德爾家居IPO申請今上會前股東錯失暴富機會

2011年09月19日 08:33
來源：中廣網(wǎng)

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今天，中國證監(jiān)會主板發(fā)審委將對德爾國際家居股份有限公司(下稱“德爾家居”)進行審核。遺憾的是，自公司創(chuàng)辦即潛伏其中的神秘投資者德國華僑周亞雄卻“提前下車”，或錯失一夜暴富的機會；臨時接盤的財務投資者王沫則將成為億萬富婆。

據(jù)招股說明書，德爾家居的主營業(yè)務是木地板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其前身為成立于2004年12月份的赫斯木業(yè)(后改名為“德爾地板”)。赫斯木業(yè)成立時屬性為中外合資有限責任公司，托馬斯地板廠和德國華僑周亞雄分別出資750萬美元與250萬美元。

從德爾家居當下的股權結構來看，托馬斯地板廠所擁有的德爾家居股權已轉(zhuǎn)讓給同一控制人汝繼勇控制下的德爾集團所有；而周亞雄卻在潛伏了5年后，于2010年1月以4126萬元(根據(jù)德爾地板25%股權對應的2009年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額確定)將全部股權拱手轉(zhuǎn)讓給王沫，以240%的投資回報草草收尾。

對此，德爾家居在招股說明書中解釋稱，周亞雄出讓股權是為了套現(xiàn)以緩解其在貿(mào)易方面的資金壓力。而在股權轉(zhuǎn)讓之時，周亞雄已經(jīng)知曉德爾家居籌謀上市之事，但因金融危機等原因，周亞雄認為其上市可能性不大。周亞雄股權轉(zhuǎn)讓的第一目標是德爾集團，但由于德爾集團當時資金較緊張等，未能與周亞雄就收購其股權的事宜達成一致。之后，周亞雄與早已熟悉的王沫達成一致意見并完成股權轉(zhuǎn)讓。

公開資料顯示，王沫生于1974年，曾先后擔任北京中稅通稅務師事務所有限公司副總經(jīng)理、江蘇盛氏國際投資集團有限公司財務總監(jiān)，2007年之后為自由職業(yè)者。

盡管德爾家居方面的相關解釋詳盡，但仍有些疑問難以消除。比如，從時間點來看，周亞雄是從2008年下半年開始籌謀退出，直到2010年1月才找到下家。事實上，金融危機背景下的A股市場是從2008年下半年開始復蘇，尤其是在2009年創(chuàng)業(yè)板開啟之后，中小企業(yè)的上市渠道更加豐富，IPO較之前更容易。在此背景下，周亞雄卻認為德爾家居上市可能性不大而急于退出，似乎有些說不過去。

本次德爾家居若能成功IPO，根據(jù)0.46元的基本每股收益與可比上市公司科冕木業(yè)當下的約88倍的動態(tài)市盈率來估算，德爾家居的發(fā)行價或超過40元/股。如此，周亞雄所出售的2970.02萬股對應的市場價值約為12億元，較初始投資250萬美元升值超過55倍。若德爾家居成功IPO，周亞雄或成為其中的最大輸家，而其股權接盤人王沫則可能成為身價過10億元的“超級富婆”，以短短一年半29倍的收益成為最大的贏家。