工行浦發(fā)再發(fā)次級債 銀行再融資和政策底線賽跑？

2011年09月28日 01:47
來源：金融投資報

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本報記者 靖曦

9月26日晚，工商銀行公告稱，董事會決定提請股東大會審議批準該行在監(jiān)管規(guī)定許可的額度內(nèi)，新增發(fā)行總額不超過折合人民幣700億元、期限不短于5年的次級債券用于補充資本。與此同時，浦發(fā)銀行也公布了總額不超過184億元的次級債券發(fā)行計劃。

兩家銀行均表示，此次募集資金將用于充實附屬資本，提高資本充足率。經(jīng)過前兩年信貸擴張，加上監(jiān)管當局不斷提高資本充足要求，目前銀行普遍存在擴充資本壓力。另據(jù)報道，交通銀行也計劃下月中旬發(fā)行260億元次級債。業(yè)內(nèi)人士表示，今年全年商業(yè)銀行次級債券發(fā)行額將達到去年的兩倍以上。

金融股真的“缺錢”？

今年以來，銀行、證券、保險等金融機構(gòu)紛紛公布了大額再融資計劃，雖然部分機構(gòu)再融資并非把手直接伸向二級市場，但頻繁的再融資仍讓投資者疑惑，金融機構(gòu)真這么缺錢嗎？

資料顯示，目前有8家上市銀行提出了再融資計劃。從規(guī)模上看，如果全部實施，8家公司融資規(guī)模將超過2000億元。

實際上，銀行在2010年已經(jīng)進行過大規(guī)模的再融資。資料統(tǒng)計，2010年已共有11家上市銀行完成再融資，總?cè)谫Y規(guī)模超過4000億元，這令我國商業(yè)銀行資本充足率水平大幅提升。但到了2011年，在央行連續(xù)上調(diào)存款準備金率和銀行監(jiān)管機構(gòu)調(diào)整監(jiān)管標準的情況下，銀行又嚷起“缺錢”來。

去年以來，銀行監(jiān)管機構(gòu)對銀行資本的質(zhì)量和總量都提出了新的要求。對于新的監(jiān)管標準，1月12日，民生銀行董事長董文標在解釋增發(fā)原因時坦言，“不融資明年銀行開不了門”

“相對于券商為擴張而資本競逐，銀行的再融資就是在和政策底線賽跑。”深圳一家大型券商金融行業(yè)分析師對《金融投資報》記者表示。

回報與擴張不成正比

不過，相對于金融機構(gòu)興致勃勃的“圈錢”，投資者對于“圈錢”反感至極。今年3月3日，長江證券增發(fā)路演收市前最后3分鐘集合競價時，被一筆八萬多手的巨單砸盤，導致長江證券股價在3分鐘內(nèi)從12.75元一下子跌至12元，并保持至收盤。而本周巨額IPO不斷的情況下，工商銀行突然拋出700億元的再融資計劃，讓市場一下感覺“難以承受”；因為前一日，中國平安僅僅因為市場傳聞有再融資計劃就大跌9.58%，說明市場對金融股的巨額圈錢用腳投票。

按有關(guān)規(guī)定，上市公司再融資時，“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤，不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年有再融資計劃的8家上市銀行中，除去年上市的農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行之外，民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、華夏銀行、中信銀行和深發(fā)展總派現(xiàn)額與總?cè)谫Y額之比最高僅為0.66%。分析人士認為，這說明這些銀行上市以來給投資者的分紅回報較低，與其擴張速度不成正比。

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