)公司新簽及在手工程項(xiàng)目和儲(chǔ)備的房地產(chǎn)和電力運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，公司合理的2011年市盈率為13倍-16倍，對(duì)應(yīng)價(jià)格空間為4.81元-5.92元，考慮上市首日15%漲幅，首日定價(jià)區(qū)間為5.53元-6.80元。

招商證券：4.68元-5.85元。預(yù)計(jì)2011年EPS為0.39元，參考可比公司估值，合理價(jià)位4.68元-5.85元。對(duì)應(yīng)2011動(dòng)態(tài)PE為12倍-15倍。

平安證券：4.68元-5.85元。公司將因水利建設(shè)市場(chǎng)增速較快、有資產(chǎn)注入預(yù)期而獲得估值溢價(jià)，估值應(yīng)較大型央企略高，但應(yīng)以葛洲壩作為估值上限。公司2011年動(dòng)態(tài)PE的合理估值區(qū)間為12倍-15倍，對(duì)應(yīng)價(jià)值區(qū)間為4.68元-5.85元。

中金公司：4.3元-5.8元。綜合考慮公司所處行業(yè)地位及長(zhǎng)期發(fā)展前景，公司上市后合理價(jià)格區(qū)間為4.3元-5.8元。對(duì)應(yīng)2011年P(guān)E為11.0倍-15.0倍-15.

“神秘資金”會(huì)否現(xiàn)身

就目前已經(jīng)過(guò)會(huì)的IPO公司來(lái)看，陜西煤業(yè)與中交股份等大盤股頗為引人關(guān)注，另外新華人壽致力于IPO的努力似乎也并未松懈。從目前種種情況來(lái)看，盡管大盤相對(duì)低迷，但大盤股IPO進(jìn)程并沒(méi)有放緩跡象。

基于以上情況，有部分投資者猜測(cè)，要想在低迷市道中保證大盤股IPO順利進(jìn)行，“神秘資金”可能會(huì)在中國(guó)水電上市首日助陣。就前期案例來(lái)看，為求得好“彩頭”，一些承銷商或是上市公司也曾絞盡腦汁確保其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在上市之初不出現(xiàn)明顯下跌。聯(lián)系到10月以來(lái)匯金出手增持，關(guān)于“神秘資金”助陣的猜測(cè)，也并非完全就是空穴來(lái)風(fēng)。

不過(guò)，需要指出的是，往往希望越大，失望也可能越大。就今年以來(lái)首發(fā)上市的33只滬市主板新股來(lái)看，首日破發(fā)數(shù)量為15只，占比約45%。從這個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)水電首日“保發(fā)”并非是理所當(dāng)然的事情。

同時(shí)，A股市場(chǎng)超預(yù)期事件也不斷閃現(xiàn)，一些券商研究機(jī)構(gòu)普遍不看好的主板新股，上市首日反而可能不破發(fā)，而被普遍看好的主板新股首日破發(fā)現(xiàn)象則不時(shí)出現(xiàn)。例如，8月10日首發(fā)上市的方正證券，券商認(rèn)為其首日破發(fā)概率很大，但最終其首日漲幅高達(dá)43.59%，表現(xiàn)明顯好于此前預(yù)期。

分析人士指出，如果投資者普遍預(yù)期的“神秘資金”今日不出現(xiàn)，抑或是中國(guó)水電不幸破發(fā)，那么其對(duì)短期市場(chǎng)情緒的負(fù)面影響無(wú)疑會(huì)較大；在后續(xù)大盤股排隊(duì)發(fā)行情況下，如果中國(guó)水電破發(fā)，將給新股市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力。因此，中國(guó)水電今日走勢(shì)顯得比較關(guān)鍵，其對(duì)處子秀”可能將成為檢驗(yàn)?zāi)壳癆股市場(chǎng)心態(tài)的重要“試金石”。

[責(zé)任編輯：liuqiang] 標(biāo)簽：破發(fā) 方正證券 神秘資金 

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