2011年四大災(zāi)難背后的那些牛股們(名單)

2011年09月06日 07:41
來(lái)源：21世紀(jì)網(wǎng) 作者：陸曉輝

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5月，浙江省發(fā)生血鉛超標(biāo)的污染事件；7月，動(dòng)車(chē)追尾； 8月大連PX項(xiàng)目，云南鉻渣污染曝光。關(guān)于災(zāi)難，誰(shuí)都是唯恐避之不及，但是人們似乎忘了很多年前一個(gè)叫老子的人說(shuō)過(guò)“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”。在這幕幕骯臟和血腥畫(huà)面后面還有一個(gè)群體，雖然不是主觀意志使之受益，但他們卻是真正意義上在災(zāi)難中成長(zhǎng)起來(lái)的牛股。

鉛酸電池環(huán)保風(fēng)暴下 龍頭與替代企業(yè)受益

陸曉輝

2011年5月，浙江省湖州市德清縣發(fā)生了332人血鉛超標(biāo)的污染事件。自此一場(chǎng)鉛酸電池的環(huán)保風(fēng)暴正席卷行業(yè),環(huán)保風(fēng)暴所到之處，不符合要求的中小企業(yè)被叫?；蚶樟钫?，而實(shí)力強(qiáng)大符合環(huán)保要求的大型企業(yè)不僅在風(fēng)暴中屹立不倒，而且有望從中獲益。

這場(chǎng)風(fēng)暴起始于環(huán)保部5月18日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作的通知》，目前來(lái)看風(fēng)暴的等級(jí)正在不斷增強(qiáng)。近日，中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)鉛酸蓄電池分會(huì)已將《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》起草完畢，經(jīng)行業(yè)內(nèi)討論后已報(bào)送工業(yè)和信息化部。《準(zhǔn)入條件》對(duì)新建項(xiàng)目和現(xiàn)有企業(yè)都提出了明確細(xì)致的要求，限制低水平低技術(shù)含量項(xiàng)目，提高了行業(yè)門(mén)檻。國(guó)都證券研究員肖世俊表示，“在環(huán)保指標(biāo)的硬性要求下，預(yù)計(jì)全國(guó)現(xiàn)有的2000多家鉛酸蓄電池企業(yè)中，將有1000多家被淘汰，行業(yè)集中度將有大幅提升。

在一系列政策組合拳作用下，鉛酸電池行業(yè)進(jìn)入整合期，且行業(yè)的供需關(guān)系也正發(fā)生改變，目前鉛酸電池價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始猛漲。同時(shí)，由于鉛酸電池產(chǎn)能不足以及價(jià)格猛漲等因素，鋰電池的性?xún)r(jià)比開(kāi)始顯現(xiàn)，有望成為淘汰產(chǎn)能的替代者。

整合受益-行業(yè)龍頭

在這場(chǎng)風(fēng)暴中，駱駝股份、風(fēng)帆股份等鉛酸業(yè)龍頭企業(yè)獲益匪淺。

6月2日剛登陸A股的駱駝股份顯然趕上了“好時(shí)候”，由于環(huán)保風(fēng)暴和行業(yè)準(zhǔn)入的影響，其股價(jià)近期一飛沖天。該股股價(jià)從6月21日的16.6元啟動(dòng)，一路上漲，到7月29日，該股達(dá)到本輪價(jià)格頂點(diǎn)，29日76元，漲幅達(dá)79.2%。隨后受大盤(pán)影響，調(diào)整帶到目前的25.57元。

另一大鉛酸電池企業(yè)—風(fēng)帆股份價(jià)格也從6月23日的13.49元啟動(dòng)并一路飆升，7月19日達(dá)到本輪的頂點(diǎn)18.18元，漲幅34.76%。后受大盤(pán)影響，近期回調(diào)到15.18元，

