“妖股”冠昊生物上市兩月八度停牌

2011年09月07日 06:28
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：葉靜

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信息時(shí)報(bào)訊 (記者 葉靜 實(shí)習(xí)生 林志吟) 上市才短短兩個(gè)月，“妖股”冠昊生物屢遭游資暴炒，股價(jià)暴漲了3.4倍。周一，在A股市場(chǎng)遍地哀鴻的情況下，冠昊生物逆勢(shì)成為當(dāng)天唯一一只漲停股，股價(jià)突破80元大關(guān)。而昨日，冠昊生物則迎來(lái)其上市以來(lái)的第八次停牌。

屢遭游資暴炒

據(jù)深交所龍虎榜顯示，參與周一冠昊生物“炒作”的，不見(jiàn)機(jī)構(gòu)蹤影，都是清一色的游資。買入該股金額最大的前五名分別為銀河紹興營(yíng)業(yè)部、東方上海都市路營(yíng)業(yè)部、華泰北京西三環(huán)北路營(yíng)業(yè)部、新時(shí)代鄭州豐產(chǎn)路營(yíng)業(yè)部、光大東莞運(yùn)河?xùn)|一路營(yíng)業(yè)部；而賣出金額最大的前五名分別是渤海上海彰武路營(yíng)業(yè)部、五礦深圳金田路營(yíng)業(yè)部、中原靈寶長(zhǎng)安路營(yíng)業(yè)部、華創(chuàng)貴陽(yáng)北京路營(yíng)業(yè)部。而這些游資部落，又在不同程度上參與短線交易，如華泰北京西三環(huán)北路營(yíng)業(yè)部在買入386萬(wàn)元的同時(shí)又賣出21萬(wàn)元、中原靈寶長(zhǎng)安路營(yíng)業(yè)部在賣出261萬(wàn)元的同時(shí)又買入3萬(wàn)元。

實(shí)際上，自7月6日上市以來(lái)，冠昊生物就屢遭游資持續(xù)暴炒，股價(jià)也儼然一只脫韁的野馬。自上市以來(lái)的44個(gè)交易日，冠昊生物就已有20個(gè)交易日登上龍虎榜。其中，參與暴炒最兇猛的，當(dāng)屬中信系營(yíng)業(yè)部。中信金通的余姚南雷路營(yíng)業(yè)部和中信萬(wàn)通的墨鶴山路分別登上龍虎榜12和11次，居所有營(yíng)業(yè)部前列。

也正因?yàn)橛钨Y追捧的如此瘋狂，冠昊生物屢次遭遇停牌。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，冠昊生物除8月24日因召開(kāi)股東大會(huì)停牌外，截至目前，已有7次非常規(guī)停牌，這在A股市場(chǎng)上是非常罕見(jiàn)的。其中，公司的第一次停牌是在上市首日，因股價(jià)漲幅超過(guò)規(guī)定，盤(pán)中被臨時(shí)停牌。此后，7月11日、7月26日、8月3日、8月19日，因交易異常波動(dòng)，分別停牌1個(gè)小時(shí)；8月5日，冠昊生物被特停1日；而昨日的停牌為無(wú)限期停牌。

游資何以瘋狂？

而讓游資如此瘋狂的，坊間有傳言跟其高達(dá)90%以上的毛利率有莫大關(guān)系。

據(jù)冠昊生物的官網(wǎng)上介紹，公司是一家從事再生醫(yī)學(xué)材料及再生型醫(yī)用植入器械研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高科技企業(yè)。用最簡(jiǎn)單的語(yǔ)言來(lái)描述就是：將動(dòng)物主要是從豬、牛身上提取的組織，經(jīng)過(guò)一系列的技術(shù)處理成與人體組織不相排斥的膜，用于替換或補(bǔ)充由于在手術(shù)中損傷的組織。截至目前，冠昊生物包括生物型硬腦(脊)膜補(bǔ)片、胸普外科修補(bǔ)膜、無(wú)菌生物護(hù)創(chuàng)膜在內(nèi)的三個(gè)膜類產(chǎn)品已獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。

這三大膜產(chǎn)品中，生物型硬腦(脊)膜補(bǔ)片是其盈利的“頂梁柱”，目前也是占國(guó)內(nèi)腦膜市場(chǎng)份額最大的，占比達(dá)43%。據(jù)中報(bào)披露，生物型硬腦(脊)膜補(bǔ)片同比增長(zhǎng)25%，占總營(yíng)業(yè)收入的比重為89%，上半年的銷售毛利率達(dá)到96.12%。而上半年公司總體銷售毛利率也高達(dá)94.68%。此前，2008年至2010年3年間，公司銷售毛利率一直維持在90%以上。

這么高的毛利率，股價(jià)的大漲似乎是順理成章的事。但有分析人士指出，膜系列產(chǎn)品畢竟是“窄眾行業(yè)”，整體市場(chǎng)規(guī)模還比較小。此前國(guó)信證券醫(yī)藥研究員賀平鴿曾根據(jù)國(guó)內(nèi)顱腦和腹腔手術(shù)量估算，兩大膜產(chǎn)品終端市場(chǎng)僅約為5億元和8億元。因此，冠昊生物主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率在經(jīng)歷前幾年的大幅提升后，預(yù)計(jì)今后的提升壓力會(huì)進(jìn)一步增大。

當(dāng)初冠昊生物上市時(shí)，發(fā)行價(jià)定在18.20元。國(guó)信、渤海、中信等多家券商對(duì)其價(jià)格預(yù)測(cè)也不敢抬得過(guò)高，最樂(lè)觀的定價(jià)也只在23.2~28元。但其上市后股價(jià)卻呈直線飆升狀態(tài)，從首日以33元開(kāi)盤(pán)價(jià)算起，與目前80.30元收盤(pán)價(jià)相比，在短短的兩個(gè)月里，股價(jià)就漲了143%。

值得一提的是，冠昊生物總股本為6110萬(wàn)股，以80.30元的收盤(pán)價(jià)算，總市值已超過(guò)49億元。而目前公司的主導(dǎo)產(chǎn)品腦膜年收入不足1億元，胸膜等收入也只有數(shù)百萬(wàn)元。這樣的業(yè)績(jī)也能支持超過(guò)49億元的市值，市場(chǎng)是否給出的溢價(jià)太高了？

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