與龍頭企業(yè)在資本市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)限相比，眾多中小企業(yè)很是落寞。在嚴(yán)厲政策的作用下，目前地方政府的清理速度和力度明顯增強(qiáng)，浙江、廣東、福建、河南和四川等省份的大部分鉛酸電池廠已被關(guān)閉。

截至7月底，廣東27家蓄電池企業(yè)被取締關(guān)閉或搬遷轉(zhuǎn)產(chǎn)，134家企業(yè)處于停產(chǎn)整治或停產(chǎn)狀況，3家企業(yè)在建，27家企業(yè)在生產(chǎn)，關(guān)停的企業(yè)達(dá)到84%。與廣東相同，鉛酸電池聚集地浙江省也展開(kāi)了環(huán)保整治。據(jù)悉，該省登記在冊(cè)的273家鉛酸蓄電池企業(yè)中，目前僅有16家繼續(xù)生產(chǎn)或通過(guò)預(yù)驗(yàn)收進(jìn)行試生產(chǎn)，其余257家全部停產(chǎn)。而這257家停產(chǎn)企業(yè)中，18家符合衛(wèi)生防護(hù)距離的正在整治，35家將搬遷，204家企業(yè)將徹底關(guān)閉。

環(huán)保部公布的鉛酸蓄電池相關(guān)制造企業(yè)的公示名單顯示，截至2011年7月31日，全國(guó)仍然在生產(chǎn)的鉛酸蓄電池企業(yè)的產(chǎn)能約占全部鉛酸蓄電池行業(yè)產(chǎn)能的40.6%；停產(chǎn)整頓、治理、搬遷的生產(chǎn)能力占全部鉛酸蓄電池行業(yè)產(chǎn)能的55.4%；直接被取締關(guān)閉再也無(wú)法恢復(fù)的產(chǎn)能約占全部鉛酸蓄電池行業(yè)產(chǎn)能的4%。

安信證券研究員認(rèn)為，由于每年的下半年通常是鉛酸蓄電池產(chǎn)品的消費(fèi)旺季；加上由于行業(yè)整頓，產(chǎn)能緊張，鉛酸蓄電池產(chǎn)品終端售價(jià)上漲。不過(guò)，經(jīng)過(guò)停產(chǎn)整頓、治理和搬遷的企業(yè)，并通過(guò)環(huán)保部門(mén)驗(yàn)收的企業(yè)的生產(chǎn)能力大約在年底可陸續(xù)恢復(fù)。

據(jù)悉，今年下半年我國(guó)鉛酸蓄電池行業(yè)的產(chǎn)能將處于持續(xù)緊張狀態(tài)，鉛酸蓄電池產(chǎn)品的需求的旺盛程度將遠(yuǎn)高于往年。目前電動(dòng)自行車(chē)用動(dòng)力電池的出廠價(jià)已經(jīng)環(huán)比行業(yè)整頓前上漲10%，汽車(chē)啟動(dòng)電池的出廠價(jià)上漲幅度在6%-8%之間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪鉛酸蓄電池行業(yè)的行業(yè)整頓，會(huì)導(dǎo)致年內(nèi)鉛酸蓄電池價(jià)格持續(xù)上漲。

東方證券研究員秦緒文表示：風(fēng)帆股份在本次行業(yè)整頓中受影響的產(chǎn)能相對(duì)較小，有能力充分享受行業(yè)整頓帶來(lái)的紅利，而且風(fēng)帆股份的汽車(chē)啟動(dòng)鉛酸蓄電池產(chǎn)品75%的比例銷(xiāo)往售后維修市場(chǎng)，提價(jià)能力更強(qiáng)。外部因素和內(nèi)部因素共同驅(qū)動(dòng)公司的盈利水平在短時(shí)間內(nèi)快速提升。

需要注意的是，由于面對(duì)的下游客戶(hù)的談判能力不同，生產(chǎn)不同類(lèi)型鉛酸蓄電池產(chǎn)品的企業(yè)的提價(jià)能力顯著不同。

其中，直接面對(duì)大量的下游消費(fèi)者，制造電動(dòng)自行車(chē)用的鉛酸蓄電池的廠商的提價(jià)能力是所有鉛酸蓄電池企業(yè)中最強(qiáng)的；而只面對(duì)有限的幾個(gè)電信運(yùn)營(yíng)商和電信設(shè)備制造商，以及制造通信設(shè)備后備電源的廠商，提價(jià)能力是所有鉛酸蓄電池企業(yè)中最弱的；

此外，面對(duì)汽車(chē)制造商時(shí)，生產(chǎn)汽車(chē)啟動(dòng)電池的廠商也基本上不具備直接的提價(jià)能力，但是在汽車(chē)啟動(dòng)電池市場(chǎng)上，售后維修需求占汽車(chē)啟動(dòng)電池需求的65%以上，所以，生產(chǎn)汽車(chē)起動(dòng)用鉛酸蓄電池的廠商的提價(jià)能力介于電動(dòng)自行車(chē)動(dòng)力電池制造商和通信類(lèi)后備電源制造商之間。

在車(chē)用啟動(dòng)電池領(lǐng)域，風(fēng)帆電池和駱駝股份將從中獲益匪淺。

天相投資顧問(wèn)有限公司研究員張雷表示：駱駝股份是國(guó)內(nèi)汽車(chē)起動(dòng)電池行業(yè)龍頭企業(yè)。主要從事蓄電池的制造和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品是用于汽車(chē)起動(dòng)、電動(dòng)道路車(chē)輛牽引、電動(dòng)助力車(chē)動(dòng)力用的鉛酸蓄電池。

2010年,公司汽車(chē)起動(dòng)電池的年生產(chǎn)能力已達(dá)到850萬(wàn)kVAh,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.30億元。根據(jù)中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)鉛酸蓄電池分會(huì)統(tǒng)計(jì),2008年和2009年,公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率約為8.81%和11.55%,行業(yè)排名第二。據(jù)悉，今年上半年，駱駝股份的公鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入和毛利率全面增長(zhǎng)。汽車(chē)啟動(dòng)電池、電動(dòng)助力車(chē)電池和牽引電池分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14.17億元、2639萬(wàn)元和4854萬(wàn)元,分別同比增長(zhǎng)31.16%、53.74%和219.31%,毛利率也分別提升0.88、9年98和11.83個(gè)百分點(diǎn),呈現(xiàn)出全面增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

張雷表示：規(guī)模效應(yīng)和行業(yè)地位使得駱駝股份具有較高的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，此外駱駝股份擁有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司生產(chǎn)的汽車(chē)起動(dòng)電池產(chǎn)品有9大系列,300多個(gè)型號(hào),基本覆蓋了機(jī)動(dòng)車(chē)輛的各類(lèi)產(chǎn)品,是汽車(chē)起動(dòng)電池行業(yè)產(chǎn)品規(guī)格型號(hào)最齊全的企業(yè)。公司產(chǎn)品全部是免維護(hù)電池,其中超過(guò)2/3是高性能低鉛耗的全密封免維護(hù)產(chǎn)品,屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的高技術(shù)綠色電池，供不應(yīng)求。

替代品-鋰電池

一位私募投資總監(jiān)表示，“從行業(yè)自身發(fā)展看，鋰電對(duì)鉛酸電池具有一定的替代作用，而今年政府大力度對(duì)鉛蓄行業(yè)的整頓，會(huì)加速鋰電產(chǎn)品對(duì)原有電池市場(chǎng)份額的搶奪。

國(guó)元證券股份有限公司研究員周海鷗表示：在鉛酸電池整改行業(yè)整頓的情況下，特別是國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)各項(xiàng)政策的即將出臺(tái)，鋰電池行業(yè)將涌現(xiàn)較多的發(fā)展機(jī)遇。國(guó)家九部委對(duì)鉛蓄電池企業(yè)進(jìn)行整頓，全國(guó)82%的企業(yè)被取締或停產(chǎn)，這導(dǎo)致鉛蓄電池產(chǎn)能?chē)?yán)重不足，價(jià)格普漲，并波及到下游行業(yè)。多個(gè)地區(qū)電動(dòng)自行車(chē)電池普遍漲價(jià)，多數(shù)在二三百元左右，有的品牌漲幅達(dá)到80%。由于企業(yè)數(shù)量驟減，在最近兩三年里,電池產(chǎn)能很難恢復(fù)到今年3月份之前,因此電動(dòng)車(chē)電池緊缺狀況很難緩解。較傳統(tǒng)的鉛酸蓄電池,鋰離子電池具有體積小、質(zhì)量輕、工作電壓高、比能量大、循環(huán)壽命長(zhǎng)、無(wú)污染以及安全性能好等諸多優(yōu)點(diǎn)，鋰電池將在此輪環(huán)保排查中直接受益。

受上述因素影響，近期億緯鋰能、 贛鋒鋰業(yè)、 德賽電池、南都電源等鋰電池企業(yè)表現(xiàn)甚為強(qiáng)勁。

據(jù)悉，億緯鋰能主營(yíng)高能鋰一次電池(鋰亞電池、鋰錳電池)和二次電池(鋰離子及鋰聚合物組合電池、鎳氫組合電池),其中高能鋰亞電池為公司主導(dǎo)產(chǎn)品,2010年?duì)I收、毛利占比各為75.4%、88.4%、公司高能鋰亞電池占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額約40%,為國(guó)內(nèi)最大、全球第5大的鋰亞電池廠商。

“贛鋒鋰業(yè)是我國(guó)鹵水提鋰技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè),公司橫跨鋰業(yè)基礎(chǔ)和深加工產(chǎn)品,已形成一定產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司亦成功實(shí)現(xiàn)鹵水直接制取氯化鋰和電池級(jí)碳酸鋰等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù),進(jìn)一步構(gòu)建成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2011年以來(lái)，在電動(dòng)車(chē)需求逐步釋放預(yù)期和鉛酸電池受環(huán)保拖累背景下,贛鋒鋰業(yè)提前布局鋰電池產(chǎn)業(yè),未來(lái)該項(xiàng)業(yè)務(wù)有望獲取不菲的收益?！敝秀y國(guó)際證券研究員樂(lè)宇坤表示，鋰電池市場(chǎng)的開(kāi)拓有望提高鋰電材料的市場(chǎng)。

東北證券則認(rèn)為當(dāng)升科技是國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋰電正極材料生產(chǎn)商。

東北證券在其研報(bào)中表示：目前，當(dāng)升科技在國(guó)際前6大鋰電巨頭中擁有5家客戶(hù)，也是全球唯一同時(shí)向中、日、韓高端鋰電客戶(hù)提供高品質(zhì)鋰電正極材料的供應(yīng)商。從技術(shù)水平、規(guī)模和質(zhì)量控制三方面看,公司都是國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋰電正極材料生產(chǎn)商。

2010年,公司鋰電正極材料的銷(xiāo)售量達(dá)到3894.37噸，同比增長(zhǎng)高達(dá)57.27%。公司的這一銷(xiāo)量處于全球第二，國(guó)內(nèi)第一的位置。今明兩年，隨著擴(kuò)建產(chǎn)能和募投項(xiàng)目產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能仍將維持50%以上的高速增長(zhǎng)。公司正在積極開(kāi)發(fā)錳酸鋰和三元素等新品。其中，錳酸鋰已經(jīng)通過(guò)日本、韓國(guó)、美國(guó)等幾家鋰電企業(yè)的產(chǎn)品認(rèn)證,并開(kāi)始批量供貨。

血鉛事件受益牛股

中國(guó)近年主要血鉛事件匯總

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